Redresarea lentă și moderată a creditului în zona euro (+2,6% a/a în mai), în ciuda prezenței unor rate istoric scăzute și a unei redresări economice pe scară largă, este un subiect foarte dezbătut astăzi. Cercetările bazate pe dovezi empirice au arătat că reducerea datoriei sectorului privat de la nivelul înalt atins în anii pre-criză este parțial responsabilă pentru fenomen.
În perioada 1999-2009 în zona euro incidența asupra PIB-ului pasivelor gospodăriilor populației și companiilor financiare a crescut de la 110% la 147% din PIB, cu creșteri depășind 80 de puncte procentuale în cazul Estoniei, Greciei și Portugaliei și 100 de puncte procentuale. puncte procentuale pentru Luxemburg, Irlanda și Spania. În anii următori, revenirea dintr-o astfel de expunere a dus la scăderi substanțiale, dar nu de natură să compenseze creșterile din trecut.
În raport cu PIB, datoria sectorului privat în zona euro este de 140% (2016), cu o gamă deosebit de mare de variație între diferitele economii: de la 56% în Lituania la 351% în Cipru. În medie, în zona euro, datoria este atribuită în principal companiilor nefinanciare (58% din datoria totală), cu excepția Germaniei, unde incidența pasivelor gospodăriilor populației este mai mare decât cea a întreprinderilor (53% față de 47%).
Potrivit unor studii empirice, nivelul rezonabil al datoriei ar fi mai mic de 90% din produsul intern brut pentru companiile nefinanciare și 85% pentru gospodării. Există șase țări din zona euro pentru care este depășită limita aferentă afacerilor (Portugalia, Țările de Jos, Belgia, Irlanda, Cipru, Luxemburg), două economii care depășesc limita pentru gospodării (Olanda și Cipru).
Potrivit BCE, procesul de deleveraging va continua în viitorul apropiat, afectând dinamica creditului. Redresarea prudentă a ritmului de creștere a creditelor din zona euro poate fi văzută într-o lumină pozitivă în comparație cu noua urgență pe care o trăiesc Regatul Unit și Statele Unite din cauza creditării „ușoare”: în special pentru Regatul Unit există se vorbește din nou avertisment cu bule despre creditul de consum.
