Exor plătește scump la Bursă (până la -6% până la 44,45 euro) – într-o zi dominată de pesimism la Milano iar pe piețele europene – pasul înapoi al Covéa care, în absența unei reduceri robuste (două miliarde de euro din cele nouă deja convenite), a decis să nu continuați cu achiziționarea Partner Re, reasigurătorul din Bermuda i-a recomandat lui John Elkann de către însuși Warren Buffett. O lovitură proastă, chiar dacă analiștii subliniază soliditatea financiară a holdingului Agnelli, tranzacționat pe piață cu o reducere puternică la NAV și subliniază că o eventuală vânzare Elkann ar fi reprezentat un precedent prost și pentru operațiunea FCA/PSA. . Dar despărțirea de Covéa, împreună cu dificultățile întâmpinate de spin-off-ul Iveco de la CNH Industrial, ccu toate acestea, va obliga exploatația să revizuiască obiectivele. Tot pentru că pare practic imposibil de remediat decalajul față de compania franceză, deja reținută de nedumeririle autorității pieței pariziene în ceea ce privește guvernarea și sub focul Axa, care nu a salutat saltul de dimensiune a concurentului.
Si acum? Cei doi concurenți exclud noi înțelegeri sau o împărțire, mai ușor, așadar, decât chestiunea ajunge în mâinile arbitrilor sau instanțelor judecătorești care va trebui să stabilească amploarea pagubelor suferite de Exor care a pus deja mâna înainte. „În încercarea de a renegocia termenii acordului – se arată în nota despre seiful Agnelli. Covéa nu a indicat niciodată existența unor schimbări negative substanțiale, inclusiv riscul pandemiei”. De aicio cerere de despăgubire pentru o sumă de câteva zeci de milioane de dolari, justificată de eșecul vânzării unuia dintre cele mai importante portofolii de reasigurări din lume, subiectul unei restructurari profunde de către Exor care îl achiziționase pentru 6 miliarde de dolari în 2016. O derapaje neașteptate, dar sustenabilă fără griji, după cum se vede din analiza Mediobanca Securities care a revizuit în această dimineață prețul țintă de la 86 la 62 de euro, menținând o marjă considerabilă de apreciere a acțiunii (potențial + 32%, opinie depășită). Cert este că, cel puțin pentru o vreme, planurile pentru noi fuziuni și achiziții vor ajunge în sertar.
