Ia banii și fugi. Este sfatul care a venit mereu de la „înțelepții” piețelor odată cu căderea frunzelor de toamnă. 2021 nu face excepție. Rapoartele marilor case sugerează că portofoliile de acțiuni ar trebui să fie ușurate cu prudență, în special cele din SUA, în vederea unei corecții sezoniere. Va fi timp, deci, să profităm de un eventual miting de Crăciun. Poate fi momentul potrivit uită-te la piețele emergente. Cel puțin celor mai solidi care, ținând cont de lecțiile din 2013, și-au limitat expunerea la dolar, sau pot conta pe creșterea materiilor prime. Logica numerelor mari ar putea apoi favoriza o schimbare de curs. În ultimii zece ani, blue chip-urile de pe Wall Street au garantat un randament de 356% față de 188 pentru cele europene. Dar indicele piețelor emergente al lui Morgan Stanley a crescut cu doar 66 la sută, dezamăgitor așteptările până la punctul în care unii vorbesc despre un „deceniu pierdut”. Astăzi, în fața creșterii materiilor prime, tendința s-ar putea schimba. Dar condiționalul este o necesitate atunci când se confruntă cu probleme globale majore: chiar și gurus, de fapt, greșesc.
TIGULA CHINEZA. Aceasta este lecția care vine de la marea dezamăgire a anului în curs: Bursa Chineză. La începutul anului 2021, era o opinie comună că China va conduce redresarea piețelor post Covid-19. Dimpotrivă, datorită revenirii variantei Delta, indicele său Csi 300 din Shanghai și Shenzhen, care, mai ales, Hong Kong, a devenit roșu din februarie. Iar investitorii, atât manageri interni, cât și occidentali, au căzut în capul Evergrande, compania imobiliară cu datorii de 306 miliarde de dolari care, sufocată de criza de lichiditate, nu va plăti luni dobândă la diferite obligațiuni. Un prejudiciu, relatează Reuters, care va costa foarte mult pentru fondurile Amundi sau Ubs (expuse la obligațiuni de 93, respectiv 83 de milioane de dolari) și pentru alte case primare. Și pentru că, deocamdată, autoritățile par inflexibile: un editorial al lui Hu Xijin, directorul Global Times, tabloidul cotidian al Partidului Comunist Chinez, a scris în această dimineață că compania imobiliară nu ar trebui să mizeze pe salvarea guvernului, având în vedere în sine „prea mare pentru a eșua”. Pe scurt, o bună ocazie de a pedepsi pe cei bogați conform principiului „prosperității comune” al președintelui Xi. Dar, privind la Bursa Chineză, nu totul este pierdut, avertizează în această dimineață un raport al Generali Investment: reacția pieței, citim, este exagerată. Acțiunile A din China încep să revină în universul acțiunilor globale.
FRUCLE BUNE ALE INDIEI. Situație opusă pentru cealaltă mare putere asiatică: India. Bursa din Mumbai a cunoscut până acum încă un an excepțional după rezultatele bune din perioada de doi ani 2019/20. Și astfel, față de o scădere de aproximativ 18% la bursele din China, indicele indian a înregistrat un câștig de peste 20% din februarie. Creșterea a fost favorizată de afluxul de capital din străinătate, în mare măsură legat de exodul paralel din China și alte piețe din Orientul Îndepărtat. Potrivit lui Goldman Sachs, din 31 august trecut, fondurile de 42,8 miliarde de dolari care au părăsit Shanghai (dar și Hong Kong și Taiwan) s-au îndreptat spre bursa indiană, favorizând boom-ul utilităților, bunurilor de larg consum și software-ului. Dar ascensiunea a infectat și clasa de mijloc: în cursul anului 2021 Bursa are 55 de milioane de noi acționari care au făcut posibil debutul triumfal la Bursa Zomato, Alibaba indiană care a crescut cu 80% în ziua debutului său. Dar este de încredere? Astăzi, raportul preț-câștig la Bursa de Valori Indiană este de treizeci de ori și, notează BlackRock, împrumuturile garantate cu aur la Bank of India au crescut cu 300 la sută.
MUSCĂ PLINĂ DE GAZ. Banca Rusiei a anunțat că „nu poate fi exclusă o nouă majorare a ratelor dobânzilor, necesară pentru a combate inflația și a reduce euforia declanșată de boom-ul materiilor prime”. Bursa de Valori din Moscova este astăzi pe primul loc printre piețele mondiale cu o performanță de peste 25%. Desigur, redresarea robustă a petrolului și a altor mărfuri a stat în spatele fenomenului. Perspectiva deschiderii viitoare a gazoductului North Stream către Germania, o mișcare aproape obligatorie de a furniza Europei cu gazul natural necesar, este o bună garanție pentru stabilitatea unei economii care astăzi poate conta pe baze solide atât în ceea ce privește balanța comercială și a finanțelor interne. Și, datorită profiturilor petroliere, dividendul mediu este de 4,6 la sută.
