Il soarta Electrolux ar trebui să aibă o concluzie în această săptămână. Mai mult decât zvonuri, se pare că avem de-a face cu știri despre o accelerare a contactelor între colegiile de consilieri financiari ale multinaționalei suedeze și cei doi pretendenți, Midea e Samsung. Mai mult Midea decât Samsung, după cum cred unii experți, în ciuda opoziției dure americane. Samsung ar fi fost adus – din nou conform zvonurilor – de către cei care au avut și au avut interes să ridice prețul, să-i dezmolească pe chinezii foarte bogatului Midea dintr-o lăcomie subiacentă care deja încetinise anterior, în 2016. , împreună cu condiţionarea politică, alte operaţiuni. Și asta îi forțase la o lungă negociere cu germanii gigantului robotic KUKA AG: pentru a-l achiziţiona, Midea trebuia să accepte o creştere de preţ de aproximativ 36%. Și apoi – așa cum a fost dezvăluit în prealabil - Investitor AB, principalul acționar al companiei suedeze, i-a cerut lui Midea „ajutor” pentru a depăși opoziția foarte dură a guvernului american cu o creștere adecvată a prețului de cumpărare. Amintim că oferta de 3,6 miliarde de euro a lui Midea a fost făcută în urmă cu două luni, bună față de o valoare bursieră de 2,7 miliarde dar mult mai mică decât cele 4 miliarde ale actualei capitalizări. Pentru a înțelege scenariul gigantic în care au loc operațiunile de M&A, reluate după Covid, este indicat să cunoaștem mai bine Midea și Samsung.
7 mega achiziții în câțiva ani
Negocieri lungi și pentru alte operațiuni grele, cum ar fi achiziția afacerii de electrocasnice a gigantului japonez Toshiba, care a deschis piețele japoneză și italiană. Clivet SpA, un puternic producător italian de aparate de aer condiționat. În 2016 Electrolux, care avea deja un joint venture industrial și comercial cu Midea, i-a vândut bijuteria pentru curățenia casei cu peste 100 de ani de activitate, americanul Evrica. Vânzare a considerat imprudent deoarece - după cum a afirmat chiar Electrolux US - veniturile de la Eureka fuseseră egale cu aproximativ 60 de milioane de dolari în ultimele 12 luni. Cele mai recente oferte – doar pentru a numi ofertele mari – includ achiziția de 13 miliarde de yuani (2 miliarde de dolari) a marelui producător chinez de electrocasnice, Wuxi Little Swan Co, în 2019. În decembrie 2020, Midea a intrat în industria ascensoarelor cu achiziționarea de Winone Elevator Co. La începutul anului 2021, el a acceptat un pachet de 29% din acțiuni Beijing Wandong Medical Technology Co. Tot sau aproape numerar.
Pentru că Biden este îngrijorat și UE este și ea
Este simplu. Un pasaj deschis, după cum subliniază unele agenții de presă legate de cercurile din Pentagon, cu electrocasnice și alte tipuri devine o autostradă pentru cucerirea piețelor strategice. Orice achiziție internațională promite să mărească accesul Chinei la cercetare și dezvoltare în țările în care intră, influența pe piețele globale și pârghia lanțului de aprovizionare. Și într-adevăr Midea ține întotdeauna o evidență record de investiții internaționale menite să sprijine – comentează alarmat agențiile – atât infrastructura civilă, cât și cea militară a Chinei. De la achiziționarea sa în 2016, popic a fost de fapt integrat în această infrastructură de la Beijing și acum numără mari producători de vehicule electrice chineze și internaționale, inclusiv BYD e Tesla, în calitate de clienți, crescând amprenta Beijingului în acest sector de creștere strategică. Sectorul Midea de componente auto, Piese auto Welling, a devenit un nod vital în lanțul de aprovizionare cu vehicule electrice din China, având dezvoltat componente critice, cum ar fi motoare de antrenare și compresoare electrice, pentru a elimina dependențele de import. Un membru al Partidului Comunist Chinez a comentat că în acest fel țara „pune capăt sufocării istorice a industriei auto chineze”. Că acest lucru îi îngrijorează pe americani este de înțeles, deoarece o națiune la fel de mare și puternică precum China tinde să crească.
Autofinanțați aproape toate achizițiile
Midea a apelat rar la piata de capital pentru a face achizitii, pentru ca dispune de resurse uriase de multi ani. De exemplu, a avut aproximativ 2022 miliarde de dolari în numerar în 8, dublu față de întreaga capitalizare bursieră a Electrolux. Dar oricare ar fi rezultatul acestei runde de fuziuni și achiziții a majaps-urilor realizate în Europa, factorul timp va impune ritmuri și chiar modalități. Și în orice caz, la Roma nu se mișcă nimic și nimeni nu are contact real și efectiv cu șefii multinaționalelor care operează netulburați pe tabla de șah albă europeană. The guvern a declarat pur și simplu că vrea să exercite i puteri speciale din punct de vedere al activelor strategice în raport cu operaţiunea Whirlpool EMEA e Arcelik pentru a verifica modul de menținere a forței de muncă și de relansare a site-urilor de cercetare și dezvoltare, producție și lanțul de aprovizionare conectate la fabricile italiene Whirlpool și, poate, de asemenea, ale Electrolux. O neclaritate de natură operațională și mai ales programatică care îngrijorează pe bună dreptate angajații, partidele și autoritățile locale. Ceea ce relevă, în realitate, o subestimare dezarmantă - subliniază sursele noastre - și o necunoaștere a scenariului.
Mult timp
Ce se va întâmpla în continuare la Fabbriche (9 de Whirpool și 2 de Arçelik) și ai angajați (în total peste 20 de mii) ale Whirlpool și, eventual, cele ale Electrolux? Ce se va întâmpla în special în fața crizei cererii care, după scurta redresare din aprilie, a stagnat din nou? Și că este globală, având în vedere că pentru prima dată vânzările au scăzut și în China (cu 3,5%)? Pe scurt, nimic. În afară de încheierea formală a ofertei către Electrolux de către Midea sau Samsung. O mulțime de disponibilizări, opriri prelungite ale activităților de producție și tensiune socială în creștere. Deoarece aceeași vânzare de către Whirlpool a 75% din filiala sa din EMEA către turcul Arçelik, după ce își vânduse deja activitățile de producție în Turcia și toată Whirlpool Rusia, deși aprobată de guvernul italian, este totuși supusă aprobare de Comisia Europeană care trebuie să verifice, așa cum prevede legislația comună antitrust, că noua companie, Beko Europe, nu deține – după cum reiese dintr-o examinare inițială a datelor de piață – o poziție dominantă în controlul pieței de electrocasnice.
Pentru a-l stabili oficial, însă, Comisia consultă autoritățile antitrust din cele 27 de țări membre: experții acestor instituții din fiecare țară vor trebui ulterior să examineze și să definească cotele noii companii în fiecare dintre diferitele familii de electrocasnice. Apoi transmiteți-le la Bruxelles, care va trebui apoi să proceseze o cantitate complexă de date pentru a oferi o panoramă europeană finală despre cum și de ce Beko Europe ar avea sau nu o poziție de natură să compromită concurență liberă. Și aceasta se referă nu numai la cotele totale, ci și la diferitele cote de piață ale fiecărei familii de produse. Ceea ce ar însemna că comisia europeană antitrust, la finalul acestei lungi proceduri, ar putea, de exemplu, să autorizeze înființarea noii companii în întregime, fără condiții sau să solicite o scindare a uneia sau mai multor familii pentru care Beko Europa ar avea un control pe acțiuni incompatibil cu rispetto de condiţiile liberului schimb. Va fi foarte greu ca o decizie să sosească înainte de septembrie. „Și din septembrie, declarația oficială – comentează un membru al birocrației europene de la Bruxelles – va fi probabil amânată pentru decembrie”.
Midea este puternică și bogată
Multinaționalele chineze au devenit foarte bogate, puternice și autonome față de piețele financiare occidentale pentru că, după cum se știe, mai bine de 30 de ani de prostie relocări de către companiile occidentale a permis acest lucru. I-au transferat nu doar resurse financiare imense, ci și competențe enorme, brevete și tehnologii... Conștient de opoziția guvernului american de câțiva ani încoace, Midea a adoptat o strategie: să promită investiții considerabile. Și să se asigure că este „americanizată”. Are planuri pentru o nouă fabrică în America de Nord din 2021 și se așteaptă să-și mărească personalul de la sediul central cu 20% față de cei 173 actuali. Ed s-a angajat ca preşedinte di Midea America, în locul obișnuitului birocrat chinez, un super manager american, cu o îndelungată experiență în sectorul electrocasnicelor, Kurt Jovais. Astfel vânzările pe piața nord-americană au crescut de la 100 de milioane în 2015 la peste 1 miliard de dolari în 2022, atât de mult încât acest lucru l-a făcut pe Jovais să spună că „Statele Unite sunt principalul motor de creștere al Midea și au devenit a doua piață din companie. după China”.
Dar nici măcar Samsung nu glumește
La capitalizare de piata de Samsung din octombrie 2022 este de 262,80 miliarde USD, Samsung este considerată a XNUMX-a cea mai valoroasă companie din lume după capitalizarea bursieră. Totuși, o premisă este obligatorie: atunci când ai de-a face cu o companie asiatică, transparența informațiilor este opțională, iar chaebol-ii coreeni sunt – ca mai mult decât giganții chinezi – nedispuși să răspundă la întrebările jurnaliștilor (sursa: Samsung Rising de Geoffrey Cain ). Aceeași presă asiatică este plină de informații entuziaste despre produsele Samsung și LG, dar analizele economice sunt foarte rare. În cazul în care Samsung devine noul proprietar al Electrolux, este bine de știut că cultura coreeană chaebol este legată de un singur principiu: să nu ai niciodată încredere și să controlezi practic totul de la sediu. Jurnaliștii și în special managerii non-coreeni ai filialelor din întreaga lume știu ceva despre asta.
Mai întâi în TV și TLC, dar în jetoane
De la dezvăluirile necesare către investitori care Samsung Electronics este obligat să dea în orice caz, reiese că și în 2023 se află încă pe primul loc pe piața globală de televiziune și este de 17 ani consecutiv, un sector bogat pentru că alături de rival coreean LG domină gamele de televizoare inteligente și de modele mai scumpe în general (singurele în creștere), în timp ce în spatele lor plutonul marilor avansuri chineze, care controlează deocamdată gamele de televizoare entry level și cu preț mediu. În acest moment. Cu toate acestea, primul trimestru din 2023 s-a încheiat foarte prost, deoarece profitul s-a prăbușit cu 96% până la cel mai scăzut nivel din 2009 din cauza scăderii cererii de jetoane, care a determinat scăderea prețurilor. Veniturile din primul trimestru (63,75 trilioane de woni coreeni (aproximativ 47,6 miliarde de dolari)) au scăzut cu 18% de la an la an. Și asta după ce ultimul trimestru 2022 a fost și el un dezastru. Cel mai mare motor de profit al Samsung a fost întotdeauna propriul său diviziune semiconductoare care constă în vânzarea de cipuri de memorie care variază în orice, de la computere personale la smartphone-uri până la servere din centrele de date.
Surpriză, nu sunt mărfuri
Și nici măcar pe cele importante vânzări a noii serii de smartphone galaxy s23 a reușit să compenseze prăbușirea globală. Vești bune, pe de altă parte, din sectorul electrocasnicelor inteligente și de ultimă generație, unde Samsung menține recorduri de vânzări pe aproape toate continentele și datorită faptului că acum toate pot fi controlate cu SmartThings (în întregime compatibil cu Matter), software-ul avansat de automatizare. la care are s-a alăturat și gigantul ABB, cu care Samsung a încheiat în 2022 un acord pentru a dezvolta în comun sectorul și pentru a dota casele și clădirile cu conexiuni și comenzi adecvate pentru economisirea energiei și crearea de confort și divertisment. Spre deosebire de ceea ce cred în mod greșit mulți analiști financiari, care consideră că electrocasnicele sunt mărfuri banale, digitalizarea clădirilor va trece în mare măsură prin electrocasnice inteligente și aceasta este probabil cheia înțelegerii dinamismului care a zguduit brusc sectorul majaps-ului global. Nu întâmplător Samsung în 2014 a absorbit SmartThings Inc., o companie americană, specializată în software de automatizare, platforme cloud și IoT care se mândrește astăzi cu peste 60 de milioane de utilizatori activi, dar în creștere constantă de două cifre.
