BCE evaluează posibilitatea lansării unui nou program de cumpărare de titluri (Quantitative easing) și a unei reduceri suplimentare a ratelor dobânzilor, pe care astăzi Consiliul guvernatorilor le-a confirmat la un minim istoric. Scenariul a fost confirmat joi de numărul unu al Băncii Centrale Europene, Mario Draghi, în conferința de presă care a urmat ședinței consiliului de administrație, penultima prezidată de italian. În septembrie, președinția va trece, de fapt, lui Christine Lagarde, fostul ministru francez de finanțe și numărul unu al FMI, a cărei numire în fruntea Eurotower a fost oficializată astăzi de Consiliul guvernatorilor, care nu a ridicat nicio obiecție la desemnarea recomandată de Consiliul Uniunii Europene.
Pe 12 septembrie, la sfârșitul primei întâlniri sub președinția lui Lagarde, ar trebui să sosească anunțul oficial al unui nou pachet substanțial de măsuri expansioniste. Draghi a subliniat însă că Frankfurt așteaptă să vadă următoarele proiecții economice înainte de a adopta noi măsuri de politică monetară.
QE2: UN NOU VAL DE LICHIDITATE POSIBIL PE PIEȚE
Deocamdată, BCE își reafirmă cu insistență „hotărârea de a acționa”, folosind „toate instrumentele” de care dispune în cazul în care inflația nu revine la nivelurile țintă (sub dar aproape de 2%, țintă încă departe). departe). Din acest motiv, Eurotower a demarat studii privind posibile noi măsuri, inclusiv o reeditare a Quantitative easing și posibile mecanisme de atenuare a daunelor colaterale produse de regimul prelungit al banilor fără costuri.
RATE DOBÂNZILOR: BCE SE DESCHIDE LA O NOUĂ REDUCERE
Pe de altă parte, în declarația publicată de consiliul de administrație al BCE se mai precizează că ratele dobânzilor vor rămâne „la niveluri egale sau mai mici decât cele actuale până pe toată prima jumătate a anului 2020”. Comunicarea anterioară nu conținea referiri la posibilitatea unei noi reduceri, prin urmare întâlnirea de astăzi marchează o schimbare oficială a cursului BCE, orientată încă o dată către corectarea politicii monetare într-o direcție expansivă.
În orice caz, pentru moment rata la operațiunile principale de refinanțare rămâne la zero, la 0,25% cea a operațiunilor marginale de refinanțare și la -0,40% cea a depozitelor la banca centrală însăși.
BCE a confirmat, de asemenea, că va continua să reînnoiască obligațiunile achiziționate cu primul Qe pe măsură ce ajung la scadență și că această politică va continua „pentru o perioadă extinsă de timp după data la care începe să majoreze ratele cheie ale dobânzilor”. O perspectivă mai îndepărtată ca niciodată.
REACȚIA PIEȚELELOR
În urma comunicării BCE, cursul euro/dolar a scăzut de la 1,1140 la 1,1110. Pe piața datoriilor, spread-ul Btp-Bund a scăzut la 176, sau cu 11 puncte de bază mai puțin decât la închiderea de miercuri.
Știrile sosite de la Frankfurt au dat impuls și listelor de acțiuni, care după o dimineață slabă au luat drumul spre sus: Milano +1%, Frankfurt +0,37%, Paris +0,9%, Madrid +1,1%.
Cu toate acestea, după clarificarea lui Draghi cu privire la necesitatea evaluării următoarelor proiecții economice înainte de lansarea noilor măsuri expansioniste, bursele s-au retras spre paritate, iar spread-ul a revenit la 189 bps.
DRAGONI: ECONOMIA IMPROBABILĂ REVOLTA, INFLAȚIE SLABĂ
Despre creșterea economică din zona euro, după încetinirile din ultimele luni, „am putea avea o revenire în a doua jumătate a anului, dar acum – a avertizat Draghi – acest lucru a devenit mai puțin probabil. Balanța riscurilor este descendentă”. În același timp, „continuăm să vedem șansele de recesiune foarte scăzute și în lumina elementelor rezistente precum piața muncii, sectoarele serviciilor și construcții și consumul”. În ultimii ani, „politica monetară a făcut mult pentru a sprijini zona euro, dar dacă tendința spre slăbiciune economică va continua, va rămâne la latitudinea politicilor bugetare să joace un rol”.
În zona euro, a adăugat numărul unu al BCE, presiunile inflaționiste par „scăzute”, iar așteptările generale cu privire la tendința inflației au scăzut, suferind repercusiunile „prezenței prelungite a incertitudinilor legate de factori geopolitici, protecționism și vulnerabilitate în zonele emergente”. piețe”, care cântăresc diverse sectoare, în special producția.
Consiliul Guvernatorilor BCE a început „reflectarea” asupra formulării obiectivului de stabilitate a prețurilor: „Ar fi o schimbare importantă”, a recunoscut Draghi, subliniind că, în orice caz, „inflația la nivelurile actuale nu poate fi acceptată”.
