Un cadou de bun venit în așteptarea Crăciunului, adică o răscumpărare de 500 de milioane de euro, de parcă nu s-a întâmplat de 15 ani. Și perspectiva de profituri în creștere la slujba dividende dincolo de prognoze a operatorilor. Așa s-a prezentat în fața analiștilor Philippe Donnet, CEO al General, după un 2021 care, comentează el, „a fost tulbure, chiar dacă grupul a navigat foarte bine ca de obicei”.
2022, ușor de prevăzut, nu va rezerva ape mai puțin agitate cârmaciului transalpin. În ianuarie, după road show-ul lui Donnet pentru planul aprobat cu majoritate (impotriva lui Francesco Gaetano Caltagirone, reprezentantul lui Leonardo Del Vecchio absent la momentul votului), membrii pactului au facut cunoscut ca isi vor prezenta proiectul industrial si vor urmari echipa si lista consiliului de administratie care in opinia lor. să aibă abilitățile de a o executa. Donnet evită comentariile: deocamdată, lasă obiectivele, toate atinse, și perspectivele să vorbească. Pe o bază similară, desigur. Pentru că dacă „pactiştii”, care oricum au mizat deja 8 miliarde de euro pe Leu, au în vedere proiecte mai ambiţioase (şi mai scumpe), imaginea se va schimba.
Dar la starea a ceea ce se știe, pentru viitor condițiile unui „salt de calitate”, a subliniat Donnet, sunt deja acolo. Mulțumită investiții în transformarea digitală (1,1 miliarde euro, cu o creștere de 60% față de nivelul anterior), creșterea profitabilității afacerii Life și a veniturilor din Asset Management, grupul Leone își stabilește o serie de obiective pentru perioada de trei ani:
- creșterea Util între 6 și 8 la sută;
- Flux de fonduri disponibil la nivelul companiei-mamă de peste 8,5 miliarde;
- valoarea celui nou Producția de viață la 2,3/2,5 miliarde până în 2024;
- 100 milioane venituri suplimentare de către terți în gestionarea activelor.
SiM & A? Planul alocă „doar” 3 miliarde acestui capitol, mai puțin în acest caz decât se aștepta de piață care se aștepta la cel puțin 4/5 miliarde. Dar cifra, orientativă, ar putea fi revizuită dacă vor apărea oportunități. Totuși, subliniază Donnet, „un plan bazat pe fuziuni și achiziții nu este un plan”, poate singura sapă la acționarii, conduși de Francesco Gaetano Caltagirone, care se plâng de prudență excesivă pe frontul cumpărăturilor. Cele 3 miliarde de euro alocate de noul plan al Generali pentru M&A, răspunde Donnet de la distanță, „sunt o „cifră bună”. Ceea ce dorim să obținem este un echilibru bun între numerarul returnat acționarilor și capitalul investit în creștere. Vom aloca – a continuat el – 5,6 miliarde pentru dividende, între 500 milioane și 700 milioane pentru creșterea internă și deci rămân 3 miliarde pentru fuziuni și achiziții”.
Nu ne interesează dimensiunea, a adăugat el, ci mai degrabă „crearea valorii pe termen lung pentru toți acționarii – a precizat apoi Donnet – În M&A trebuie să fim foarte oportunist, ca în cazul Cattolica, care a fost un succes uriaș”, dar și „proactiv”: în acest caz, CEO-ul menționează dosarul La Medicale din Franța, companie pe care Generali o urmărește cu interes de șase ani și care „va fi fără îndoială un succes”. Acum, pe lângă consolidarea prezenței în Germania, strategia vizează selectarea oportunităților „pe piețele în care suntem deja prezenți, de exemplu în Asia, așa cum am făcut în Malaezia, concentrându-ne pe piețe selectate. În ceea ce privește gestionarea activelor, acolo unde vrem să fim lideri la nivel mondial, ținta este mai amplă și include mai ales Marea Britanie și Statele Unite”.
În centrul strategiilor lui Caltagirone, din ceea ce s-a filtrat până acum, se află o rol central pentru Banca Generali. „Nu voi comenta – a răspuns scurt managerul – Planul companiei va fi prezentat în februarie și nu va viza managementul activelor, ci mai degrabă o nouă unitate de afaceri legată de managementul averii”. Și până la acea dată, probabil, vom ști mai multe despre intențiile dueliștilor. Pornind de la posibilitatea de a evita o coliziune frontală în ansamblu. Pe scurt, fumul alb rămâne departe, dar brokerilor nu le deranjează perspectiva. Având în vedere confruntarea în care orientarea fondurilor va fi decisivă, „generozitatea” Leului este cu siguranță de bun augur. De la Equita la Intermonte, trecând prin Jefferies și Kepler, analiștii în cor au recompensat creșterea estimărilor câștigurilor (mai mari decât ale lui Allianz), țintele de creștere și anunțul surprinzător al răscumpărării.
