Deloitte publică „Italy Private Equity Confidence Survey”, un sondaj semestrial care oferă informații despre așteptările principalilor operatori italieni cu privire la performanța sectorului Private Equity și Venture Capital.
Analiza, realizată printr-un chestionar care a implicat peste cincizeci de companii PE/VC, a evidențiat modul în care această piață este puternic condiționată de persistența crizei. Din datele culese reiese că pesimismul operatorilor crește de la semestru la semestru, acest lucru subliniază și Elio Milantoni, partener Deloitte, „din comparația dintre datele noului sondaj și cele din semestrul II 2011, în general, așteptările operatorilor semnalează o tendință de înrăutățire substanțială a indicatorilor care influențează piața PE/VC, caracterizată printr-un număr tot mai mare de jucători care se declară mai pesimiști cu privire la evoluția situației macroeconomice actuale, ceea ce nu nu prezintă încă semne de ameliorare”.
În ciuda creșterii numărului de tranzacții de dimensiuni medii, operatorii se așteaptă, în general, la o scădere a tranzacțiilor în lunile următoare. Concentrarea de 48% dintre intervievați va fi orientată către cercetarea și selecția de noi oportunități de investiții, în scădere evidentă față de trimestrul precedent (62,2%). Pe de altă parte, este în creștere procentul celor care se vor dedica lunile următoare administrării portofoliului lor de investiții (de la 15,6% la 28%) și strângerii de capital (de la 13,3% la 22%), iar numărul celor care vor fi responsabili cu gestionarea proceselor de vânzare a investițiilor în capitaluri proprii (de la 8,9% la 2,0%).
In ceea ce priveste cele mai interesante tinte, cea pentru firmele mijlocii din sectorul manufacturier creste in detrimentul sectorului industrial. Dacă ne îndreptăm atenția către locația investițiilor, 52,1% dintre operatori au analizat oportunități localizate în principal în Nord-Vest, 29,2% în Nord-Est, 10,4% în Centru și 4,2% în Sud și în Insule. Restul de 4,2% se află în schimb în străinătate.
Alte date relevante se referă la o contracție suplimentară a utilizării efectului de levier financiar în achiziții și nivelurile spread-urilor pentru datoria senior, în medie, de peste 300 de puncte de bază. Operatorii din ce în ce mai precauți în recurgerea la forme externe de finanțare. Cu toate acestea, există o preponderență a recurgerii la împrumuturi prin Datorie Senior debursată de băncile comerciale și o creștere a creditelor acordate de acționari și a obligațiunilor convertibile.
Tendința analizată constată o prelungire a duratei medii de deținere a participațiilor (21,7%), cifră care nu este altceva decât reacția la reducerea randamentelor considerate acceptabile de operatori și la reducerea așteptărilor activității de cesionare. În sfârșit, privind obiectivele de rentabilitate (Irr) ale operatorilor: tendința observată evidențiază un număr tot mai mare de operatori cu așteptări intermediare de rentabilitate incluși în intervalul 16%-20% (creștere de la 35,7% la 53,2%) și 21% -25%, (substanțial stabil de la 35,7% la 36,2%).
Atașamente: cs_Deloitte_PrivateEquity_2012_0112.pdf
