Crif Ratings consideră că datoria disponibilă pentru întreprinderile mici și mijlocii italiene în 2016 poate suferi contracții ca urmare a turbulențelor de pe piețele financiare cauzate de rezultatul neașteptat al referendumului privind Brexitturbulențe care este foarte probabil să persistă și pe termen mediu.
În 2016, compania care emite ratinguri companiilor în conformitate cu legislația UE a prognozat o reducere atât a volumului obligațiunilor, cât și a datoriilor bancare. Este foarte probabil ca investitorii să se concentreze pe sectoare cu generare stabilă de venituri și expunere geografică regională, cum ar fi utilitate și infrastructura în general, în timp ce sectoarele cele mai expuse riscurilor de volatilitate a prețurilor de produs iar la fluctuațiile cursului de schimb vor avea mai puțin „atractie”.
În prima jumătate a anului 2016, volumele de obligațiuni emise de așa-numitele companii italiene „corporate mari” au ajuns la 7.3 miliarde, marcând un Reducere de 23% față de volumele din aceeași perioadă din 2015; în mod similar, volumele emise de întreprinderile mici și mijlocii pe piața internă au scăzut cu 21% în prima jumătate a anului 2016 față de volumele emise în prima jumătate a anului 2015. Încetinirea emisiunilor a fost mai severă în trimestrul II, devenind din ce în ce mai incert rezultatul consultării publice din Marea Britanie.
Anunțul de Programul de achiziție de obligațiuni corporative (CSPP) de către Banca Centrală Europeană („BCE”), ca măsură neconvențională de consolidare a transferului de condiții financiare mai favorabile către economia reală prin achiziționarea directă a datoriei corporative, nu a avut încă efectele scontate asupra volumelor datoriilor emise. Cu toate acestea, trebuie subliniat că, din cauza criteriilor de eligibilitate ale programului, care necesită un nivel minim de rating al investiției, numărul de societăți nefinanciare italiene care vor beneficia în mod rezonabil de această măsură va fi probabil foarte limitat și restrâns, din nou. , la cele mai stabile, cum ar fi utilitățile.
Masa întreprinderilor mici și mijlocii italiene, și în special a celor expuse riscului cursului de schimb și al prețului mărfurilor vor avea mai puține oportunități pe piața de obligațiuni pe termen scurt și cel puțin până când condițiile piețelor financiare își vor recupera stabilitatea față de volatilitatea înregistrată în ultimele zile.
Volumele emise de întreprinderile mici și mijlocii italiene în prima jumătate a anului 2016 au scăzut la 160 de milioane, față de 630 de milioane în tot 2015. volumele în 2015 au scăzut cu aproximativ 60% față de cele din 2014, care a atins nivelul record de 1.5 miliarde, cel mai înalt nivel de la deschiderea pieței interne de obligațiuni către companiile necotate, așa cum prevede decretul-lege nr.83/2012 „Decretul de dezvoltare”.
În ceea ce privește sectorul bancar, apetitul corporativ pentru riscul de credit ar putea scădea. Preocupări pentru rentabilitatea instituţiilor bancare vor fi un puternic descurajator pentru continuarea concurenței agresive cu piețele de obligațiuni pentru creditul corporativ, declanșată până în 2015, datorită accesului la condițiile convenabile de finanțare pentru bănci introduse de BCE prin programul TLTRO.
În cele din urmă, ceea ce apare nu este o situație optimă pentru acces la credit pentru companiile italiene, care probabil se va reflecta în revizuirea planurilor de investiții și va duce la o regândire a strategiilor de creștere pe termen lung.
