Il riscul bancar Chipurile italiene de marți, 30 martie, un alt pas important. Parte oferta de preluare a Crédit Agricole Italia asupra Credito Valtellinese, operațiune care ar putea duce la crearea celei de-a șasea bănci comerciale italiene după activele gestionate și a șaptea grupă după numărul de clienți și activele totale, cu o cotă de piață națională de 5%. Iată tot ce trebuie să știți despre oferta de preluare.
DETALII OFERTA DE PRELUARE
Oferta de preluare a Crédit Agricole asupra Credito Valtellinese a fost lansată pe 23 noiembrie. Oferta evaluează Creval 10,5 euro pe acțiune, cu o primă de 21,4% față de prețul acțiunii Creval vineri 20 noiembrie (8,7 euro) și 53,9% față de media ponderată a volumelor tranzacționate a prețurilor înregistrate în ultimele șase luni anterioare ofertei. publica. Pe 29 martie, prețul acțiunilor Creval a depășit 12 euro pe acțiune. În orice caz, cheltuielile maxime așteptate sunt egale cu 735 milioane de euro. Când tranzacția va fi finalizată, Crédit Agricole Italia va lansa fuziunea prin încorporarea Credito Valtellinese pentru a integra cele două afaceri.
CINE SUSTINE OFERTA DE PRELUARE
Oferta de preluare, pe care a primit-o deja aprobarea BCE, Banca Italiei și Consob, până în prezent se poate conta deja pe unul participare de peste 17 la sută datorită participării la oferta Crédit Agricole Assurances (9,85% din capital), a contractelor reprezentative de cumpărare și vânzare deja semnate (egal cu 2,45% din capital) și a participării la oferta de Algebră, care deține 5,38% din Creval.
FONDURILE SPECURILOR
Spre deosebire de ceea ce a decis de Algebris, ad asteptati o marire de salariu, care după toate probabilitățile nu vor ajunge, sunt Alta Global, Hosking Partners, Petrus Advisers și fondul speculativ Melqart Asset Management, proprietar a 4,8% din capital. În aceeași linie și Dgfd de către antreprenorul francez Denis Dumont, care deține 6,15% din capital. Deși nu a comentat în mod explicit oferta de preluare, de fapt, Dumont a depus o listă pentru reînnoirea consiliului de administrație Creval, confirmând conducerea de top care iese, începând cu CEO-ul Luigi Lovaglio și președintele Alessandro Trotter, și subliniindu-și dorința pentru a da „continuitate și stabilitate Guvernării”.
PREVIZILE CREDIT AGRICOLE ITALIA
Crédit Agricole Italia estimat la 1,04 miliarde badwill-ul generat de achiziție de Creval, subliniind că cifra poate fi revizuită în scădere și în lumina posibilelor noi ajustări ale creditelor. Francezii au estimat și ei să obțină sinergii pentru 86 de milioane pe an. L'Agricole, de fapt, „a formulat o ipoteză preliminară a potențialelor sinergii de costuri, de ordinul a aproximativ 50 de milioane (înainte de impozitare), care se presupune că va dura cel puțin trei ani pentru a se realiza”. La acestea se adaugă cele 36 de milioane de euro preconizate pentru sinergii de venituri, „care se presupune că vor dura cel puțin patru ani pentru a le realiza”. Aceste cifre, deci, „sunt însoțite de efectele pozitive care, conform ipotezelor preliminare formulate de ofertant, ar putea deriva din alinierea costului de finanțare al emitentului cu costul (mai mic) de finanțare al grupului Crédit Agricole, estimat. la 24 de milioane înainte de impozitare și întotdeauna realizabil în aproximativ trei ani”. Cu toate acestea, aceste efecte ar fi parțial anulate „de taxele care ar putea decurge previzibil din alinierea politicilor de gestionare a activelor și pasivelor emitentului cu cele ale ofertantului și asumate pentru un impact negativ recurent de cel puțin 15 milioane”.
Conform a ceea ce se poate citi în documentul de ofertă prezentat de CAI, fuziunea dintre cele două bănci ar putea da naștere unui grup cu peste 1.200 de sucursale și 2,8 milioane de clienți care va beneficia de „o îmbunătățire semnificativă a calității activelor și a solidității financiare” capabilă să facă față mai bine provocărilor prezentului și viitorului. Sub profil geografic, fuziunea va duce la o creștere a masei critice și o întărire a prezenței în nordul Italiei, unde s-ar afla aproximativ 70% din numărul de sucursale. L'Agricole prevede, de asemenea, o dublare la 6% a cotei de piață în Lombardia, o creștere dimensională în Piemont, Marche și Lazio și acces la noi zone precum Sicilia, Valle d'Aosta și Trentino.
„Grupul Crédit Agricole și CreVal colaborează deja într-un mod semnificativ astăzi, având în vedere că Crédit Agricole Vita, filiala italiană a Grupului Crédit Agricole care operează în domeniul asigurărilor de viață, este partenerul exclusiv al CreVal în domeniul asigurărilor de viață și că Crédit Agricole Assurance este principalul acționar al CreVal cu un pachet de acțiuni de aproximativ 9,8%”, subliniază în document grupul condus de Maioli. CAI vorbește și de beneficii pentru acționari și clienți, liniștind în final angajații: „CAI nu are în vedere implementarea de planuri de concediere, reduceri de personal sau alte măsuri organizatorice care ar putea afecta semnificativ afacerile băncii și oamenii care lucrează acolo lucrează”, se precizează în textul.
CDA CREVAL: „Prețul nu este corect, DAR FUNZIONARE VALĂ
În ajunul ofertei de preluare, consiliul de administrație Creval a respins prețul de ofertă, egal cu 10,5 euro pe acțiune, judecând că „nu este rezonabil din punct de vedere financiar”, recunoscând totodată că „integrarea unei bănci comerciale solide și bine poziționate precum Creval cu un grup bancar precum Agricole” ar putea „genera beneficii”.
Potrivit consiliului de administrație al Institutului Lombard, Crédit Agricole Italia nu ar fi evaluat suficient unele caracteristici ale băncii, precum „surplusul mare de capital” de peste 400 de milioane care „creează și condițiile unei potențiale întăriri a politicii de dividende” atunci când, după pandemie, BCE decide să desființeze limitările impuse în prezent sectorului. Factorii neluați în considerare includ și „îmbunătățirea semnificativă a profilului de risc”, înainte de termen, îmbunătățirea eficienței operaționale cu o reducere bruscă a costurilor operaționale în 2020 și impulsul activității comerciale.
În sfârșit, în ceea ce privește iPremiul oferit de Crédit Agricole asupra valorilor bursiere anterioare ofertei, CA o defineste ca fiind nesemnificativa, in conditiile in care actiunea Creval se aprecia si chiar de la sine „ar fi putut beneficia de trendul pozitiv inregistrat de sectorul bancar in general in perioada urmatoare”. , în special în urma nașterii guvernului Draghi.
„Respectăm Credit Agricole, este o bancă imensă și are un model de afaceri fantastic. Parteneriatul nostru de asigurări funcționează foarte bine. Nu discutăm despre valoarea unui potențial proiect industrial”, ci despre faptul că „prețul oferit astăzi nu recunoaște ceea ce a făcut Creval”, a explicat directorul general, Luigi Lovaglio.
Totuși, nu toată lumea gândește la fel ca consiliul de administrație Creval și, mai ales, Crédit Agricole gândește diferit, potrivit căruia evaluarea prețului indicat de banca lombardă ar fi „potențial înșelătoare” deoarece nu oferă o „evaluare obiectivă și fiabilă a oferta". Francezii au cerut de asemenea să amâne pentru o dată ulterioară numirea consiliului programată pentru adunarea acționarilor din 19 aprilie, cu două zile înainte de încheierea perioadei ofertei de licitație. Creval a lăsat să se știe că „consiliul de administrație va examina propunerea”.
(Ultima actualizare: joi, 1 aprilie 2021, ora 11.05).
