În 1982, Nikolas Kaldor, unul dintre cei mai străluciți studenți ai lui Keynes, a scris un eseu cu titlul „Flaga monetarismului” care amintește astăzi, prin analogie, flagelul compatului fiscal, ori de câte ori acesta este interpretat ca contabilul cartierului. negustor care nu-l suportă pe negustor de peste drum. De fapt, nu trebuie uitat că la baza parametrilor Maastricht s-a aflat dorința unor țări de a exclude Italia vecină din moneda unică și de a favoriza dezindustrializarea acesteia în favoarea industriilor din Europa centrală.
Din fericire pentru Italia și Europa – de care Regatul Unit are o mare nevoie, dar nu invers – Mario Draghi aduce problema datoriei publice pe ultimul loc în clasament. Cu ratele reale ale dobânzilor menținute aproape de zero pe termen mediu, așa cum intenționează să facă BCE, și o rată de creștere reală a PIB-ului pe termen mediu ușor peste acestea, raportul PIB/datoria publică tinde mai întâi să se stabilizeze și apoi să scadă, așa cum s-a învățat. printr-o veche şi faimoasă teoremă uitată de noii biciui.
Prin urmare, în cazul Italiei, pentru a obține o astfel de creștere reală a creșterii PIB nu este nevoie de elicoptere care împrăștie bani sau chiar de noi fluxuri de investiții publice care ar compromite raportul datorie/PIB, ci de o creștere a productivității economiei. sistem. Este o sarcină care astăzi, în contextul unei economii de piață în care investițiile companiilor publice privatizate au dispărut, revine în primul rând companiilor private din sectorul industrial care, profitând de oportunitatea costului foarte scăzut al banilor datorat BCE, sunt chemați să stopeze scăderea – care durează de prea mulți ani – a ponderii investițiilor lor asupra investițiilor totale ale companiilor nefinanciare.
De altfel, un indicator simplu (datele Istat) constând în componența investițiilor de către companiile nefinanciare împărțite între industrie în sens strict și sectorul serviciilor (excluzând cele financiare) documentează depășirea investițiilor în sectoare cu productivitate potențială mai scăzută (comerț). , servicii nefinanciare și construcții) față de investițiile în industrie în sens strict dotate cu potențial de productivitate mai mare și pentru că sunt supuse fricțiunii concurenței internaționale. Între începutul anilor 60 și anii 50 corespunzători, investițiile în industrie în sens strict au scăzut de la peste 37% la mai puțin de 52%; celelalte au crescut de la 53% din total la XNUMX-XNUMX%. Este un semn al regresului industriei italiene spre celelalte sectoare protejate care ar da putere nenorocitorilor pactului fiscal. Pe de altă parte, nu trebuie să ne cultivăm iluzia că creșterea productivității provine din sectoare protejate de concurența internațională care se bucură deja de alte chirii poziționale. Provocarea este de a transforma productivitatea potențială în productivitate reală.
Din păcate, comportamentul antreprenorilor italieni la momentul privatizărilor contribuie la regresul industrial, care documentează tendința capitalismului familial italian de a se închide în sectoarele protejate de concurența internațională. În cazul cumpărătorilor italieni de societăți publice a prevalat cel care vizează diversificarea investițiilor grupului (Benetton, Caltagirone, Orlandi) în alte sectoare decât industria prelucrătoare, precum și cel care vizează realizarea câștigurilor de capital din vânzarea ulterioară (închisă). -fund fonduri, Rocca pentru SIV și Riva pentru Seat). Nu au fost întotdeauna operațiuni de succes, așa cum o demonstrează cazul ILVA și cel al oțelăriilor din Piombino conduse de grupuri de familii nepotrivite acestui scop.
În schimb, grupurile industriale străine au preferat să rămână în sectorul în care aveau experiență pentru a-și crește dimensiunea și prezența internațională în unele sectoare strategice de înaltă tehnologie. De exemplu, grupul Krupp care a achiziționat AST-Acciaiai Speciali din Terni; grupul ABB-Asea Brown Boveri care a integrat Ebpa (lider în sisteme de control al proceselor și automatizări în sectorul energetic); sau General Electric Company cu achiziționarea Nuova Pignone. Deci este nevoie de noi antreprenori care iubesc riscul de afaceri și pe piețele internaționale.
Totuși, este adevărat că la această regresie a industriei contribuie dependența patologică a acesteia de creditul bancar (aproape întotdeauna facilitat) debursat în moduri foarte vechi în ceea ce privește „legătura cu teritoriul” pernicioasă, împreună cu lipsa corelată de investiții și în cele mai inovatoare și competitive, care necesită, de asemenea, utilizarea capitalului de risc pentru a fi strâns pe piață prin extinderea structurii corporative familiale. Închiderea în familie a structurilor de proprietate care în prezent limitează multe companii la „nanism dependent de bancă” și în sectoare tradiționale cu productivitate scăzută și o rată modestă de investiții în cercetare și dezvoltare. Nu întâmplător, odată ce posibilitatea de a recurge la politica de stimulare a devalorizărilor competitive care a permis un război al prețurilor pe piețele internaționale a încetat, tendința de a nu investi în cercetare și dezvoltare a companiilor italiene a rămas, și astăzi printre cel mai scăzut din UE: 0,6% din PIB în Italia, față de aproximativ 1,2 în media UE-28 și 1,6% în media OCDE.
