Chirurgia piciorului drept de ubs asupra deţinătorilor de obligaţiuni de Credit Suisse ca parte a operațiunii de salvare de la începutul lunii martie, așa cum sa promis, aceasta continuă să genereze represalii. Acum sunt două plângeri de către investitori. Dar există multe piese din acest puzzle și multe încă lipsesc.
După cum vă amintiți, conform acordului de Fuziunea UBS-Credit Suisse, deținătorii de obligațiuni AT1 Credit Suisse nu vor primi nimic, în timp ce acționarii, care de obicei se situează sub deținătorii de obligațiuni în ceea ce privește cine este plătit atunci când o bancă sau o companie eșuează, vor primi 3,23 miliarde de dolari. Problema acordării de prioritate acționarilor față de deținătorii de obligațiuni, inversarea regulilor dictate de BRRD (Directiva de reglementare a rezoluției băncilor) nu ține cu adevărat de investitori. Și declarația de războiul anunțat este abia la primele înfruntări.
Potrivit ziarului elvețian Sonntagszeitung, Departamentul Federal de Finanțe (FDF) a primit două plângeri împotriva Confederaţiei.
În detaliu, acestea sunt cereri de despăgubire pentru răspunderea statului, după cum a explicat un purtător de cuvânt al Departamentului, fără a oferi detalii suplimentare cu privire la conținutul procedurilor. Sub lentila deținătorilor de obligațiuni și a avocaților lor ar exista i tratate internationale de protecție a investițiilor semnat de Elveția cu multe țări. Aceste documente prevăd despăgubiri în cazul exproprierii de stat, caz în care se încearcă și includerea reducerii la zero a obligațiunilor subordonate At1.
Iată care sunt elementele pe care se bazează acțiunile în justiție
A muta în numele investitorilor (mai ales manageri de active și fonduri speculative) firma de avocatură din California este în frunte Quinn Emanuel Urquhart și Sullivan. Procesele dețin „un procent semnificativ din valoarea noțională totală a AT1”, a spus firma într-un comunicat, și în multe cazuri „au investit în obligațiuni cu mult înainte de fuziunea Credit Suisse-UBS”. Există încă posibilitatea „ca diverșii actori să recunoască și să corecteze greșelile făcute în orchestrarea în grabă a acestei integrări”, a declarat Thomas Werlen, managing partner al biroului din Zurich al firmei Quinn Emanuel, pentru Reuters.
Joi, 23 martie, FINMA, Autoritatea Elvețiană de Supraveghere a Pieței Financiare, a declarat că accesul Credit Suisse la lichiditatea extraordinară pusă la dispoziție de banca centrală miercuri 15 martie a invalidat continuitatea activității, configurându-se ca punct de neviabilitate. Pe scurt, legea de urgență a avut efect retroactiv și și acest aspect, subliniază mulți investitori, ar constitui o încălcare a principiilor fundamentale ale legii.
Parlamentul elvețian este, de asemenea, împotriva fuziunii
Între timp, jocul politic se joacă și pe afacerea Ubs/credit suisse, Parlamentul elvețian fiind total opus operațiunii. The Consiliul National de fapt, a respins creditele de angajament pentru achiziția Credit Suisse de către UBS. Asta înseamnă că garanțiile vor fi oferite fără avizul Parlamentului: un vot pur simbolic, dar care va fi și istoric, conform celor relatate de ziarul elvețian Tio. Consiliul Federal și-a asumat deja angajamente obligatorii față de Credit Suisse și UBS în temeiul legii de urgență. „Nu” al Consiliului Național trebuie, așadar, înțeles ca a vot de protest.
Democentriștii, socialiștii și ecologistii au evocat adesea salvarea UBS în 2008, despre care au spus că ar fi trebuit să ducă la reguli „prea mari pentru a eșua” mult mai stricte decât cele adoptate ulterior. PLR, Centrul și Verzii liberali au cerut, la rândul lor, acordarea garanțiilor, tot pentru a evita transmiterea de semnale proaste către piețele financiare și crearea unei probleme sistemice.
Cât va costa această fuziune pe Confederația Elvețiană?
Primul împrumut de garantare se referă la o garanție împotriva riscului de nerambursare de 100 de miliarde pe care Confederația o va pune la dispoziția BNS. Acest împrumut va avea un drept de drept în cazul falimentului Credit Suisse. Aceasta înseamnă că rambursarea acestuia va avea prioritate față de creanțele altor creditori (cu excepția salariilor, contribuțiilor la asigurările sociale și a altor angajamente privilegiate), potrivit cotidianului elvețian.
Pentru singura prevedere a acestui instrument de stat, Confederația vorbește despre 250 de milioane de franci pe an. A doua cerere se referă la UBS: Berna oferă UBS o garanție pentru orice pierderi rezultate din vânzarea activelor Credit Suisse în valoare de 9 miliarde. Această garanție s-ar aplica numai dacă pierderile UBS depășesc 5 miliarde USD.
Totuși, la cele două garanții acordate trebuie adăugate și alte costuri, prin care Confederația și BNS sunt, prin urmare, expuse în total pentru total 259 miliarde.
Însă tocmai în aceste zile, întotdeauna ziarul SonntagsZeitung a scris că achiziția Credit Suisse de către UBS ar putea costa Confederație alte 8 miliarde de franci, menționând că cheltuielile mai mari se datorează obligațiunilor declarate fără valoare de FINMA, care se ridică la aproape 16 miliarde de franci. Valoarea indicativă a acestor titluri se bazează pe cotația bursieră din 17 martie, care era exact în jur de 8 miliarde.
Aspectul angajării: până la 36.000 de locuri de muncă cu risc
Nu o operațiune nedureroasă și din punct de vedere al angajării pentru că, după finalizarea fuziunii, UBS va tăia între 20% și 30% din locurile de muncă ale noii bănci care se va naște, adică cca. 36.000 de locuri în toată lumea inclusiv 11.000 în Elveția, alte 25.000 în întreaga lume, potrivit SonntagsZeitung. Credit Suisse a anunțat 9.000 de reduceri înainte de salvarea UBS. Cei doi creditori aveau împreună aproape 125.000 de angajați la sfârșitul anului 2022, cu aproximativ 30% din total în Elveția. Un purtător de cuvânt al UBS nu a comentat indiscreția, el s-a limitat să spună că va clarifica cât mai curând tăierile de locuri de muncă. Dar Deutsche Bank, Citigroup și JP Morgan Chase & Co. sunt deja gata să prindă unii dintre bancherii și administratorii de active care ar putea fi lăsați în urmă.
Ieșirile clienților Credit Suisse continuă
Nici salvarea nu s-a oprit ieșirile clienților pentru Credit Suisse. Potrivit datelor Morningstar, în cele trei săptămâni de la intervenția UBS au fost cesionați de la bancă 5,6 miliarde dolari. Investitorii au retras deja 3 miliarde imediat după salvare, la care s-au adăugat 2,5 miliarde în perioada cuprinsă între 23 martie și 6 aprilie. „Există încă incertitudine cu privire la tranzacție și la impactul potențial pe care l-ar putea avea asupra Credit Suisse Asset Management”, a declarat Johann Scholtz, analist la Morningstar.
Problema este monitorizată cu atenție de autoritățile de reglementare, pentru că ieșirile de lichidități au fost tocmai factorul care a făcut ca banca să se dărâme până a ajuns la salvare. Credit Suisse a pierdut deja 123 miliarde CHF din activele gestionate anul trecut, mai ales în ultimul trimestru. În 2023 tendința a încetinit, dar nu s-a oprit.
La muncă este și procurorul elvețian
Chiar procuror elvețian a îndreptat atenția asupra fuziunii dintre Credit Suisse și UBS. Procuratura Generală Elvețiană a contactat autoritățile naționale și locale și a emis ordine de anchetă pentru a identifica posibile infracțiuni. „Având în vedere semnificația evenimentelor”, procurorul federal „intenționează să își îndeplinească în mod proactiv mandatul și responsabilitatea de a contribui la un centru financiar elvețian curat și a instituit un sistem de monitorizare pentru a lua măsuri imediate în cazul oricăror circumstanțe care intră sub jurisdicția sa”, a spus autoritatea într-un comunicat.
