Il dosar Credit Suisse deocamdată pare să fi fost catalogată de listele europene ca fiind deloc riscantă din punct de vedere sistemic. Dar pentru Federația Elvețiană și băncile sale, problema fuziunii dintre cele două nu pare să se încheie cu injectarea de fonduri și eliminarea activelor. Mulți nori se ridică plini de îndoieli și recursuri legale.
La Bursa de Valori din Milano, Fitse Mib crește cu 2,60%, sectorul bancar crescând cu 4,90%. Acțiunea Ubs câștigă 6,38% și chiar și acțiunea Credit Suisse ia acasă un +1,94% la sfârșitul dimineții.
Acțiuni legale în blocurile de start
Problema acordării de prioritate acționarilor asupra deţinătorii de obligaţiuni, inversarea regulilor dictate de BRRD (Directiva de reglementare a rezoluției băncilor) nu se încadrează cu adevărat la investitori. După cum se știe, pe bazaAcord de fuziune UBS-Credit Suisse, deținătorii de obligațiuni AT1 Credit Suisse nu vor primi nimic, în timp ce acționarii, care se situează de obicei sub deținătorii de obligațiuni în ceea ce privește cine este plătit atunci când o bancă sau o companie eșuează, vor primi 3,23 miliarde de dolari. Și procesele încep deja să curgă.
O armată de avocați Elveția, Statele Unite și Regatul Unit sunt în discuții cu unii deținători ai Credit Suisse AT1 cu privire la posibile acțiuni, a declarat firma de avocatură Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, potrivit Reuters. Și Quinn Emanuel însuși a spus că este în discuții cu deținătorii de obligațiuni AT1 Credit Suisse care reprezintă un „procent semnificativ” din valoarea noțională totală a instrumentelor.
În Statele Unite să se mute sunt unele firme de avocatură din New York, inclusiv Levi & Korsinsky și Bronstein, Gewirtz & Grossman, care au notificat deja investitorii cu privire la două inițiative, potrivit rapoartelor Bloomberg. „Acțiunea în numele investitorilor din Credit Suisse a fost intentată la Tribunalul Districtual al Statelor Unite pentru Districtul New Jersey”, se arată în comunicatul Levi & Korsinsky. Inițiativa se adresează investitorilor care „au cumpărat sau au achiziționat în alt mod anumite titluri Credit Suisse între 1 decembrie 2022 și 17 februarie 2023”.
Pe ce se bazează procesul?
Dosarul depus de studio Levi și Korsinsky susține că banca ar fi făcut declarații false și/sau contrafăcute cu privire la aceste fapte: (i) contrar celor afirmate în decembrie 2022 de către președintele Credit Suisse, Axel Lehmann, creșterea bruscă a ieșirile clienților că Credit Suisse a început să înregistreze în octombrie 2022 a continuat; (ii) ca urmare, Credit Suisse a avut a subestimat impactul șirul recent al companiei de pierderi trimestriale, riscuri și nerespectări privind lichiditatea și capacitatea acesteia de a deține fonduri ale clienților; (iii) ca urmare, Credit Suisse supraevaluase pozitie financiară și/sau perspectivele companiei; și (iv) în consecință, declarații publice ale companiei au fost practic false și înșelătoare în toate momentele relevante.
Dar mai este o problemă care ar putea fi atacată de casele de avocatură: cea referitoare la decizia autorităților de reglementare FINMA, luată cu sprijinul guvernului și al managerilor celor două bănci, de a proceda la fuziune fără a trece printr-un vot de aprobarea la adunarile actionarilor.
Sunt așteptate noi mișcări în curând
În timp ce, pe de o parte, autoritățile elvețiene nu au mai vorbit din weekend, pe de altă parte, unii se așteaptă la asta mișcări noi, chiar și în următoarele zile. Firma de avocatură Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, de exemplu, se așteaptă pentru mâine 22 martieca să se facă o declarație pentru deţinătorii de obligaţiuni. Alte surse se așteaptă la o retragere a acestei reduceri la zero, cu modalități de a acorda un fel de rambursare.
Până la urmă, însele autoritățile elvețiene sunt cele care au ținut o ușă deschisă: „La început a fost vorba de găsirea unei soluții pentru protecția economiilor și imaginea centrului financiar elvețian”, a spus un purtător de cuvânt al Autorității Federale din supravegherea piețelor financiare (Finma), weekendul trecut, adăugând: „În al doilea rând, vor trebui clarificate alte aspecte”.
Cine deține infamul Credit Suisse At1? Pimco în frunte
Fondurile administrate de Lazard Freres Gestion, PIMCO și GAM Investments au fost printre cele mai expuse datoriei Credit Suisse AT1 în ceea ce privește ponderea portofoliului la sfârșitul lunii februarie, pe baza datelor Morningstar compilate de Reuters, făcându-le potențial vulnerabile la pierderi din cauza anulării. a obligaţiilor.
Pimco conform datelor de la Morningstar, gigantul firmă de investiții cu active gestionate de aproape 1800 trilioane de dolari deținea 3,49% din 5,66 miliarde de euro GIS Capital Securities Fund în obligațiuni Credit Suisse AT1 și ar trebui să-l vadă cu 807 milioane de dolari. Pierderi care, însă, ar fi parțial compensate de creșterea înregistrată la alte obligațiuni din burta companiei și a căror valoare a crescut după intervenția UBS. Pe locul doi printre titulari ar fi în schimb Invesco în valoare de 370 de milioane de dolari. Cât despre BlackRock, expunerea la obligațiunile anulate ar fi de 113 milioane.
Umbre nemișcate pe cerul elvețian
Există, de asemenea, câteva considerații de fundal. De exemplu, sunt cei care nu pot înțelege salvarea numerelor operațiunii pe institutul elvețian de către Ubs. „A plăti doar 100 miliarde de franci, deși împreună cu prezența unei linii de lichiditate de 3 de miliarde de franci de la Banca Națională Elvețiană, mi se pare o prostie, a spus Antonio Foglia într-un interviu pentru Sole24ore. Vicepreședinte al Băncii del Ceresio și membru al Consiliului Global Partners al Institutului pentru Noua gândire economică, „având în vedere că Credit Suisse are 39 de miliarde de capital și 99 de miliarde de Tlac (capacitate totală de absorbție a pierderilor)”.
Alte părți întunecate se referă la așa-zisa „burta” Credit Suisse. În iunie anul trecut, un tribunal elvețian a condamnat banca pentru că nu a împiedicat spălarea conturilor sale de către o bandă bulgară de traficanți de cocaină. La urma urmei, problema banilor murdari rămâne una dintre vocile sistemului bancar elvețian. Cu luni în urmă, asociația națională de credit a dezvăluit pentru Reuters că conturile din Elveția pe numele cetățenilor ruși valorează încă între 150 și două sute de miliarde de euro. Beneficiarii nu sunt cunoscuți: se știe doar că valoarea averilor înghețate nu depășește nouă miliarde, în timp ce restul este la îndemâna cine știe cui. Iar în noiembrie, tribunalul din Zurich a permis ca trei oligarhi să fie rambursați sub amenzi de mai multe milioane cu un miros puternic de murdărie, după cum a raportat Corriere.
Ce a luat Ubs acasă cu Credit Suisse? Poate prea mult?
Vor mai fi, așadar, diverse aspecte de clarificat, dar în momentul de față ceea ce reiese este că, pe baza acordului, dintre UBS și Credit Suisse, Elveția va avea un bancă cui activ va merita de două ori produsul brut al țării, după cum subliniază Corriere della Sera, în timp ce activele gestionate vor fi în valoare de şase ori mai mult decât întreaga economie naţională. Noua entitate va începe cu 120.000 de angajați și să o supravegheze, precum și celelalte 240 de bănci elvețiene, va fi o autoritate cu o sarcină cu poate puțin peste cinci sute de angajați. Poate un pic prea mult. Și de aici trebuie să coboare o mare cură de slăbire.
Mai mult, se întâmplase și în 2008, în plină criză de la Lehaman, când chiar UBS era în dificultate foarte serioasă, încât a trebuit să fie ajutată de aceleași autorități care au intervenit acum la Credit Suisse, în un fel de joc de gâscă.
Credit Suisse avea peste 50.000 de angajați la sfârșitul anului 2022, dintre care 17.000 au sediul în Elveția, dar mulți se tem acum pentru locurile lor de muncă.
