Au trecut ani de când Bursa Italiană s-a bucurat de un moment atât de favorabil și, având în vedere interesul investitorilor pe piața noastră, companii care au atât de mult nevoie de „capital proaspăt”.
În primele șase luni ale anului 2014 au avut loc douăsprezece operațiuni de plasare sau IPO (Ofertă publică inițială), pentru o valoare totală de 2,7 miliarde de euro. După cum știți, Advise Only nu consideră nimic de la sine înțeles, așa că dacă nu știți nimic despre finanțe, dar sunteți curioși, nu vă faceți griji: continuați să citiți.
Ce este IPO
Literal înseamnă „Ofertă publică inițială” și constă în procedura prin care o societate privată este listată pentru prima dată la bursă. Acest tip de operațiuni implică diverși subiecți (consultanți, avocați, bănci), care participă la numeroasele faze ale procesului. Simplificand, putem identifica trei.
1. Faza de pregătire
Aceasta este cea mai lungă și mai costisitoare fază a procesului, în care diferitele părți ale procesului (juridici, auditori, consultanți, consilieri financiari) lucrează pentru a satisface cerințele formale (Borsa Italiana, Consob) și pentru a prezenta compania investitorilor. De altfel, împreună cu datele financiare sunt prezentate și managementul, strategia companiei și riscurile aferente.
2. Îmbunătățirea companiei și colectarea comenzilor
Printre cele mai delicate faze se numără cea a evaluării. Pe baza analizei financiare efectuate deconsilier, de comun acord cu conducerea societatii si cu intermediarul (chiar mai multi) care se ocupa de plasament, se identifica o gama de preturi (adica: un pret minim si unul maxim) la care se pot subscrie actiunile noi. Odată ce intervalul de preț a fost identificat, intermediarii sunt responsabili pentru colectarea ordinelor de la investitori.
3. Pretul final si oferta.
La sfârșitul perioadei de plasare, părțile (companie, consilier și intermediari) stabilesc prețul final de vânzare și noile acțiuni sunt atribuite și depuse în conturile de valori mobiliare ale diferiților investitori. Odată încheiată operațiunea și stabilit prețul final de cumpărare, societatea va avea dreptul de a fi listată și acțiunile vor începe să se tranzacționeze liber la bursă.
Fineco la bursă
După Cerved și Anima, a sosit momentul fineco. Perioada de plasare pentru banca online italiană prin excelență s-a încheiat joi 26 iunie și va ateriza pe Bursa Italiană pe 2 iulie. Rezum mai jos conditiile ofertei.
. Acționarul majoritar este Unicredit, care intenționează să enumere 30% în companie, din care 10% sunt rezervate investitorilor cu amănuntul. Această operațiune permite Unicredit să încaseze aproximativ 800 milioane de euro și pentru a menține controlul deplin al companiei.
. Gama de preț este 3,5-4,4 euro pe acțiune, pentru o valorificare de ansamblu inclusiv2,1-2,6 miliarde de euro.
Fineco are cu siguranță unul în spate poveste de succes: este o companie inovatoare și solidă financiar care, în doar câțiva ani, a dobândit o bază de clienți de invidiat (este în primul rând agent în Europa după numărul de clienți și are un vizibil rețeaua de promotori).
Opinia operatorilor este mai degrabă pozitivă, iar soliditatea modelului de afaceri nu este pusă sub semnul întrebării. Printre profesioniști, există întrebări despre evaluare și școlile de gândire sunt împărțite în două: sunt cei care pariază pe creșterea viitoare a profiturilor și cei care cred în schimb că în condițiile actuale de ofertă (3,4-4,4 euro pe acțiune) alte bănci tradiționale. sunt mai interesante.
Deși nu există companii cu adevărat comparabile (cu excepția celor indicate cu verde în grafic), Fineco din punct de vedere al marjei de intermediere („venituri bancare”) este printre cele mai mici companii din sectorul financiar european, dar cu o evaluare destul de ridicată (în prezent sectorul are un P/E în jur de 20).
Piața italiană îi place Fineco, care are acel caracter inovator pe care îl caută investitorii. Totuși, pentru a te gândi cu atenție la alegerea ta, trebuie să iei în considerare și alte două aspecte care, în opinia mea, sunt relevante:
1. Fineco este o companie care operează doar în Italia;
2. nu există o politică clară de dividende (decisiva pe termen lung), care este supusă la discreția acționarului majoritar (Unicredit).
