În puțin peste o lună, reflectoarele tuturor canalelor TV de pe planetă vor aprinde noul, futurist stadionul doha, de unde va începe Cupa Mondială de fotbal din Qatar.
Un prilej de mândrie legitimă pentru o bijuterie creată de o companie made in Italy, Cimolai din Pordenone, protagonist al acesteia, precum și al multor alte companii de proiectare, furnizare și asamblare de structuri din oțel. De la porțile noului Canal Panama la instalația pariziană de la Roland Garros până la viitoarea construcție a noua gara din Sesto San Giovanni. Dar este puțin probabil ca în gospodăria Cimolai acea zi să fie dorința de petrecere.
Cimolai si abuzul de contracte derivate
De altfel, la începutul lunii octombrie, compania friulană a fost lovită de o furtună perfectă care pune sub stres un grup care părea mai degrabă granit decât solid. Înainte, la trei zile după înmormântarea lui Armando, în vârstă de 94 de ani, fierarul care în 1949 a lansat o aventură antreprenorială extraordinară, a explodat un șurub din albastru: folosirea, într-adevăr abuzul de contracte derivate.
Pentru numele lui Dumnezeu, este absolut normal ca un grup angajat într-o activitate internațională intensă, cu un carnet de comenzi de 800 de milioane de euro, să recurgă la instrumente de protecție împotriva riscului valutar. Dar vai să te lași dus de derivate, transformând garanția în un pariu financiar. Exact ce s-a întâmplat cu directorul financiar al grupului (demis împreună cu șeful trezoreriei) care a semnat numeroase contracte cu mai multe bănci pariind pe creșterea monedei euro față de dolar. Pe piața valutară s-a întâmplat însă exact opusul. Astfel s-a declanșat capcana „apelurilor în marjă”, adică repunerea garanţiilor asupra contractelor.
Cimolai spre o majorare de capital
Este greu de înțeles de ce managerul se încăpățânează în acest pariu de sinucidere, în vremuri de creștere a ratelor dolarului. Și mai greu de înțeles criteriile de guvernare a ceea ce este o companie multinațională, nu un atelier regional: o bună parte a operațiunilor, din ceea ce a reieșit, a fost efectuată lafără știrea directorului general și a acționarilor. Dar o hartă precisă va fi disponibilă doar în săptămânile următoare. Când se va termina recunoașterea lui Lazard, buticul financiar chemat să reconstruiască harta angajamentelor financiare ale grupului. Deocamdată evaluări ale riscurilor care revine lui Cimolai, între 150 și 400 de milioane de euro rulați către numeroase contrapărți, printre care cu siguranță Deutsche Bank, Intesa Sanpaolo și Unicredit.
Di sicuro va fi necesară o majorare de capital încă de cuantificat. Puțină consolare: multinaționala friulană nu ar trebui să aibă prea multe dificultăți în a găsi parteneri financiari și industriali, având în vedere soliditatea afacerii. După cum scrie Lazard. Următoarea majorare de capital ar putea găsi dobândă „de la omologii industriali internaționali”.
În 2021, veniturile au crescut la 468 de milioane
Managementul industrial, de altfel, pare mai mult decât solid. Luigi Cimolai Holding a închis 2021 cu venituri de 468 milioane euro de la 407 în 2020, a ebitda de 26,2 milioane, în curs, deși ușor față de anul precedent, și o datorie netă de 66 milioane. Pe scurt, șindrila care a plouat asupra familiei nu ar trebui să pună în pericol viitorul.
„În ciuda situației dramatice naționale și internaționale – se arată într-o notă a familiei – managementul tipic este satisfăcător și în conformitate cu așteptările. The Restul de comenzi – peste 800 de milioane de euro – este la un nivel record si va putea beneficia in continuare de investitiile prevazute in Pnrr. Datoria obișnuită ar fi complet fiziologică”. Pe scurt, o lovitură proastă care va duce la deschiderea capitalului companiei (în care lucrează Luigi, Ivana și Roberto) către parteneri internaționali, așa cum s-a întâmplat în trecut pentru Permasteelisa, grupul de nord-est din care Cimolai era majoritar. partener înainte de transferul controlului (printre succese sediul Apple din Cupertino).
Una grea lectie care merita reflectata: câte companii riscă astăzi să ajungă sub axa „margin calls”? Creșterea puternică a dolarului i-a îndreptat pe picior greșit chiar și pe cei mai precauți comercianți. Iar lecția fondurilor de pensii britanice, salvate în ultimele zile de Banca Angliei, ne spune că ar putea fi indicat să ne dezvoltăm o imagine de ansamblu înainte de a ne găsi copleșiți de situații de urgență. Chiar și cele mai neașteptate. Asteptam startul Cupei Mondiale pe un stadion perfect.
