Cu toate acestea, este timpul pentru acțiune. În contrast parțial cu volatilitatea pieței din ultima perioadă, pentru Carmignac, începutul anului 2012 aduce cu sine mai mult de un motiv bun pentru a crește expunerea la acțiuni: ciclul restrictiv al politicii monetare chineze ar trebui să fie acum în urmă cu inflația sub control, politicienii americani par să dorească să evite scurtcircuitele și remorcherul cel puțin până la alegerile din noiembrie și, în sfârșit, mișcarea BCE a crescut semnificativ lichiditatea în Europa . Aici Bursele, în ciuda turbulențelor din ultimele zile, ar putea pe parcursul anului 2012 să-și recapete cota la cote mai echilibrate decât cele actuale.. Două sunt domeniile pe care managerii și-au mărit deja alocația în ultimele luni: țările emergente, în condițiile în care aversiunea la risc care le-a penalizat în 2011 a creat oportunități interesante cu potențial încă semnificativ de redresare a prețurilor; stocuri legate de energie și unele mărfuri.
CONSUM EMERGERANT, DIFERENȚIANȚI
Una dintre temele cheie de investiții este îmbunătățirea standardelor de viață pe piețele emergente, care influențează pozitiv sectoarele de consum, servicii financiare și infrastructură. Datorită unui context mai favorabil, ca urmare a relaxării politicilor monetare în special în țările emergente și, în general, a îmbunătățirii lichidității globale, fondul Carmignac Investissement și-a crescut expunerea pe piețele emergente la 43,1% de la 37,3% la sfârșitul anului 2011 și de la 34% la sfârșitul lunii septembrie. „Dacă există o problemă pe piețele dezvoltate, oamenii vând piețele emergente, deoarece aversiunea față de risc crește – spune Simon Pickard, șeful echipei de acțiuni emergente – dar este irațional să vinzi piețele emergente atunci când Europa merge prost. Când vom fi departe de criză, atunci fundamentele piețelor emergente vor prelua”. Acesta este motivul pentru care Carmignac are loc semnificativ de redresare pe piețele emergente.
Da, dar unde? „Pe lângă China – continuă Pickard – ne uităm acum și la Indonezia, Columbia, Thailanda și Filipine. În India nu am fost pozitivi în trecut, dar intrăm. Există încă multe probleme în țară, în special corupția, dar poate oferi oportunități bune mai ales în sectorul infrastructurii. În mod similar, Turcia ar trebui să prezinte oportunități datorită industriei sale puternice și a demografiei pozitive, dar prezintă un risc puțin mai mare datorită dependenței sale de finanțarea de la băncile vest-europene. Pe termen lung, investim în Africa, în special companii care sunt listate în țările dezvoltate, dar au toate activele în Africa, cum ar fi francezul Cfao listat la Euronext Paris și lider în distribuția de produse auto, farmaceutice și electronice în Africa. În special, China va fi condusă de servicii și consum: nu companiilor de stat și în schimb undă verde sectorului privat al supermarketurilor”. Ca și compania Baidu, echivalentul chinezesc al Google. Dar expunerea la țară poate fi găsită și concentrându-se pe berea Ambev, liderul panamerican în sectorul berii și băuturilor răcoritoare, sau Yum!Brands care administrează lanțul de restaurante KFC care generează două treimi din profitul său din țările emergente. In sfarsit Mead Johnson, in sectorul alimentatiei pentru bebelusi care realizeaza 60% din cifra de afaceri in tarile emergente.
MINE DE CUPRU SI SERVICII DE PEI, REDUCEREA ESTE PREA MULTA
De asemenea, a crescut expunerea la stocurile de energie, la 54,26% (inclusiv 13,42% în serviciile petroliere) de la 48,24% la sfârșitul lunii decembrie și 41,85% la sfârșitul lunii septembrie. În plus, expunerea la metale diversificate a trecut de la 25% la sfârșitul lunii septembrie la 30%. „Credem că ne îndreptăm spre o situație de lichiditate reînnoită – explică David Field, șeful echipei mărfuri – dar trebuie să avem în vedere că vor fi perioade de criză. Există câteva sectoare pe care le considerăm supraprețuite de piață ca o oportunitate de cumpărare: stocurile de minerit de cupru, care par să aibă o cerere de bază bună, China continuând totuși să crească și ar trebui să susțină cererea; stocurile de servicii petroliere, acele companii care furnizează tehnologia pentru producție; și în sfârșit minele de aur”.
Expunerea la minele de aur a fost de fapt redusă ușor între sfârșitul anului și astăzi de la 15% la 10%. Cu toate acestea, metalul galben rămâne un sector de păstrat în portofoliu. „Achizițiile de aur sunt, de asemenea, în creștere de către băncile centrale și China – continuă Field – Aurul este asigurare împotriva riscului financiar, geopolitic și inflaționist. Cu siguranță este adevărat că performanțele companiilor nu au urmat goana aurului și asta pentru că bugetele au eșuat la costuri. Căutăm trei tipuri de companii pentru a evita problema costurilor: companii care au redevențe, care sunt independente de creșterea costurilor și participă în schimb la rezultatele noilor explorări; companiile care se bucură de creșteri sustenabile de producție și cele care fac descoperiri mari de zăcăminte de aur de înaltă calitate. 2012 va fi un an important pentru credibilitatea în afaceri a acestor companii”. Le plac Franco Nevada, o companie bazată pe drepturi de autor, și El Dorado, o companie de exploatare a aurului din Turcia și China. În ceea ce privește stocurile legate de cupru, Carmignac pariază pe FirstQuantan, un producător de cupru din Zambia, și pe Lundin Mining. În serviciile petroliere, alegerea revine Ensco și Core Laboratories și între companiile petroliere (dintre producători) Anadarko Petroleum și Pacific Rubiales.
