Italia, Spania și Franța continuă să aducă acasă cifre nu foarte liniștitoare. Din 9 noiembrie, diferența celor 3 țări a continuat să crească: spread-ul italian fluctuează în jurul a 500 de puncte, cel francez este de peste 150 bp și cel spaniol peste 400.
Noiembrie 18 2010 – Cu doar un an în urmă, diferența dintre obligațiunile noastre de stat și cele germane era de 158 de puncte de bază. Și eram deja îngrijorați. La vremea respectivă, vina a fost pusă pe criza subprime, care a avut încă repercusiuni negative asupra economiei SUA, care ar putea trage cu ele țările europene mai slabe. Spania a călătorit în jur de 200 bps și începea să primească primele lovituri după marele boom economic care a durat până în 2008. Dar aceste spread-uri păreau deja prea mari.
August 2011 – Cu toate acestea, nu sunt nimic în comparație cu cifrele înregistrate în iulie și august anul acesta: cu câteva zile înainte de 88 august, spread-ul dintre ovăzul francez și bundurile germane a urcat până la 4 bps, mai mult decât dublând valoarea sa medie de la intrare. în euro. Pe 400 august, spread-ul dintre bonos și bund ajunsese aproape de 398 (cu recordul său istoric la 415 bps), iar a doua zi Italia a depășit Spania, atingând XNUMX bps în timpul zilei. Italienii s-au simțit puternici că dețin o mare parte din datoriile lor, încrezători că, cu reformele potrivite, speculațiile nu i-ar fi afectat, deoarece economia lor se baza pe baze solide.
Septembrie 2011 – După creșterile înregistrate în august, Banca Centrală Europeană a decis să cumpere btps și bonos pe piața secundară și această mișcare a permis celor două țări să experimenteze un septembrie relativ calm, cu urcușuri și coborâșuri. Cu toate acestea, spread-ul italian a menținut o tendință ascendentă și deja la 21 septembrie era din nou aproape de 400 bps la 398 de puncte de bază.
Octombrie 2011 – Atunci problemele Greciei au început să se agraveze. Și băncile franceze, care împreună cu băncile germane sunt cele mai expuse datoriei grecești, au început să se clatine. Într-adevăr, pe 18 octombrie, diferența dintre obligațiunile guvernamentale franceze și germane a depășit pragul psihologic de 100 pb (de atunci a reușit să coboare sub 100 pb doar o singură dată). Decizia agenției de rating Moody's de a pune compania sub observație a declanșat uraganul triplu A Limba franceza.
Novembre 2011 – În Italia, situația a început să se înrăutățească pe 31 octombrie. Spread-ul btp-bund a depășit pragul de 400 bp și în 2 săptămâni diferența a crescut cu peste 100 de puncte de bază. Pe 15 noiembrie, sa închis la 528 (după ce a atins 552 cu șase zile mai devreme). Tot din acest motiv, fostul premier Silvio Berlusconi a decis să demisioneze. Dacă putem vorbi despre un efect Monti, îl putem face începând de astăzi. Cu discurs programatic în care a prezentat reformele pe care intenționează să le implementeze spread-ul a scăzut din nou sub nivelul 500 (la 492 pb), după ce a atins 537 pb dimineața, dar apoi s-a închis la 523 pb.
Soarta vecinului nostru transalpin pare strâns legată de cea a Italiei și cele două spread-uri au urmat astăzi același trend. După ce și-a atins recordul istoric de 204 puncte de bază la 11.30 și a riscat să nu poată plasa toate obligațiunile de stat înASTA în această dimineață, s-a închis la 176 pb. În aceste zile se discută despre solvabilitatea statului francez ale cărui finanțe publice nu prezintă date liniștitoare. Ținta pentru deficitul pentru 2011 este de 5,7%, dar mulți se îndoiesc că acesta va scădea la mai puțin de 3% până în 2013, așa cum a promis Sarkozy. În plus, cântărește pe Elysium Riscul de nerambursare a Greciei. Dacă s-ar produce acest scenariu, ar fi o lovitură foarte grea pentru băncile transalpine și țara ar avea de suferit, fie că ar fi fost instituțiile de credit plătitoare, fie că statul va decide să intervină pentru atenuarea prejudiciului.
Cazul Spaniei este diferit. Urmează zile incerte în țara iberică din cauza alegerile prezidențiale de duminică, 20 noiembrie. Astăzi, Trezoreria Madridului a plasat puțin peste 3,5 milioane de euro de obligațiuni pe 10 ani la o rată a dobânzii de 7,088%: un nivel nemaivăzut de înainte de introducerea monedei euro. Iar spread-ul a fost afectat de acesta, care s-a apropiat de 500, oprindu-se la 499, dar apoi a scăzut din nou și s-a închis la 459 pb ca ieri. Se va vedea de săptămâna viitoare dacă noul premier va putea da răspunsuri adecvate pentru creșterea țării. Între timp, însă, există îngrijorări cu privire la șomaj peste 20%, un PIB stagnant (+0,0% în ultimul trimestru) și ținta unui deficit de 6% din PIB la sfârșitul anului 2011 pe care principalele institute naționale nu o fac. ia de bun.
