Puține date sunt suficiente pentru a ilustra cel mai scăzut nivel al cotațiilor din sectorul bancar, aducând în spatele piețelor europene. În Piazza Affari, în medie, băncile se ocupă cu capitaluri proprii de 0,4 ori mai mari. La începutul mileniului, o evaluare a valorilor contabile de două ori era destul de comună, dar prețurile de 3-4 ori nu au lipsit.
Evadați din lumea creditului se explică prin teama că criza a afectat calitatea creditelor până la compromiterea solidității activelor instituțiilor. Cu toate acestea, sistemul nostru de acasă și-a făcut cu siguranță temele în ultimii ani. În 2015, creditele cu risc ridicat reprezentau 17% din total față de 5,7% în Europa. Astăzi am scăzut la 6,8%, în timp ce media europeană este în jur de 2,9%. Adică decalajul s-a redus de la trei la două ori.
Dar acest efort nu este suficient pentru a atrage interesul investitori care continuă să dezerteze din sector, fie pentru riscurile mari, fie pentru profitabilitatea modestă: nivelul cel mai scăzut al dobânzilor îngreunează foarte mult realizarea de profituri, ceea ce mărturisește, printre altele, randamentul scăzut al capitalului (în jur de 3,8%, prea puțin pentru a remunera acționarii în mod adecvat). ). Toate acestea în ciuda unei politici de reduceri severe de personal (de la 360 la 280 de angajați) și a unei reduceri corespunzătoare a sucursalelor.
Se potrivește în această imagine riscul sistemului, deja lansat in Italia cu oferta de preluare a Intesa asupra Ubi, primul act al unei mișcări care a fost necesară și probabil mult mai rapidă decât în operațiunile trecute care, de cele mai multe ori, au apărut sub steagul salvărilor. Astăzi, dimpotrivă, predomină logica industrială impusă de costurile sistemului de monitorizare și contabilitate a riscurilor cerute de autoritățile care impun investiții pe care de multe ori nici măcar băncile mijlocii nu sunt capabile să le susțină. De asemenea, datorită performanței stelare a ubs în trimestrul III, întregul sector bancar a fost în centrul atenției la bursă marți dimineață.
Judecând după tendința pieței cea mai credibilă și mai apropiată operațiune se referă la fuziunea dintre Banco Bpm (+3,8%) și partea italiană a Crédit Agricole, deja aliați în creditul de consum în Agos. Afacerea, susținută de CEO-ul Bpm Giuseppe Castagna ("după Intesa-Ubi - a spus el - băncile de mărimea noastră sunt prea mici") ar putea vedea lumina în primele luni ale anului 2021. Singurul obstacol posibil este reprezentat de aurul cota avută în vedere și pentru sectorul bancar. O parte a sistemului nu-i place o prezență franceză mai mare, întărită de debarcarea lui Amundi, gigantul de management controlat de Agricole, în holdingul Anima.
Cealaltă mișcare cea mai populară se referă la combinația Unicredit-Monte Paschi. Operațiunea ar avea un puternic simț industrial, fie și doar pentru a reduce decalajul dintre instituția condusă de Jean Pierre Mustier și Intesa. Dar obstacolele financiare sunt mari. Căsătoria, așa cum spune însuși Mustier, necesită o zestre mare, probabil nu mai puțin de 4 miliarde în fața problemelor care încă afectează banca toscană, nu în ultimul rând costurile judiciare ale diferitelor procese.
Alte operațiuni par mai îndepărtate în timp. Multe vor depinde de evoluția strategiilor Mediobanca, mai degrabă decât de ambițiile Bper (+7,9%), confruntându-se cu integrarea fostelor filiale UBI. E o mare efervescență printre posibilele prade, de la Banca Profilo până la Creval. De asemenea Mps Bank, după semnarea Dpcm de către premierul Conte care autorizează transferul NPL-urilor către Amco, încălzește motoarele pentru privatizare și sare cu 5,27% în Piazza Affari.
Dar un al treilea val este deja anunțat, și mai spectaculos: BCE consideră că a sosit momentul pentru operațiuni transfrontaliere. În acest caz, Unicredit va fi suspectul numărul unu, dar Intesa nu va rămâne în urmă.
