Vremurile se schimbă. Până acum câțiva ani, California, cu standardele sale din ce în ce mai stricte privind emisiile, a dictat ritmul evoluției tehnologice în sectorul auto american. Și dictându-le Americii, le-a dictat lumii. Cariere politice întregi au fost construite în Sacramento pe baza reglementărilor de mediu. Nu mai. Astăzi, China este cea care stabilește ritmul pentru lume. importator de petrol, China a dat un impuls puternic energiei nucleare și energiei regenerabile în ultimii ani și acum are o abundență de energie electrică. Aruncându-se masiv în mașina electrică și impunând un ritm foarte rapid pentru tranziție, China se așteaptă să devină lider mondial nu numai în sector (este deja, producând singură cât America și Europa împreună), ci și în inovație în sector.
Și de altfel oferă confirmarea tezei conform căreia dezvoltarea, și nu decreșterea, este cea care favorizează condițiile pentru protecția mediului. Geely Auto, grupul chinez care a intrat cu picior drept în inima industriei germane, cumpărând o zecime din Daimler, va produce numai electric din 2020. Great Wall Motors se pregătește pentru o alianță electrică cu BMW. Luxul, în sectorul auto, este singurul sector în care chinezii mai au ceva de învățat, de unde și interesul pentru mașinile germane. Mașina electrică este bine cunoscută. Mai puțin cunoscut este faptul că mașinile electrice capabile să reziste un milion și jumătate de kilometri și chiar mai multe vor fi în producție încă din 2025.
Piața se va muta din ce în ce mai mult către piese de schimb, baterii și motoare de tracțiune, astăzi produse în principal în Japonia (care, de la sine, pariază foarte mult pe hidrogen). Cochiliile și ansamblul se vor estompa în fundal. Și apoi vin mașinile zburătoare, visul celor care erau tineri în anii şaizeci. Un model a fost deja la vânzare din acest an și există prototipuri de la Boeing, Airbus, Google, unii producători de automobile și vreun miliardar visător american. Unele sunt elicoptere târâtoare, altele sunt drone cu roți, altele sunt modele care nu ating niciodată pământul.
Bob Lutz, o viață în mașina americană, a stârnit recent tam-tam susținând că mașinile pe care suntem obișnuiți să le cunoaștem vor deveni în curând ceea ce sunt caii de astăzi, nu mai este un mijloc de transport ci un hobby pentru fermierii bogați a se arăta la curse sau a se arăta pe moșia castelului. În afară de mașini de epocă și mașini sport, orice altceva va fi o marfă, o multitudine de taxiuri distribuite peste tot în care vom intra, vom spune verbal unei inteligențe artificiale unde vrem să mergem și ne va duce, făcând totul de la sine și distrându-ne cu un film sau discutând cu noi.
Conducerea autonomă, după ce a depășit rezistența birocratică și politică, va transfera, la rândul său, ponderea valorii adăugate a sectorului auto asupra software-ului și producătorilor săi. Industria europeană, unificată cu mult înaintea politicii, face acum parte din lanțul industrial german. Industria germană, la rândul său, își are cheia în automobile. Celălalt sector major, sectorul chimic-farmaceutic, este mai puțin activ decât era înainte, în timp ce industria siderurgică a emigrat. În înaltă tehnologie, Germania nu a reușit niciodată să pătrundă cu adevărat, pierzând aproape imediat războiul hardware-ului și menținând astăzi o prezență în software de un nivel bun, dar hotărât subputernicită în comparație cu America și Asia și fără accentul pus pe inteligența artificială pe care vremurile. cere.
În ceea ce privește energia, două decenii de căutare a consensului populist și zăpăceală costisitoare lasă industriile și consumatorii germani cu facturi printre cele mai mari din lume. Mașina, așa cum am văzut, nu este un sector fără viitor, așa cum se spunea în tristii ani șaptezeci. Departe de asta, are mult prea multe viitor. Problema este că toate aceste futures implică investiții uriașe, fără garanții de succes. Acesta este întotdeauna cazul când există inovație și nu există încă un standard comun. Trebuie să te arunci, să cheltuiești, să experimentezi și mereu e cineva care iese cu oase rupte, ca Sony pe vremea Betamax.
Industria auto germană a făcut lucruri grozave. S-a globalizat și delocalizat, a inovat procesele și a îmbrățișat automatizarea, a interceptat cu succes noua clasă de mijloc a țărilor emergente, a beneficiat de petrol la preț scăzut care a împins cererea către SUV-uri și mașini de lux. Acești factori pozitivi vor persista și Germania își va apăra primatul, dar furtuna inovației va fi lungă și violentă, iar presiunea asupra marjelor de profit va fi constantă. Este de înțeles că piețele, atunci când trebuie să aplice un multiplu și o primă de risc pe sector, rămân scăzute cu primul și ridicate cu cel din urmă.
Bursele europene sunt formate din mașini, bănci și utilități. Băncile au fost restaurate, cu îngrijire iubitoare și răbdătoare în Germania și cu amputații fără anestezie în Italia, dar cu prețul de a fi transformate la rândul lor în utilități fără creștere. Randamentul capitalului propriu nu poate crește dacă orice recuperare a câștigurilor determină autoritățile de reglementare să ceară o extindere a capitalului propriu. Astăzi, 2018 martie 50, Euro Stoxx 3400 este la 2015. În urmă cu trei ani, 3591 martie 5, era la 500. În trei ani de mare redresare europeană și piață taur globală și după un an de efect Macron am reușit să pierdem mai mult. peste 28 procente. În aceiași trei ani, SP XNUMX a câștigat XNUMX la sută.
Efectul euro, spun ei. Acum trei ani era la 1.12 iar azi la 1.21. Cu siguranță, reevaluarea de 8 la sută a cântărit negativ. Chiar și yenul, însă, s-a reevaluat și chiar mai mult decât noi. A fost nevoie de 119.68 yeni pentru a cumpăra un dolar la 2015 martie 106.76 și astăzi este suficient 11, o reevaluare de 11 la sută. Cu toate acestea, Nikkei a reușit să se aprecieze cu 22%. Un american care a investit pe bursa japoneză în urmă cu trei ani fără a-și acoperi cursul de schimb ar câștiga astăzi 3%, pe Europa XNUMX%.
Japonia a făcut Abenomics. America a redus radical taxele. Istoria va spune dacă au făcut bine, dar măcar au încercat. În Europa, pe lângă că urmărim cu bâte provinciile engleze rebele, că batem estul pentru că nu dorește imigrație și ne asigurăm că băncile italiene nu cumpără obligațiuni guvernamentale italiene, ne vom putea, de asemenea, să ne pregătim pentru lumea aspră care va veni ? Venind imediat, cea mai reconfortantă dată pentru piețe este cea a inflației. Tendința reală, bazată pe ultimele date din aceste zile, este hotărât mai puțin amenințătoare decât ceea ce începea să fie de temut, atât în America, cât și în Europa. Desigur, vor fi necesare confirmări suplimentare, dar între timp observăm că petrolul a încetat să crească și și acest lucru este încurajator.
Bursele și obligațiunile, care se pregăteau pentru un nou val de vreme rea, pot respira acum mai bine. Inflația va veni, dar va exista o lume de diferență între o creștere bruscă și o urcare lină și controlabilă. Va exista în continuare volatilitate, dar inevitabilele puncte de scădere periodice vor fi mai puțin înfricoșătoare.
