„Lumea s-a spart”, titrează în această dimineață Les Echos, o sinteză fericită a situației suprareale în care planeta s-a scufundat sub dictatura coronavirusului. Bursele, complet insensibile la terapiile autorităților, se adaptează la climatul Evului Mediu: Consob, pentru ședința de astăzi, a impus interzicerea vânzării în lipsă a 85 de titluri, măsură tardivă și poate inadecvată după cea mai proastă ședință. în istoria Piazza Affari, lăsată în sine într-un oraș blindat. Lucrurile nu stau cu mult mai bine în SUA, după interzicerea zborurilor spre și dinspre Europa care a favorizat fără îndoială explozia vânzărilor la cel mai mare de la prăbușirea din 1987. Iar criza, ca și epidemia, nici nu se oprește în această dimineață.
TOKYO LIMITĂ DECLINUL LA 6%
Nikkei din Tokyo a scăzut cu 6%, de la -10% în această seară. Kospi din Seul -6,4%. Hang Seng din Hong Kong -5,8%. Pierderile bursiere din China, o țară care se îndepărtează de cea mai gravă criză de sănătate, sunt mai puțin mari: indicele Shanghai-Shenzhen CSI -1,1%.
Un raport al Reuters compară răspunsul la epidemia din Italia și Coreea de Sud, țări afectate în mod similar. În fața carantinei pentru milioane de oameni, a celor peste 15 de infecții și a 1.258 de victime ale Bel Paese, în Coreea sunt 67 de victime.Poate, sugerează agenția, explicația stă în tehnologia care a făcut posibilă raportarea și intervenția asupra cazurile cu risc cu mare promptitudine.
Pe teren au luat-o și autoritățile monetare: bursa din Sydney a urcat cu 1% după ce banca centrală a Australiei a intervenit cu o injecție de lichiditate de 8,8 miliarde de dolari australieni, egală cu 5,5 miliarde de dolari SUA.
Peste noapte, Banca Japoniei s-a oferit să cumpere obligațiuni corporative de până la 500 de miliarde de yeni (4,8 miliarde de dolari).
FED INTRARE 5 MII MILIARDE, UTEIUL CREȘTE
Până și Rezerva Federală se pregătește să ia terenul după prăbușire: 5 trilioane de dolari lichidități vor fi injectate în piață.
Contractele futures pe Wall Street au revenit, care ieri a cunoscut cea mai neagră zi din 1987: Dow Jones -9,99%, S&P 500 .9,51%, Nasdaq -9,43%.
Futurile la bursele europene anticipează, de asemenea, o creștere de 2%.
Brent a crescut cu 2%, la 33,8 dolari, de la -7% ieri. Peste cinci zile se va reuni din nou corpul tehnic al OPEC+, semn că alianța dintre Rusia și Arabia Saudită ar putea fi reasamblată.
Aurul a pierdut 3,6% ieri și a fost puțin mișcat în această dimineață la 1.580 USD. Euro Dolar la 1,120, de la -0,7% ieri. Nota de trezorerie la 10 ani se tranzacționează la 0,83%
ZIUA COȘMARULUI, GAFFE LUI MADAME LAGARDE
Sesiunea de ieri a fost cea mai proastă din istoria Bursei Italiene. Și a coincis cu debutul pe terenul lui Christine Lagarde, absolut dezordonat în conferința de presă de după-amiază, până la punctul de a răspunde celor care i-au cerut o părere cu privire la răspândirea în creștere că „aceasta nu este o chestiune a BCE”. Lucruri pe care Mario Draghi nu le-ar fi spus niciodată, nici măcar sub tortură. Probabil că fostul director general al FMI a intenționat să trezească sensibilitatea guvernelor, în special în Germania și Țările de Jos, dar gafa și-a pus amprenta. Iar inversarea în fața camerelor CNBC a fost inutilă: „Sunt pe deplin angajat să evit orice fragmentare într-un moment dificil pentru zona euro – a spus el – lărgirea spreadurilor legate de coronavirus compromite transmiterea politicii monetare”. Ce de spus? Ridică-te noi Mario, salvatorul euro.
CENTRUL DE AFACERI (-16,9%) ȘI LA 14.894 PUNCTE
Piazza Affari a cunoscut un coșmar: -16,92%, alunecând la 14.894 de puncte. Reduceri de două cifre și pentru celelalte liste de prețuri din zona euro. Cel mai rău, Madrid se închide (-14%). Parisul limitează (ca să spunem așa) sângerarea la 06%. Frankfurt -11,68%. În afara zonei euro, Zurich (-11,44%) și Londra (-10,48%) pierd teren.
ZBURĂ SPREADUL LA 262 DE PUNCTE
Spread-ul s-a închis la 262 de puncte, după ce a luat zborul în urma conferinței de presă Eurotower: dubla manevră prezentată de Christine Lagarde a părut modestă, față de criza actuală.
Randamentul BTP a zburat la 1,73% (+57 puncte de bază). Bundul german își deține pozițiile la -0,74%.
Ministerul Trezoreriei a încheiat cu succes licitațiile BTP ieri dimineață într-un context foarte dificil. BTP-ul din iunie 2023 a fost alocat pentru 3,5 miliarde, cu o rată de acoperire de 1,30 și un randament de 0,74%, cu 84 de puncte de bază mai mare decât în licitația anterioară.
BTP-ul pe șapte ani (ianuarie 2027) a obținut un randament brut de 0,92%, cu 44 de puncte mai mult decât licitația din 13 februarie (+0,48%).
Chiar și pentru suma modestă oferită (1,5 miliarde), obligațiunii pe zece ani i s-a atribuit un randament brut de 1,29%.
QE ÎNTĂMÂNT ÎNCET, PREȚELE ÎNCĂ, TLTRO SE CRESTĂ
Dar care au fost intervențiile BCE? Și de ce au declanșat o reacție atât de violentă?
Planul de cumpărare de valori mobiliare avut în vedere de QE a crescut cu 120 de miliarde până la sfârșitul anului 2020. În practică, acesta trece de la 20 de miliarde pe lună la 32 de miliarde, o creștere cu adevărat modestă și insuficientă.
TLTRO deja operațional este crescut, aducând puterea de foc la 2.500 de miliarde de euro, adică cu 1.000 de miliarde de euro mai mult decât în prezent. Condițiile devin și mai convenabile, cu cât cei care trag au un spread negativ de până la 75 de puncte de bază, față de cele 25 de puncte de bază ale instrumentului actual.
Pe de altă parte, nu sunt avute în vedere forme de protecție pentru băncile care decid să preia lichiditate, cum ar fi, de exemplu, garantarea unei părți din împrumuturile debursate, dar Supravegherea BCE a abordat această problemă într-un mod coordonat: s-a anunțat o măsură de urgență care autorizează băncile să scadă temporar sub pragurile de capital de reglementare și suspendă testele de stres pentru acest an.
„NU ESTE UN BAZOOKA DRAGON, DAR NU ESTE UN PISTOL DE APA”
Practic nu este bazooka lui Mario Draghi, dar nici măcar nu este un pistol cu apă. Primirea foarte negativă de pe piață nu poate cădea însă doar pe umerii doamnei Lagarde sau pe absența, în comunicare, a oricărui semn de confort în fața unei situații tragice.
Dar, din acest punct de vedere, adevărata limită constă în insensibilitatea Comisiei care, scrie Alessandro Fugnoli, „pierdută în spatele viselor sale baroc privind schimbările climatice, se gândește să stingă focul aprins cu un pahar de apă în valoare de 25 de miliarde”, adică suma alocată numai de Italia.
La nivel național, Germania, după șapte ore de dezbateri dureroase în cadrul coaliției guvernamentale, a lansat un pachet fiscal de 0.1% din PIB începând din 2021.
Este clar că astfel nu mergi nicăieri. La nivelul politicii fiscale este nevoie de o intervenție mult mai robustă, zdrobită prin fondul Salva-Stati care se află în cuferele Luxemburgului.
Așa cum a făcut China, prin promovarea unui pachet fiscal țintit și prin apărarea stabilității cursului de schimb și a pieței de valori, lăsată vinovat de autoritățile italiene, care s-au gândit să închidă cinematografele, dar să nu garanteze condiții normale pentru afaceri.
PLOAIA DE PIERDERI DUPLE CIFRE: -17% BANCURI MARI
Este aproape de prisos să descriem performanța stocurilor individuale, aproape toate cu scăderi de două cifre.
Băncile se prăbușesc. Unicredit și Intesa scad cu peste 17%. Și mai rău sunt Ubi (-19,45%), Mediobanca (-18,69%), Pop Sondrio (-18,94%) și Bper (-17,75%). Banco Bpm (-16,7%) și Mps (-18,55%) s-au prăbușit și ele.
Alunecarea de teren a UnipolSai (-6,05%) după o ședință în teritoriu pozitiv a fost mai puțin grea. Kepler Cheuvreux a ridicat ratingul acțiunilor de la hold la buy, cu un preț țintă de 2,6 euro.
ATLANTIA ȘI AUTOGRILL: Scăderea de peste 20%
Printre cele mai slabe performanțe se numără Atlantia (-22,2%) și Autogrill (-21%), ca urmare a contracției volumelor de trafic pe aeroporturi și autostrăzi din Italia și din străinătate în această fază a opririi deplasării persoanelor.
Amplifon pierde teren (-19,45%): Kepler Cheuvreux a redus prețul țintă al acțiunilor de la 23 la 18,5 euro, confirmând recomandarea de reținere, în urma unei revizuiri în jos a estimării Eps 2020 de 14%.
Campari nu și-a ridicat reputația de acțiune defensivă prin excelență (-16,11%): Deutsche Bank și-a redus ratingul pentru a deține din cumpărare și prețul țintă la 6,9 euro pe acțiune de la 9,9 euro, după o reducere a estimării EPS de 13%-16%.
ȘI ENEL VINDE. RENAȘTEREA LUI TIM SE stinge
În roșu intens Enel (-19,85%) și Tim (-18,47%), copleșiți în ciuda semnelor promițătoare care au reieșit din conturi.
Dintre industriași Leonardo pierde 22%, aceeași scădere procentuală și pentru Poste Italiane, aceasta din urmă a crescut recent după planul industrial.
Super a vândut titluri de fotbal după oprirea campionatului și a cupelor europene: Juventus -18%, Lazio -23,1% și AS Roma -16%.
TRICOUL NEGRU ESTE PENTRU SALINI, LUX LA VANDARE
Sectorul de lux este sub lentila analiștilor: Ferragamo -15,8% (țintă pentru Deutsche Bank, țintă la 19,5 euro de la 20,5), Moncler -11,45% (Jefferies a redus prețul țintă de la 44 la 39 de euro): Kepler Cheuvreux a redus preț țintă pe Brunello Cucinelli (-2,1%) de la 32 la 27 de euro. Oviesse lasă 21,4% la sol.
Tricoul negru din listă îi revine lui Salini Impregilo care lasă 25% din valoarea sa pe teren.
