Banca Japoniei va subscrie obligațiuni guvernamentale pe termen lung de 7.000 trilioane de yeni în opt până la zece tranșe din iunie. Tokyo răspunde astfel șocurilor de pe piețe, cu Nikkei-ul care s-a prăbușit astăzi cu 5%, și ascensiunii benchmark-ului de zece ani până la recordul ultimelor treisprezece luni. O mișcare care se înscrie în noul program de măsuri ultra-expansive anunțat recent de banca centrală a țării și primit cu mare favoare de operatorii mondiali. De fapt, se aștepta ca fluviul banilor japonezi să curgă în străinătate în căutarea unor profituri mai mari față de un cost al banilor acasă aproape de zero (în intervalul 0-0,1%).
Dar primele date indică faptul că acest lucru nu s-a întâmplat. În plus. Sunt cei care, după cum subliniază Morya Longo în Sole 24Ore de miercuri, 29 mai, încep să se teamă că această politică monetară ultra-expansivă s-ar putea dovedi a fi un bumerang. „Cel mai mare risc s-ar concretiza dacă fluxurile de capital așteptate din Japonia, după politica monetară ultra-expansionistă, nu se materializează”, a comentat Adam Cole, șeful strategiei valutare globale al Royal Bank of Canada, despre Bloomberg. Pentru că lipsa banilor, sau banii puțini, înseamnă că nu există o creștere a burselor mondiale.
Chiar și recent, datele Ministerului de Finanțe raportate de Longo indică faptul că investitorii japonezi nu au cumpărat, ca în 2012, ci au vândut titluri străine (pentru 7,9 miliarde de dolari în săptămâna încheiată pe 17 mai). Totodată, Fondul Monetar Internațional de la Beijing a asigurat că relaxarea monetară japoneză nu a dat naștere la fuga de capital sau la lichiditate excesivă în alte economii, în ciuda temerilor exprimate de Asia și Europa. Dacă pe de o parte acest lucru liniștește țări precum China îngrijorate că Abenomics ar putea avea un impact destabilizator asupra economiei lor (începând cu devalorizarea yenului), pe de altă parte confirmă că „râurile de bani” nu au fost încă văzute.
Apoi, există performanța anormală a obligațiunilor de stat al căror randament nu a scăzut, deoarece ar fi trebuit să vadă operația de cumpărare masivă (dacă mulți cumpără, prețul crește și randamentele scad). Dar a crescut. Acest lucru îi îndepărtează pe cei care se așteptau la o fugă de capital înfometată de active cu randamente mai mari, de la obligațiuni corporative la burse de valori: dacă randamentele sunt acolo, nu există niciun motiv să le cauți în străinătate. Ceea ce înseamnă și mai puțini bani care curg din Tokyo. Cu toate acestea, așteptarea unui „râu de bani” și a unei politici monetare super-expansive a aprins până acum focul speculațiilor: investitorii din întreaga lume au început deja să cumpere de pe burse (aducând bursele la cele mai înalte cote). ) și pentru a lua poziții de urs pe yen. În această situație, este nevoie de foarte puțin pentru a declanșa panica.
