Cazul somalez. Astăzi există trei Somalie și toate cresc într-un ritm rapid și se bucură de o sănătate economică bună datorită investițiilor chineze și arabe. Din 1991 până în 2012, totuși, o mare parte din suprafața acoperită astăzi de cele trei Somalie a fost devastată de războiul civil și islamismul radical. Structurile statului s-au prăbușit, iar banca centrală a fost bombardată și a încetat să mai funcționeze. Timp de mai bine de două decenii, vechii șilingi somalezi, eliberați de o bancă care nu mai exista și garantați de un stat care nu mai exista, au continuat să fie folosiți pentru tranzacții comerciale.
Bancnotele, din ce în ce mai uzate, erau în cantități finite și din moment ce economia de război înflorea în felul ei, șilingul-fantomă a continuat să se aprecieze față de dolar. Având în vedere cererea puternică de bani, unii falsificatori s-au gândit să emită mai mulți șilingi, perfect recunoscuți ca fiind contrafăcute. Acești șilingi falși au fost acceptați de public și schimbati la egalitate cu cei reali. Apoi, în valuri, au sosit mai multe falsuri. Au fost acceptate și acestea, dar cu reducere.
Morală. O monedă bună nu trebuie neapărat să fie emisă de un stat (istoria este plină de monede bătute de persoane fizice), dar pentru a fi acceptată trebuie să fie în cantități atât de mari încât să nu creeze inflație prea mare, pe de o parte, și nu pentru a sufoca creșterea, schimburile și debitorii pe de altă parte.
Albastru cobalt. Kobalt este germană pentru spiriduș. În minele imperiale de aur, când minerii din Evul Mediu au găsit cobalt de bază în locul aurului râvnit, se spunea că spiridușii răi au fost cei care îl înlocuiseră pe unul cu celălalt. Trec însă câteva secole și se întâmplă ca aurul să fie retrogradat pe o nișă confortabilă, dar modestă, în timp ce cobaltul, utilizat pe scară largă împreună cu litiul și manganul în baterii, pare a fi metalul viitorului dar și al prezentului, având în vedere că prețul de la începutul anului 2017 s-a dublat deja).
Morală. Nimic nu e veșnic. Multe lucruri care par intrinsec valoroase sunt de fapt determinate din punct de vedere istoric și cultural. Ca o consolare pentru pasionații de aur, se poate spune că monedele de cobalt ar fi la fel de frumoase și luminoase, dar ar fi și radioactive, cancerigene și toxice.
Trecut și viitor. A face o față sceptică și dezgustată doar auzind despre bitcoin ne oferă o aură puternică de seriozitate, maturitate și severitate. Este gravitas. Pe de altă parte, asumarea unei expresii emoționate și fascinate ne oferă o aură de modernitate și ne face să parăm a fi în pas cu vremurile în schimbare, cu o viteză pe care încă ne chinuim să o înțelegem, dar cel puțin există cei care încearcă.
Morală. Bitcoin a venit pe pământ pentru a despărți tații de fii, serioșii de geniali, cinicii de cei fricoși. Este aici pentru a deruta bărbații și pentru a genera pasiuni puternice în ei. De aceea, CME și CBOE vor lansa contracte futures și opțiuni începând de duminică seara, la ora 17:XNUMX, ora Chicago. Au nevoie de pantaloni lungi și scurti, de futuriști și tradiționaliști, de vizionari și sceptici și îi vor găsi din abundență, amândoi. Și de aceea cea mai obiectivă, clară și concisă analiză a meritelor și limitelor criptomonedelor pe care am citit-o până acum este publicată pe site-ul Cme Group în două episoade. Ei trebuie să atragă atât suporteri, cât și detractori și se descurcă bine cu ambii. Să înceapă jocurile.
Inflaționist sau deflaționist. Masa monetară globală este de aproximativ șaptezeci de trilioane de dolari. Aurul adaugă încă două. Criptomonedele, toate miile care circulă, sunt aproape de jumătate de trilion. Suma este încă mică, dar acel jumătate de trilion, din senin, ar putea părea inflaționist. Dar atenție, bitcoinii nu sunt dați și aruncați din elicopter, ci cumpărați și vânduți. Efectul este, prin urmare, același cu o creștere a pieței de valori și, având în vedere că bursele globale au trecut de la 34 de trilioane în 2008 la peste 80 în prezent, setul de criptomonede este echivalent cu o creștere a cotei (de care nimeni nu s-ar plânge în mod deosebit). ) de 0.4 la suta.
Cu toate acestea, dacă bitcoinii își extind aria de acceptare și devin ipotetic cea mai utilizată monedă, efectul lor ar fi puternic deflaționist. Prin construcție, bitcoinii tind să fie în număr finit. Cu alte cuvinte, vor fi de 21 de milioane în 2140. Dacă cantitatea unei monede este fixă, creșterea PIB-ului trebuie să fie însoțită de o scădere a prețurilor. O astfel de condiție monetară acerbă nici măcar nu exista în zilele de aur. De fapt, minele extrageau între unu și doi la sută din cantitatea deja în circulație în fiecare an și acest lucru a fost în general suficient pentru a găzdui creșterea PIB-ului fără a determina creșterea sau scăderea prețurilor.
Datorită acestei caracteristici, bitcoin nu va fi niciodată folosit pentru a contracta datorii. În schimb, va continua să fie iubit de cei care doresc un depozit de valoare care nu este supus capriciului unui producător de bani suveran. Banii fiat de astăzi, cu o depreciere lentă de unu până la doi la sută pe an, sunt iubiți de debitori fără a-i împovăra pe creditori într-un mod confiscator. Funcția socială pozitivă a bitcoin (și aurului) este în orice caz de a oferi o alternativă la moneda statelor, moderându-le dorința de a abuza de domnie prin tipărirea prea multor bani pentru a cumpăra consens. O alternativă privată la monopolul de stat asupra banilor este o formă de biodiversitate care poate fi interesantă de păstrat.
Moneda criminală. Ce foloseau mafiile înainte de criptomonede? Bancnotele de 500 de euro și, înainte de asta, cele de 500 și 1000 de mărci, mai frecvente în Kosovo decât în Germania. Toată lumea știa acest lucru și Bundesbank a fost prima care s-a opus mereu cu fermitate adoptării de valori mai mici. Și ce studiază astăzi băncile centrale pentru a desființa numerarul în ziua în care, în următoarea recesiune, vor încerca să aplice rate negative de 4-5 la sută la depozite? Ei studiază blockchain-ul.
Impact asupra mediului. Este adevărat, procesul de validare a tranzacțiilor bitcoin este cel mai sigur care există, dar consumă o cantitate enormă de energie, egală cu cea consumată de întreaga Danemarca, și încălzește planeta. Modul în care este conceput mecanismul bitcoin, totuși, energia necesară nu va crește dincolo de nivelurile actuale în cazul unei creșteri a tranzacțiilor și va scădea treptat. Ai grijă să nu fii un ecologist cu sens unic. Cobaltul pentru mașinile electrice care ne încălzesc atât de mult inimile va necesita deschiderea multor mine noi în inima pădurii tropicale Congo și va destabiliza și mai mult o țară care, tocmai din cauza bogăției sale, a fost afectată de conflicte civile de tot felul pentru decenii care au cauzat milioane de victime și refugiați și daune mult mai semnificative asupra mediului decât cele cauzate de bitcoin.
Riscurile. Cea mai mare amenințare la adresa criptomonedelor vine din interior. Prima problemă este guvernarea. Vedem deja cum simplitatea elegantă a bitcoinului începe să fie încurcată odată cu emiterea unor serii speciale paralele care fragmentează și încurcă piața și facilitează abuzul intermediarilor. Apoi, există proliferarea nediscriminată de noi monede. Desigur, selecția naturală va permite doar unei fracțiuni să supraviețuiască, dar mulți investitori vor cădea victime ale inițiativelor improvizate sau frauduloase. Mai devreme sau mai târziu, pe de altă parte, cineva se va gândi la inginerie ulterioară a criptomonedelor prin crearea de derivate de volatilitate, ETF-uri cu efect de levier ale derivatelor de volatilitate și alte instrumente frumoase cu un risc ridicat de implozie sau explozie. Incidentele pot implica case de compensare și, prin urmare, potențial, orice persoană care tranzacționează cu derivate de orice fel.
Autoritățile de reglementare, care în prezent observă evenimente cu atitudine de om de știință (același spirit cu care au observat proliferarea noilor tehnologii financiare în 2007), ar putea la un moment dat să reacționeze și să introducă bețe de tot felul în mașinărie. Fiscul, încă adormit și în dificultate tehnologică în această etapă, s-ar putea trezi și să-și ceară partea. Teoretic, criptomonedele ar putea fi pur și simplu conduse în subteran. Desigur, cu cât aștepți mai mult să le reglementezi, cu atât devine mai jenant, dificil și mai riscant să intervini pe o piață din ce în ce mai extinsă. Dar să nu uităm că Roosevelt, în 1934, nu a ezitat să scoată în afara legii nimic mai puțin decât aurul (care era mult mai important în acele vremuri decât criptomonedele sunt astăzi) pentru că a concurat cu dolarii săi devalorizați.
Criptomonedele (și mai ales blockchain-ul ca mecanism de validare a contractelor de orice fel) au un astfel de potențial tehnologic pentru a le asigura supraviețuirea și dezvoltarea în următoarele decenii. Cu toate acestea, acest lucru nu exclude (și într-adevăr le face mai probabil) accidentele aproape fatale, urmate de renașteri și noi accidente. Dintre companiile de tehnologie din anii XNUMX, foarte puține sunt încă în jur.
Restul. Piețele sunt la locul lor. În câteva zile, vom ști dacă noua cotă a impozitului pe profit din SUA va intra în vigoare în 2018 sau 2019. În marea schemă a lucrurilor, nimic nu se schimbă, dar pentru primul trimestru al anului viitor, face diferența între un pornire semnificativ mai scăzută și moderat sus.
