Incertitudinea prelungită cu privire la soarta Greciei împiedică redresarea economică europeană și cântărește spread-ul italian cu 40 de puncte de bază. BCE o scrie în ultimul său buletin lunar, precizând că „diferența de randament pe zece ani” a crescut și cu 40 bp „în Spania și cu aproximativ 60 bp în Portugalia”. Totuși, continuă Eurotower, „în perspectivă pe termen mai lung, s-a observat o convergență semnificativă și relativ constantă între randamentele suverane în zona euro (cu excepția Greciei) pornind de la nivelurile ridicate observate în iulie 2012”.
PIB-ul ZONA EURO +1,5% ÎN 2015, +1,9% ÎN 2016, +2% ÎN 2017
În ceea ce privește PIB-ul, „conform proiecțiilor, redresarea economică în zonă ar trebui să se consolideze treptat în următorii trei ani, cu contribuții pozitive la creștere atât din partea cererii interne, cât și a celei externe – continuă buletinul -. PIB-ul real anual în zonă este de așteptat să crească cu 1,5% în 2015, 1,9% în 2016 și 2,0% în 2017”.
INFLAȚIA: ÎN SPATE, DAR QE VA CONTINUA AȘTEPTAT
În ceea ce privește inflația, BCE scrie că zona euro ar fi trebuit să depășească punctul scăzut la începutul anului, iar acum, cu efectele descendențe rezultate din scăderile anterioare ale petrolului dispărând, costul vieții ar trebui „să crească peste anul viitor și să înregistreze o nouă creștere în 2016 și 2017”. În orice caz, Eurotower reiterează că Consiliul Guvernatorilor intenționează să își continue programul de relaxare cantitativă, bazat pe achiziții de obligațiuni publice și private, „până la sfârșitul lunii septembrie 2016 și, în orice caz, până la o ajustare de durată a profilului inflație în concordanță cu ținta”, adică o cotă sub, dar aproape de 2% pe termen mediu.
MUNCĂ: PIAȚA CONTINUA SĂ SE ÎMBUNĂTĂȚEȘTE (GRADAT)
„Situația pieței muncii din zona euro continuă să se îmbunătățească treptat. Numărul persoanelor ocupate a crescut moderat, cu 0,1% trimestrial în trimestrul IV 2014 (ultima perioadă pentru care sunt disponibile date). La nivel sectorial, creșterea ocupării forței de muncă a fost determinată de sectorul serviciilor (în special servicii profesionale și non-piață). Între timp, ocuparea forței de muncă în sectorul serviciilor financiare și al asigurărilor a continuat să scadă, pentru al unsprezecelea trimestru consecutiv.
Ocuparea forței de muncă în industrie excluzând construcții, în schimb, a înregistrat o creștere „moderată”, în timp ce numărul angajaților în construcții a scăzut considerabil după o creștere temporară în trimestrul III: „Rezultatele anchetelor - conchide buletinul - sugerează o continuă ameliorarea ocupării forței de muncă în prima jumătate a anului 2015. Indicatorii de viitor indică, de asemenea, îmbunătățiri ulterioare ale condițiilor de pe piața muncii”.
RECUPERAREA ECONOMICĂ A ZONEI EURO TREBUIE MAI LĂRGĂ
În termeni generali, potrivit BCE, redresarea economică a zonei euro „ar trebui să se extindă în continuare”. Institutul central se așteaptă la contribuții pozitive de la consum dar și de la un „impuls mai semnificativ” din investițiile în afaceri. Indicatorii monetari s-au îmbunătățit și mai mult, iar dinamica creditului a continuat să se consolideze, notează BCE: „Măsurile de politică monetară ajută la restabilirea funcționării corecte a mecanismului de transmitere și la relaxarea condițiilor de creditare bancară”.
Mai mult, potrivit instituției, îmbunătățirea condițiilor de pe piața creditului „vizează și întreprinderile mici și mijlocii și nu doar pe cele mari”. În plus, „mai mulți factori susțin redresarea treptată a activității economice și a pieței muncii din zona euro. Datele indică faptul că redresarea economică s-a extins, tendință care poate fi urmărită în diverși factori”: măsurile de politică monetară; scăderea prețului petrolului și scăderea euro.
„Întărirea preconizată a redresării economice globale ar trebui să aibă, de asemenea, un efect pozitiv asupra dinamicii exporturilor. În același timp, este probabil ca ajustările bugetare necesare în diverse sectoare și lentoarea implementării reformelor structurale ar putea încetini redresarea activității economice”.
PENSII: RISCURI ALE REFORMELOR REVERSIBILE
În sfârșit, Banca Centrală Europeană avertizează asupra „riscului de a inversa reformele pensiilor, așa cum sugerează discuțiile recente din unele țări”. Asta în timp ce „Europa trebuie să facă față unei provocări demografice”. Rata de dependență pentru bătrânețe, încadrată ca raportul dintre persoanele în vârstă de 65 de ani și peste și cele de vârstă activă, este de așteptat să se dubleze aproape de la 29% astăzi la peste 50% în 2060. vor fi întreprinse reformele structurale adecvate, demografice. îmbătrânirea va avea implicații negative pentru sustenabilitatea finanțelor publice”.
Într-o analiză publicată în buletin, BCE menționează Italia printre țările în care costurile îmbătrânirii sunt printre cele mai mari, dar în același timp se așteaptă să scadă.
Cheltuielile cu pensiile, care reprezintă principala componentă a costurilor totale ale îmbătrânirii demografice, ar trebui să rămână în medie neschimbate în raport cu PIB-ul pe orizontul de prognoză. „De fapt, este de așteptat ca în 2060 cheltuielile cu pensiile din zona euro să revină la nivelul din 2013, adică 12,3 la sută din PIB”.
