BCE este pregătită să lanseze măsuri neconvenționale. Consiliul nu exclude o relaxare suplimentară a politicii monetare și este „unanim” în a lua în considerare și utilizarea unor instrumente neconvenționale pentru a contracara riscurile asociate cu o perioadă prea lungă de rate ale inflației prea scăzute. Președintele Mario Draghi a spus acest lucru în conferința de presă de astăzi, afirmând că Eurotower este gata să „acționeze cu promptitudine”. Relaxarea în continuare a politicii monetare ar putea trece și prin relaxarea cantitativă, adică achiziția de titluri financiare. Consiliul guvernatorilor a discutat acest lucru în cadrul reuniunii, precum și a discutat despre o reducere suplimentară a ratelor dobânzilor, o reducere a ratei depozitelor overnight a băncilor și extinderea ofertei de volum nelimitat pentru licitațiile de finanțare. „Discuția a fost foarte largă și bogată”, a spus Draghi, precizând că măsurile convenționale nu sunt epuizate. Consiliul de astăzi a lăsat dobânzile neschimbate la 0,25%, cel mai scăzut nivel istoric și, de asemenea, a decis să lase rata marginală neschimbată la 0,75% și cea pentru depozite la zero.
Draghi a mai subliniat că Structura noastră instituțională este diferită de cea din SUA unde efectul Qe este imediat și direct asupra creditului, deoarece cea mai mare parte a creditului circulă către economia reală prin intermediul pieței de capital. Dimpotrivă, în Europa creditul trece prin bănci și trebuie să luăm în considerare și acest lucru atunci când evaluăm efectele Qe. O piață bancară eficientă este mai importantă în Europa decât în SUA, a explicat Draghi, iar din acest motiv analiza calității activelor băncilor europene este crucială pentru restabilirea încrederii. „Zona euro nu poate reveni la o creștere reală fără un sector bancar sănătos”, a spus Draghi.
Cu toate acestea, există mai multe opțiuni despre cum să faci Qe. "Există, evident, diferite preferințe cu privire la tipul de relaxare cantitativă mai eficientă. Vom continua să lucrăm la asta în următoarele săptămâni", a spus Draghi, întrebat despre ce acțiuni financiare ar putea cumpăra. Draghi s-a concentrat pe posibilitatea de a cumpăra datorii private, care într-un sistem centrat pe bancă precum zona euro aparțin instituțiilor de credit. Avem nevoie, a spus el, să relansăm ABS, titluri susținute de active precum creditele ipotecare și împrumuturile, o piață înghețată după criza din 2007 și care impune o revizuire a legislației, care în momentul de față nu face distincție între ABS simplu, cu atât mai fiabil. cele și produse foarte structurate. În acest sens, a spus Draghi, „BCE va prezenta o lucrare împreună cu Banca Angliei la următoarele reuniuni ale Fondului Monetar Internațional”.
În ceea ce privește prețul, BCE nu vede „o creștere a riscurilor” care ar putea duce la deflație. Potrivit Eurotower, inflația scăzută actuală se datorează în mare măsură factorilor externi, cu 70% atribuibile prețurilor la energie și alimente și se așteaptă o redresare a inflației pe bază armonizată în aprilie, după 0,5% în martie, ținând cont de preț. volatilitatea în perioada Paștelui. Inflația este de așteptat să rămână „scăzută” pe tot parcursul anului, înainte de a reveni la niveluri mai apropiate de 2% anul viitor. Eurotower confirmă astfel predicția unei „perioade prelungite de inflație scăzută” urmată de o normalizare.
Draghi a adăugat însă că „este destul de evident că Consiliul Guvernatorilor examinează această perioadă de inflație scăzută: cu cât durează mai mult, cu atât există mai multe riscuri pentru așteptările inflaționiste pe termen mediu și lung”. O situație, cea a Europei, pe care Draghi a reiterat-o este diferită de deflația întâlnită de Japonia și asupra căreia „nu există riscuri în acest moment”, dar „asta nu înseamnă că consiliul ar trebui să rămână indiferent”. Asta pentru că, a explicat el, „poți să crezi că ai inflație zero când de fapt ești deja în deflație”.
Pentru Draghi este deci necesar să acţioneze din timp. „Marea mea frică pentru economia zonei euro este o perioadă prelungită de stagnare mai lungă decât ceea ce anticipăm în scenariul nostru de bază”, a spus Draghi, menționând că șomajul rămâne foarte ridicat. „Deja astăzi – a explicat Draghi – situația de stagnare în zona euro este gravă, iar nivelurile șomajului, chiar dacă în proces de stabilizare, sunt foarte ridicate și cu cât se mențin mai mult la aceste niveluri, cu atât vor începe să devină structurale și, prin urmare, , foarte greu de doborât prin măsuri de politică convenționale”. Potrivit lui Draghi, reformele structurale sunt foarte importante împotriva izbucnirii”.
BCE a remarcat că „redresarea în zona euro continuă într-un ritm moderat, după cum se poate observa din datele disponibile” și că „riscurile geopolitice au potențialul de a afecta negativ” economia zonei euro. La finalul conferinței de presă, Draghi a răspuns și FMI care a îndemnat ieri BCE să ia noi măsuri: este „foarte generos” cu sfaturile sale, a comentat președintele BCE.
Spread și Bursa au reacționat bine la cuvinte de Draghi: Ftse Mib a accelerat în sus, +1,33%, iar spread-ul a scăzut la 167 de puncte, iar rata Trezoreriei pe 3,26 ani a scăzut la XNUMX%.
