Este un război deschis împotriva riscului de deflație. După reducerea ratei de referință de la 0,25 la 0,15%, nou minim istoric, președintele BCE, Mario Draghi, a anunțat la o conferință de presă la Frankfurt un „pachet de măsuri” pentru a readuce inflația în zona euro „aproape, dar sub 2%”, sau în în conformitate cu obiectivele instituţiei centrale.
În primul rând, Eurotower va opri operațiunile săptămânale cu care reabsorb lichiditatea creată prin cumpărarea de obligațiuni de stat în timpul crizei datoriilor, în valoare de aproximativ 165 de miliarde de euro.
Noile măsuri anunțate de Draghi includ apoi „noi operațiuni de refinanțare pe termen lung pentru sistemul bancar (sau licitații Ltro, precum cele din decembrie 2011 și februarie 2012, n.red.), o lucrare pregătitoare legată de achiziționarea de ABS (titluri securitizate garantate). prin împrumuturi și credite ipotecare pe care BCE le acceptă de la bănci drept garanție, ed) și o extindere a împrumuturilor cu rată fixă”.
Vor fi două credite Ltro către bănci (septembrie și decembrie 2014), dar de această dată, spre deosebire de cele două operațiuni anterioare, acestea vor fi legate de utilizarea lichidității în favoarea gospodăriilor și a întreprinderilor (de aceea vor prelua numele a Tltro, adică operațiuni de refinanțare pe termen lung, cu excluderea creditelor ipotecare pentru achiziționarea de locuințe. Împrumuturile vor expira în 2018. Suma inițială care va fi mobilizată pe aceste intervenții va fi egală cu 400 de miliarde de euro.
Într-o primă fază, băncile vor putea împrumuta până la 7% din totalul împrumuturilor acordate sectorului privat (nefinanciar) fără creditele ipotecare restante la 30 aprilie 2014.
În plus, din martie 2015 până în iunie 2016, contrapărțile la aceste împrumuturi vor putea solicita împrumuturi suplimentare în fiecare trimestru de până la trei ori valoarea împrumuturilor acordate sectorului privat nefinanciar al zonei euro (din nou excluzând creditele ipotecare).
În ceea ce privește rata dobânzii la împrumuturile Ltro, aceasta va fi stabilită, pe baza scadenței fiecărei operațiuni, ținând cont de rata principală de refinanțare a zonei euro în vigoare la momentul operațiunii plus zece puncte de bază. După doi ani se va putea începe rambursarea împrumuturilor.
Toate aceste măsuri au fost necesare și pentru că, între timp, BCE și-a redus din nou estimările de inflație pentru zona euro, ducându-le la 0,7% pentru 2014, 1,1% pentru 2015 și 1,4% pentru anul următor. În urmă cu trei luni, economiștii prognozau 1%, 1,3% și, respectiv, 1,5%.
