„La Bursa de Valori Italiană are loc o redresare a încrederii și o repoziționare continuă a investitorilor pe care vom vedea dacă are puterea să devină ceva mai mult”, dar de câteva săptămâni muzica s-a schimbat cu siguranță în bine: să spun că este unul dintre cei mai străluciți și inovatori protagoniști ai scenei financiare italiene, Paolo Basilico, fondator și CEO al Kairos, care intenționează să iasă la bursă până la sfârșitul anului 2017, dar fără a schimba modelul de afaceri care a făcut din aceasta un butic financiar de înaltă calitate. Mai presus de toate, în spatele artificiilor băncilor italiene se află un fir roșu evident pentru Basilico care stârnește lucrurile. Să vedem cum și de ce în acest interviu pe care numărul unu al lui Kairos l-a acordat FIRSTONline.
De la bătălia Vivendi asupra Mediasetului până la cea a Intesei Sanpaolo asupra Generali, fără a uita fuziunea dintre Luxottica și Essilor, cea dintre Banca Popolare și Bpm și monstruoasa majorare de capital a Unicredit: domnul Basilico, se aștepta la un început de an. atât de efervescent pentru finanțele italiene?
Printre numeroasele operațiuni din domeniu, există puține legături, iar concomitenta este uneori întâmplătoare, cu excepția operațiunilor bancare, unde există un fir comun și are două origini: prima este liniștea mai mare care a generat observația asupra italianului. pe piață că rezultatul referendumului constituțional, în ciuda faptului că a avut implicații politice interne care nu trebuie subestimate, nu a deschis calea pentru criza din zona euro, temută mai ales de marii investitori internaționali care în 2016 au subponderat Piazza Affari din cauza unei evidente neîncrederea în Italia şi în „Europa. Acesta a marcat punctul de cotitură, la care s-a adăugat o altă noutate nu mai puțin relevantă.
Ce?
Intervenția directă a statului în sistemul bancar și mai ales în Monte dei Paschi, care ar fi trebuit să se facă mai devreme, încă de pe vremea guvernului Monti, și care a șters în cele din urmă teama de riscuri sistemice care îi înstrăinase pe mulți investitori internaționali de băncilor și de către Bursa de Valori Italiană. Stabilitatea zonei euro și intervenția statului în Mps, la care mai nou s-a adăugat lansarea unei majorări de capital de 13 miliarde de către Unicredit, au făcut ca toată lumea să perceapă schimbarea jocului, cu lanț de efecte pozitive care a contribuit la restabilirea impulsului Bursa, care anul trecut a fost vizată de strategii de urs, în special de băncile italiene. Prin urmare, nu este o coincidență că, în noul climat de încredere, se deschid noi jocuri.
Cum se vor termina?
Am avea nevoie de un glob de cristal pentru a afla, dar un punct este deja clar: recuperarea inițiativei de către cele două mari bănci italiene, Unicredit și Intesa, va duce la o consolidare generală a sistemului bancar. În ceea ce privește lupta dintre Vivendi și Mediaset, înțeleg că francezii încearcă să remedieze greșeala de pe Premium și să inverseze impasul în care au ajuns, dar ceea ce reiese este conștientizarea că Mediaset este o companie care deține o cotă de piață interesantă. care fusese subestimat în trecut.
Schimbările care caracterizează sistemul financiar și bancar al Italiei ne autorizează să credem că, dincolo de volatilitatea fiziologică a pieței, impulsul optimist cu care s-a deschis 2017 pe Wall Street va continua să infecteze și Piazza Affari?
Există un impuls ascendent pe piața financiară italiană și are toate caracteristicile pentru a continua, dar nu vine doar din Statele Unite, unde politica fiscală expansionistă anunțată de Trump va juca un rol foarte important și va face releul cu o politică monetară. politică care va face mai restrictivă, dar din recuperarea încrederii în rândul investitorilor internaționali care ajunseseră să întoarcă spatele bursei italiene din motivele indicate mai sus și care acum o redescoperă la prețuri convenabile, după cum indică clar fluxurile de capital. în primele săptămâni ale anului . Deocamdată este doar o repoziționare, vom vedea dacă are putere să devină ceva mai mult.
Un alt punct de cotitură pentru finanțe și Bursa de Valori Italiană ar putea veni și din noutatea Planurilor de Economii Individuale (PIR) care scutesc investițiile pe termen mediu și lung de taxe?
Da, desigur. Așteptăm de ani de zile PIR-urile și legea care le introduce în Italia este o lege bună pentru care trebuie să mulțumim deschis Guvernului și Parlamentului. După referendum și deputații sunt a treia etapă a momentului de cotitură italian.
Mulți manageri au anunțat deja lansarea de noi fonduri dedicate PIR-urilor: ce va face Kairos?
Avem în lucru două noi fonduri pe care le vom lansa pe piață în perioada februarie-martie. Primul va fi în întregime acțiuni și va juca în întregime la Bursa de Valori Italiană și va profita de palmaresul fantastic al echipei noastre conduse de Massimo Trabattoni, care a fost în fruntea tuturor clasamentelor de performanță de ani de zile. Al doilea nou fond va fi în schimb echilibrat și va folosi, de asemenea, excelența echipei conduse de Rocco Bove și cea condusă de Federico Trabucco. Încă trebuie să decidem dacă o facem singuri sau în parteneriat cu omologii instituționali.
Economisii percep noutatea Pir-ului, dar se tem de costuri mari, mai ales de taxele de intrare: cum se va reglementa Kairos?
Nu am aplicat niciodată comisioane de intrare pe fondurile noastre și nici pe PIR-uri nu o vom face, și pentru că nu avem costuri de distribuție dar suntem și rămânem o fabrică de produse care nu se bazează pe retail, ci își plasează fondurile prin gură în gură sau prin parteneriate.
Intrarea lui Julius Baer în Kairos îți va schimba în forță modelul de business, până acum orientat către o clientelă super înstărită și instituțională, și îți va lărgi targetul tradițional?
Absolut nu. Nu schimbăm nici ținta, nici modelul de afaceri, care este un caz de succes pe piața italiană. Nu ar avea sens să ne concentrăm pe rețeaua noastră de distribuție și pe clienții de retail pentru care mulți alți jucători cu dimensiuni adesea impresionante sunt deja în domeniu. Meseria noastră este diferită și nu o vom schimba: vom rămâne o fabrică de produse de înaltă calitate și un butic financiar.
Dar este structura acționarială actuală a Kairos, care înregistrează o cotă de control de 80% din Julius Baer, tranzitorie sau definitivă?
Este tranzitorie și se va reechilibra cu listarea la Bursă care, dacă piețele o permit, ar putea avea loc în a doua jumătate a anului 2017 și care ar trebui să conducă în cele din urmă la o structură acționarială care va fi 50% în mâinile partenerilor elvețieni, 20 % către conducerea Kairos și pentru restul către piață. Cu toate acestea, vreau să profit de ocazie pentru a sublinia că intrarea lui Julius Baer nu a schimbat guvernanța și nu a redus câtuși de puțin autonomia managementului conducerii, prin urmare ne-a adus doar bunăvoință.
În ciuda faptului că profeții pieirii s-au dovedit până acum greșiți cu privire la Brexit, Trump și referendumul italian, și în ciuda faptului că scenariul financiar din 2017 are un ton pozitiv, cele trei necunoscute legate de alegerile din Europa (din Franța până în Germania și poate Italia) Nu riscă să rupă vraja și să pună sub semnul întrebării imaginea de ansamblu?
Nu văd toate necunoscutele politice despre care se vorbește în Europa și, așa cum stau lucrurile, nici măcar nu le văd efectele financiare. În Franța, toate prognozele electorale spun că Le Pen nu va putea cuceri Elysée-ul și, în cel mai rău caz, o oarecare fibrilație temporară pe piețe ar putea apărea doar dacă La Pen strânge un consens mai mare decât se aștepta în primul tur, dar din fericire atunci c 'este votul final. În Germania, cu excepția escaladărilor teroriste, Merkel este pe cale de a câștiga alegerile și datorită unei creșteri economice care se deplasează la nivel american.
În Italia, însă, rezultatul referendumului, chiar dacă din fericire nu a provocat tulburări politice, a oprit strategia reformelor și riscă să deschidă calea unui sistem electoral proporțional care ar fi anticamera fragmentării politice, a guvernelor slabe și a guvernelor slabe. , în cel mai rău caz, neguvernabilitatea: nu ar avea toate acestea și efecte financiare?
Nu există nicio îndoială că în Italia riscul politic rămâne ridicat atâta timp cât creșterea economică este anemică și neliniștea socială este foarte mare. Din acest motiv, piața speră să câștige timp și speră că alegerile politice vor merge la termenul firesc al legislaturii din 2018.
