Economia italiană este încă în dificultate, dar datoria publică rămâne sustenabilă și – după cum au demonstrat testele de stres ale BCE – sistemul bancar este solid, chiar dacă criza creditului pentru întreprinderi va continua în 2015. În ceea ce privește zona euro, riscurile sunt în creștere legată de stagnare și inflație scăzută. Acestea sunt principalele considerații care reies din raportul Băncii Italiei privind stabilitatea financiară.
DATORIE DURABILĂ
„Continuarea dificultăților economice, excepționale ca durată și profunzime, și nevoia de a evita o spirală recesivă a cererii au determinat guvernul să revizuiască profilul temporal al reechilibrării finanțelor publice”, amânând bilanţul la 2017, reamintește. Bankitalia : „Privind în perspectivă, tendința principalelor articole de cheltuieli contribuie la sustenabilitatea datoriei, care rămâne limitată; viteza de ajustare a raportului dintre datoria publică și PIB va depinde în primul rând de ritmul de creștere a produsului nominal”.
BĂNCI SOLIDE, DAR CREDIT CRUNCH DIN NOU ÎN 2015
Pe partea instituțiilor de credit, potrivit Palazzo Koch, rezultatele testelor de stres „indică o stabilitate de ansamblu a bilanțurilor băncilor implicate în exercițiu, în ciuda tensiunilor puternice la care au fost supuse în ultimii ani”. În primele nouă luni ale acestui an, băncile italiene au vândut „împrumuturi performante de aproape 3 miliarde de euro prin cesiuni sau securitizări”, continuă textul.
Din nou pe frontul creditării, contracția se atenuează, dar cele „către companiile nefinanciare se așteaptă să continue să scadă și în 2015 – continuă raportul –, deși cu intensitate descrescătoare”, încât ar putea relua „creșterea la nivelul sfârşitul anului 2015”. Contracția creditelor ipotecare către familii „ar trebui, în schimb, să înceteze deja în primul trimestru al anului viitor”.
FAMILII SOLIDE, ÎNTREPRINDERI MICI MAI RISCATE
În general, banca centrală subliniază că condițiile financiare ale gospodăriilor italiene „sunt solide”, în timp ce companiile mici, „în medie mai puțin capitalizate, rămân mai expuse riscurilor care decurg din situația economică și din dificultățile de acces la credite. În prezența unei tendințe slabe a veniturilor, redresarea modestă a consumului populației a fost însoțită de o scădere a economiilor. Averea financiară a crescut ca urmare a creșterii prețurilor titlurilor de valoare din portofoliu. Ratele scăzute ale dobânzilor ajută la menținerea vulnerabilității gospodăriilor îndatorate, iar ponderea gospodăriilor fragile din punct de vedere financiar ar crește într-o măsură limitată chiar și în fața șocurilor macroeconomice severe și a majorărilor ratelor”.
Continuarea slăbiciunii economiei – avertizează Via Nazionale – constituie „principalul factor de risc pentru afaceri. O reechilibrare treptată a structurii financiare este în curs: datoria este redusă și recurgerea la piață crește. Printre cele mai mari companii și dintre cele mai orientate către piețele externe au apărut semnele unei îmbunătățiri a condițiilor economice”.
ZONA EURO ÎN PERICOL: STAGNARE ȘI INFLAȚIE MICĂ
De asemenea, influențează Italia și tendința generală din Euroland, care fluctuează între creșterea pâlpâitoare și spectrul deflației. În Zona Euro, „continuarea fazei de stagnare ar avea repercusiuni negative asupra sistemului financiar și finanțelor publice – conchide Bankitalia -. Riscurile la adresa stabilității financiare, care decurg din slăbirea creșterii economice și nivelurile persistente scăzute ale inflației sunt în creștere. În acest context, valorile inflației excesiv de scăzute îngreunează procesul de reabsorbție a datoriilor, publice și private, și implică o înăsprire a condițiilor monetare, cu efecte negative asupra consumului și investițiilor”.
