Posibilitatea ca instituțiile nebancare să dobândească un rol central în intermedierea creditelor este, pe de o parte, o perspectivă care este periodic repropusă, iar pe de altă parte, o ipoteză care este constant infirmată de fapte. O erodare a ponderii relative a băncilor în sfera financiară a avut loc într-adevăr, dar în paralel cu o creștere foarte pronunțată a intermedierii financiare globale. Prin urmare, o creștere foarte semnificativă a activelor bancare.
Între 2002 și 2013, ponderea băncilor în intermedierea financiară a scăzut cu aproximativ 14 puncte procentuale, dar activele băncilor au crescut în continuare la nivel global cu 35 de trilioane de dolari. În economiile dezvoltate, raportul credit bancar/PIB se confruntă de ceva timp cu un proces de creștere aproape permanent. De la 62% în 1980 a crescut la 79% în 1995, la 112% în 2007, la 118% în 2010. În cei cincisprezece ani dintre mijlocul anilor 90 și criza financiară, așadar, raportul a crescut cu aproape 40 de puncte procentuale.
Finanțarea corporativă este un subiect central în luarea în considerare a posibilului proces de dezintermediere bancară. La sfârșitul anului trecut, împrumuturile globale acordate afacerilor se ridicau la aproximativ 3,9 trilioane de dolari, recuperând după șase ani valoarea atinsă imediat înainte de izbucnirea crizei financiare; în aceeași perioadă, obligațiunile corporative au crescut cu 70% la peste 1,5 trilioane de dolari.
O analiză recentă ne permite însă să întrezărim posibilitatea ca reducerea rolului băncilor în ceea ce privește finanțarea afacerilor să fie un rezultat căutat mai degrabă decât o dezintermediere suferită de alte tipuri de operatori financiari. Ipoteza „bancare fără bănci” solicită, de asemenea, să se ia în considerare așa-numitul shadow banking. În ceea ce privește riscul sistemic, acest set de instituții rămâne cauza unor posibile probleme în unele țări.
Cu toate acestea, în ceea ce privește potențialul competitiv față de sistemele bancare tradiționale, există semne de slăbire a acestuia. Tehnologia informației continuă să propună metode de dezintermediere a circuitului bancar tradițional. Volumele asociate acestui proces sunt foarte limitate, făcându-l mai degrabă o noutate decât un fenomen financiar.
Atasamente: Focus nr. 07-20 februarie 2015.pdf
