Duminică, 26 octombrie, cei doi principali supraveghetori europeni, EBA din Londra și BCE din Frankfurt, vor publica rezultatele testelor de stres și ale AQR (Asset Quality Review, evaluarea calității activelor) efectuate pe aproape 130 de bănci europene. Există așteptări mari, dacă nu fibrilație din partea bancherilor, piețelor și investitorilor. Dar ce se ascunde, în cuvinte simple, în spatele acestui termen „test de stres”, încă un alt anglicism cu iz ingineresc?
Testele de stres sunt numite pe bună dreptate așa pentru că provin din Marea Britanie și Statele Unite, unde au fost introduse între 2008 și 2009. Ideea de bază este evaluarea capacității unei bănci de a rezista la șocuri externe negative, conținute în scenarii mai mult sau mai puțin negative. De exemplu, testul de rezistență al băncilor americane din 2012 al Rezervei Federale a cuantificat efectele a trei potențiale șocuri negative: o rată a șomajului de 13%; o scădere cu 50% a indicilor bursieri; o scădere a prețurilor imobiliare cu 21%.
Fiecare dintre aceste trei șocuri ar fi avut consecințe importante asupra băncii analizate: creșterea drastică a ratei șomajului și scăderea prețurilor locuințelor ar fi crescut rata de delincvență la creditele ipotecare acordate, ducând la pierderi mai mari ale creditelor; prăbușirea prețurilor acțiunilor ar fi redus bonitatea companiilor și activele investitorilor privați, cu potențiale pierderi suplimentare pentru bancă.
Cuantificarea pierderilor estimate permite autorității de supraveghere să evalueze în ce măsură capitalul propriu al băncii ar fi deteriorat care, conform cerințelor impuse în prezent în Europa, ar trebui să fie, în cel mai restrictiv sens al Common Equity Tier 1, ar trebui să rămână la cel puțin 5,5% din activele bancare ponderate chiar și în cel mai advers scenariu.
Scenariul advers pe care de data aceasta a fost luat în considerare de ABE pentru sistemul bancar european se bazează pe patru ipoteze: 1) o creștere a randamentelor obligațiunilor globale amplificată de colapsul apetitului pentru risc, în special față de țările emergente; 2) deteriorarea în continuare a calității creditului în țările cu cerere agregată slabă; 3) impasul reformelor care subminează încrederea în sustenabilitatea datoriei publice; 4) lipsa acțiunilor de acoperire a activelor băncilor, cum ar fi menținerea accesului băncilor la finanțare pe piață la rate acceptabile. În estimările ABE, apariția celor patru ipoteze negative ar duce la o abatere cumulată a PIB-ului UE de la nivelul de bază de -2,2% în 2014, -5,6% în 2015 și -7,0% în 2016, în timp ce rata șomajului din UE ar crește față de valoarea de referință cu 0,6 puncte procentuale în 2014, cu 1,9 puncte în 2015 și cu 2,9 puncte în 2016.
Prin urmare, duminică, 26, EBA ne va spune ce bănci ar putea rezista materializării acestui scenariu negativ. Având în vedere că aproape toate băncile analizate sunt de așteptat să treacă testul de stres, adevărata întrebare este despre puținele care nu o fac.
În acest moment intervine AQR, condus de BCE. Pe baza unui sondaj precis care a evaluat în detaliu calitatea activelor băncilor individuale în decembrie 2013, în legătură cu testul de criză EBA, BCE va adăuga factori de corecție. În timp ce, teoretic, factorii de corecție ar putea avea, de asemenea, un semn pozitiv, se așteaptă adesea că aceștia vor avea o valoare negativă, reducând astfel nivelul 1 de capital ordinar și rămâne de văzut dacă vreo bancă din UE trece testul de stres EBA, dar este tulburată de corecția BCE. Este de la sine înțeles că aceste bănci ar trebui să găsească prompt forme de recapitalizare care s-ar putea dovedi penalizatoare într-un context nefavorabil.
Pe scurt, ce stres sunt aceste teste de stres!
