Piața instrumentelor financiare alternative la reasigurarea tradițională continuă să se extindă rapid. În septembrie 2014, emisiunile restante de obligațiuni de tip cat, sidecar-uri și securitizări au atins aproximativ 70 de miliarde de dolari la nivel mondial, în creștere cu 25% față de anul precedent.
Datele sunt cuprinse în cel mai recent număr al ANIA Trends, buletinul informativ al biroului de cercetare ANIA care a dedicat un studiu specific „Reasigurărilor și pieței obligațiunilor pisici în 2014”. Deosebit de animată pe acest segment a fost activitatea de emitere a instrumentelor financiare dedicate reasigurării dezastrelor naturale, obligațiunile cat. În 2014, au fost realizate 27 de noi operațiuni cu o colectare de peste 8 miliarde de dolari, readucând volumele la nivelurile atinse înainte de criza creditelor subprime (2007).
Deși majoritatea produselor noi continuă să se concentreze pe acoperirea riscurilor de dezastre naturale în America de Nord, o pondere deloc nesemnificativă a vizat riscurile pentru sănătate și viață. Margenele obligațiunilor, în raport cu mărimea riscurilor acoperite, prezintă diferențe mari - între 200 și 975 de puncte de bază - cu o „presiune semnificativă descendentă asupra randamentelor acestora” exercitată în ultimii ani de lichiditatea în creștere a pieței și de familiaritatea mai mare a operatori către noile instrumente.
Tendința prețului obligațiunilor de tip cat în sectorul secundar a fost pozitivă și relativ stabilă în timp. Indicele sintetic al prețurilor dezvoltat de Swiss Re arată, pentru perioada 2002 – 2014, un randament mediu anual (cu cupon inclus) de 8,3%, în concordanță cu performanța indicelui Barclay’s High Yield (+8,2%) și mai mare decât cel al indicele bursier american S&P 500 (+6,5%) În ceea ce privește, mai general, performanța pieței mondiale de reasigurare, anul 2014 a fost caracterizat de o extindere în continuare a capitalurilor puse la dispoziție sectorului asigurărilor.
La finele trimestrului III, acestea se ridicau – observă ANIA Trends citând estimările brokerului Aon – Benfield – la 575 de miliarde de dolari, în creștere cu 6,5% față de finele anului 2013. Pentru al șaselea an consecutiv, capacitatea globală de reasigurare a crescut în ciuda tendinței mai limitate a pierderilor cauzate de catastrofe naturale care au scăzut la mai puțin de 40 de miliarde față de vârful de 130 înregistrat în 2011. O astfel de tendință este în contrast cu tendința normală a pieței de reasigurări în care oferta de capital se extinde in urma cresterii ratelor de asigurare indusa de o crestere a daunelor. Toate acestea au întărit în rândul analiștilor – subliniază din nou ANIA Trends – „teoria unui nou echilibru pe termen lung al costului capitalului propriu la niveluri semnificativ mai scăzute”.
