Într-un moment de complexitate rară pentru industria italiană, confruntându-se cu crizele care vin de departe (industria produselor albe, de la Whirlpool la Embraco) sau amenință să ajungă departe (componentele auto, vezi disponibilizările imediate poate prin e-mail de la Gkn of Campo Bisenzio) un exemplu virtuos de capitalism bun. Ca Comer Industries, multinaționala din Reggiolo, în inima celor mai bune din Italia, fondată în anii XNUMX de familia Storchi pentru a realiza primele transmisii, mai mult măiestrie mecanică decât industrie, astăzi partener al principalelor companii care se ocupă cu utilaje pentru agricultură, industrie și producerea de energie regenerabilă.
Merită să vorbim pentru că în ultimele zile compania a semnat un acord pentru achiziția de 100% din capitalul social al WPG Holdco, companie-mamă a grupului german Walterscheid Powertrain, lider în sectorul Off-Highway (componente și sisteme de antrenare pentru sectoarele agricole, industriale, construcții și echipamente miniere), prezentă în 75 de țări cu o cifră de afaceri de 396 milioane EUR.
Dar, nu mai puțin important, operațiunea se încadrează la doi ani de la intrarea în Piazza Affari în Segmentul de obiectiv (care astăzi, probabil, este aproape de multinațională), la un an de la publicarea raportului de sustenabilitate, ultimul pas după adoptarea unor criterii de guvernare la nivelul cerințelor pieței financiare. Pe scurt, un bun exemplu de progres al unui sistem de afaceri care în ultimii ani a reușit să anticipeze reformele pe care o parte a țării se chinuie să le implementeze, având încredere că un eventual „Iri bis”, un fond suveran de avere sau orice altă versiune a unei „politici industriale de modă veche” care ar putea îngheța situația sau, mai rău, să ne facă să ne întoarcem la felul în care eram (și nu a fost foarte bine).
Dimpotrivă, după cum reiese din performanța excelentă pe piețele de export, s-a dezvoltat o gamă de companii care colectează încrederea investitorilor, gata să însoțească expansiunea industrială care necesită o soliditate adecvată a capitalului. Această încredere este evidentă nu numai prin observarea performanței componentelor FTSE MIB, principala piață, ci și mai ales prin analizarea companiilor mici și mijlocii. „Este mai presus de toate aici – notează el Massimo Trabattoni din Kairos – că în ultima perioadă am văzut cea mai mare parte a supraperformanței atât față de i colegii europeni și către companiile FTSE MIB înseși. În special, segmentul AIM se confruntă cu a moment de aur mulțumită intrării de noi investitori, inclusiv străini, care anterior s-au ținut departe de titlurile ilichide care erau slab acoperite de comunitatea financiară”.
Dimpotrivă, cu o cifră de afaceri apropiată de 5 miliarde, venituri în creștere cu 3% și încasări de 5,8 miliarde, Aim, lista dedicată IMM-urilor cu cea mai rapidă creștere, începe să închidă 2021 în frunte. Sunt așteptați până în decembrie 25 de noi IPO (de la actualele 148 la 173 listate) cu o capitalizare care ar trebui să ajungă la 9,1 miliarde de euro.
Numărul semnificativ de oferte publice pe această temă, cu mult peste media istorică, susține opinia pozitivă mic e capac mediu Italiană. „Acest lucru sugerează – continuă expertul – că dincolo de fluxurile financiare adesea contingente, există un apetit real pentru activele reale ale economiei italiene, în special pentru numele industriale care alcătuiesc țesutul productiv al țării”. A'experiență de succes, prin urmare, posibilă prin maturizarea centrului financiar. În special:
- S-a extins oferta care, în 5 ani, a trecut de la 77 la 148 de companii în iulie 2021 (+92%), în timp ce capitalizarea a crescut de la 2,9 miliarde la 8,1 miliarde de euro (+178%).
- Principalii parametri de guvernanță corporativă se îmbunătățesc, de asemenea: 100% dintre companiile AIM au cel puțin un membru independent în consiliu (95% în 2016), 65% au cel puțin o cotă feminină în Consiliul de administrație (50% în 2016), 89 % prezintă lista de vot pentru numirea CA (57% în 2016), 66% dintre companiile AIM prezintă cel puțin un comitet (58% în 2016).
- În perioada de referință 2016-2021, valoarea medie zilnică a crescut (+436%), trecând de la 24 mii euro în 2016 la 127 mii euro în iulie 20212.
- Zilele de tranzacționare sunt în creștere: +42% în 2021 față de 2016 (62% față de 88% din totalul zilelor de tranzacționare);
- Ponderea companiilor AIM cu acoperire de către analiști crește la 81% (55% în 2016), în condițiile în care beneficiază și de impactul pozitiv al revizuirii legislației care a instituit obligativitatea cercetării (equity research) pentru emitenții listați după 3. ianuarie 2018.
- operațiunile pe piața secundară sunt în creștere: în prima jumătate a anului 2021 au fost emise majorări de capital în valoare de 104 milioane euro, în creștere cu +148% față de 2016 (42 milioane euro), plus împrumuturi obligațiuni în valoare egală cu 150 milioane euro. euro (+200% față de 2016).
Nu în ultimul rând, după cum subliniază el Anna Lambiase CEO al Ir Top Consulting căruia îi datorăm datele cercetării, un alt element merită subliniat: „În 2020, companiile angajează aproximativ 19.600 de angajați, cu o creștere medie de +23% față de același perimetru din anul precedent”.
Combinația dintre proiectul industrial, determinarea managementului și fluxurile financiare de intrare este una dintre formulele câștigătoare pentru a ieși din starea de criză a locurilor de muncă fără costuri aproape deloc pentru casele publice. „Pentru a susține o creștere de durată a pieței de capital social - insistă Lambiase - este necesar să facem creditul fiscal pe costurile de listare introdus de MISE un măsură structurală să favorizeze permanent programele de investiţii ale IMM-urilor”. În plină expansiune pentru că, conchide CEO-ul Ir Top, „estimarea pentru 2021 este de +57% din punct de vedere al capitalizării, un număr de companii țintă la 31 decembrie 2021 de 173 (+25% față de 2020) și un total de noi IPO care se vor ridica la 2021 în 35 în ansamblu, jucând un rol fundamental în structura piețelor naționale de valori, de asemenea, în urma fuziunii Borsa Italiana cu Euronext.”
