Decodificarea conflictului din Orientul Mijlociu ar fi extrem de complicată pentru un expert geopolitic, darămite pentru economiști. Totuși, stabilitatea economiei globale depinde în mare măsură de durata războiului dintre Israel, SUA și Iran, cu implicarea Libanului și, în ceea ce privește impactul său asupra energiei și comerțului, asupra tuturor țărilor arabe riverane strategicului Golf Persic. Într-o zi, însă, războiul se va încheia, cumva, chiar dacă nu se știe când. Și când se va termina, cum se vor comporta piețele? Sunt emise câteva ipoteze: Economistul Kairos Alessandro Fugnoli în cel mai recent episod al podcastului său „La etajul 4”„Nici măcar nu știm cum se va termina războiul, fie prin capitulare, negocieri, dezescaladare sau epuizare. În orice caz, războiul se va termina, iar lumea se va regăsi schimbată, în timp ce piețele vor trebui să se împace cu această nouă realitate”, a spus Fugnoli.
Prima consecință, la nivel geopolitic: NATO și BRICS vor fi mai slabe
La nivel geopolitic, potrivit lui Fugnoli, alianțele vor fi slăbite.NATO și BRICS vor rămâne în picioare ca structuri, dar nevoia ca fiecare să gândească pentru sine va deveni mai puternică.Umbrela protectoare americană va fi percepută diferit, iar aliații asiatici se vor simți mai puțin în siguranță. Pe plan militar, doctrina războiului asimetric va fi consolidată, bazată din ce în ce mai puțin pe tancuri și portavioane și mai mult pe un conflict extins bazat pe rachete, drone și inteligență artificială. China, care în conflict a furnizat pământuri rare armelor americane și inteligență electronică Iranului, își va confirma poziția de cel mai mare și mai autoritar pol alternativ.
În acest scenariu, cursa înarmărilor se va accelera și va absorbi resurse într-un context de declin demografic și dificultatea tot mai mare de a asigura nivelurile de bunăstare socială cu care suntem obișnuiți. „Vor fi necesare resurse ample și pentru reconstrucție după devastările războiului și pentru refacerea sectorului energetic”, prezice Fugnoli. „La rândul lor, investițiile în inteligența artificială, din care am văzut și vom vedea din ce în ce mai mult aplicații militare, vor rămâne ridicate. Prețul energiei pentru întreprinderi și familii va scădea după sfârșitul conflictului, dar va rămâne ridicat, deoarece numai așa va fi posibil să se restabilească echilibrul cererii cu o ofertă care va rămâne limitată.”
Investițiile vor susține creșterea, dar pentru a reduce datoria publică va crește povara fiscală
Per total, după cum se poate observa, investițiile vor menține economiile în creștere într-un ritm ridicat, dar vor afecta finanțele publice. Potrivit economistului de la Kairos, „Controlul deficitului va implica parțial creșteri de impozite, dar mai ales represiune financiară. În contextul unei inflații mai mari, randamentele obligațiunilor vor fi menținute cât mai scăzute posibil. Prin urmare, randamentele reale vor avea de suferit.” Costurile reconstrucției vor determina unele țări care până acum fuseseră cumpărătoare de aur să devină vânzătoare., așa cum vedem deja între țările din Golf și Turcia. Aurul va rămâne o țintă de interes într-un context geopolitic instabil și un mediu monetar inflaționist, dar va fi moderat de nevoile de numerar ale multor țări suverane.
Per total, Fugnoli estimează că acțiunile vor rămâne relativ mai atractive decât obligațiunile pe termen lung. În cadrul acestei categorii, acțiunile din domeniile tehnologiei avansate, infrastructurii și energiei ar trebui supraponderate. Se recomandă prudență în ceea ce privește sectoarele orientate către consumator. „Dacă În timpul Covid, consumul a fost încurajat prin subvenții publice„, de data aceasta resursele vor fi direcționate în primul rând către investiții în securitate și surse de energie”.
„După Iran, va fi rândul Cubei și din nou al Groenlandei.”
Diversificarea investițiilor pe clase de active, sectoare și zone geografice va continua să fie esențială. Războiul împotriva Iranului, în evaluarea lui Fugnoli, este doar un capitol dintr-o serie lungă: „După Iran, va fi rândul Cubei și, încă o dată, al Groenlandei. Relațiile cu China vor fi pe plan secund.În ultimele luni, Asia, alături de America Latină, a fost regiunea care a oferit investitorilor cele mai mari satisfacții. Astăzi, însă, se numără printre cele mai penalizate de dislocările energetice cauzate de război. Dacă acestea vor duce la corecții pe piețele bursiere, acestea vor fi oportunități de cumpărare.
Europa, la rândul ei, va plăti un preț. Din cauza lipsei continue de pregătire energetică, va înregistra o încetinire moderată a ratei de creștere. Din punct de vedere pozitiv, va avea suficient spațiu pentru a participa la proiectele de reconstrucție a infrastructurii din Golf. „Câștigurile corporative vor continua să crească puternic la nivel mondial și, chiar dacă multiplii scad modest, aceștia vor oferi un sprijin semnificativ pentru evaluările de pe piața bursieră”, a concluzionat Fugnoli.
