O primeiro semestre de 2025 encerra para o Capital de risco italiano com um balanço mostrando sinais mistos. As operações gerais são aumentado em 21%, subindo para 153 de 129 negócios do mesmo período em 2024, mas ovalor investido caiu 9%, passando de 488 para 443 milhões de euros apenas para startups italianas, e entrando em colapso 523 milhões no total incluindo empresas estrangeiras fundadas por italianos (eram 758 milhões há um ano).
A tendência é certificada por relatório semestral do Monitor de Capital de Risco – VeM, o observatório organizado pela Universidade Liuc com a Aifi, Intesa Sanpaolo Innovation Center, KPMG, CDP Venture Capital e Iban.Itália, explicam os curadores, ainda está atrasado em comparação com os principais concorrentes europeus. O que mais pesa é aausência de grandes rodadas, que em mercados mais maduros como a Alemanha ou a França representam uma alavanca crucial para o crescimento.
Itália sem campeões nacionais
“Em nosso ecossistema ainda faltam as condições para fomentar o nascimento de verdadeiros campeões nacionais“, observa Ana Gervasoni, reitor da LIUC e diretor geral da AIFI. "Os mega negócios ainda são muito poucos, e isso limita a capacidade de escala do sistema. Precisamos trabalhar nas fases iniciais para construir um grupo de startups capaz de atrair maiores volumes de capital no futuro."
“Agora a prioridade é esclarecer as modalidades com o qual o fundos de pensão poderão investir em capital de risco", diz Gervasoni. Uma medida regulatória que, se bem calibrada, poderia injetar novo fôlego no mercado italiano, ainda muito dependente de poucas fontes de capital e de pensamento de curto prazo.
Também João Fusaro, gerente de projetos da VeM, enfatiza que "em um mercado como o italiano, que ainda não está maduro, a presença ou ausência de transações de grande porte tem um impacto decisivo". A queda nas transações de grande porte se reflete na queda da contribuição de fundos estrangeiros, que caiu para 27% do total de investimentos, em comparação com 47% em 2024.
Mais rodadas, mas ingressos menores
O fato positivo é queaumento do número de operações, que passou de 129 para 153, com 107 novos investimentos (eram 97 em 2024). rodadas gerais Foram 142, ante 117 no ano anterior. No entanto, o valor médio por negócio diminuiu, também devido à cautela dos investidores. Conforme explicado Lucas Pagetti, responsável pelo Financiamento do Crescimento de Startups no Centro de Inovação Intesa Sanpaolo, “a fase seed e preseed continua particularmente penalizada, enquanto o capital se concentra em entidades já estruturadas”.
La contração A situação é ainda mais pronunciada para startups estrangeiras fundadas por italianos, cujo financiamento cai de € 270 milhões para apenas € 80 milhões, distribuídos em 11 rodadas. Os investidores-anjo, por sua vez, investiram € 22,5 milhões, em linha com o ano passado. O ciclo de financiamento inicial como um todo arrecadou € 465 milhões em 156 rodadas (€ 511 milhões de 133 em 2024).
Tecnologia e IA impulsionam investimentos
A nível sectorial, aTIC continua a dominar o cenário de capital de risco italiano, representando 39% das transações. Dentro disto, 73% dos investimentos envolveram empresa iniciante, os restantes 27% são serviços digitais para os consumidores. Forte crescimento também eminteligência artificial, especialmente em áreas verticais, como defesa e espaço.
“A IA está impulsionando os investimentos globais, e a Europa está passando de um papel de tomadora de tecnologia para um papel de criadora de tecnologia”, observa ele. Alessandro Soprano, sócio da KPMG. Eles seguem osaúde (14%) e eu serviços financeiros (9%), ambos crescendo em relação a 2024. Também em forte expansão está o transferência de tecnologia, que nos primeiros seis meses de 2025 atraiu 137 milhões de 33 operações.
A Lombardia lidera o caminho, mas novos centros de inovação são necessários.
La A Lombardia confirma sua posição como epicentro do capital de risco italiano., com 48% das startups financiadas localizadas na região, um aumento acentuado em comparação aos 34% registrados no primeiro semestre de 2024. Lazio e Emilia-Romagna seguem a grande distância, cada um com uma participação de 8%.
Estes dados, por um lado, comprovam a solidez do ecossistema lombardo, por outro, evidenciam uma marcada desequilíbrio territorial na distribuição de investimentosEssa concentração corre o risco de prejudicar o crescimento geral do país. Para fortalecer a competitividade da inovação italiana, é crucial promover o desenvolvimento de novos polos regionais capazes de atrair capital, nutrir talentos locais e criar cadeias de suprimentos inovadoras espalhadas por todo o país.
