SACE publicou um novo foco na Hungria, que reproduzimos aqui no anexo. Os temores de uma nova recessão e a deterioração das finanças públicas, combinados com a excessiva dependência externa, custaram à Hungria o rebaixamento pela Moody's. De acordo com a agência de rating, a dívida húngara caiu um degrau de BBB- a BB + atingindo o limiar de especulativo grau, e com a provisão adicional de um perspectiva negativo. As razões para esses julgamentos podem ser encontradas em três áreas principais: as contas públicas, o setor financeiro e a evolução da moeda.
O nível e a composição da dívida evidenciam claramente a vulnerabilidade do sistema econômico. Com efeito, o nível de A relação dívida/PIB é de cerca de 80% e para mais de 60% è denominado em moeda estrangeira e não detidos por residentes. Sendo o país tão exposto a países estrangeiros, uma variação do sentimento do mercado e um consequente movimento de desinvestimento dos títulos de dívida pública conduziria a um aumento das yields dos mesmos e a pressões de depreciação do forint húngaro. A tendência do défice é contrastante: depois de ter atingido 4% como efeito das medidas anticíclicas de 2009-2010, diminuiu até se transformar num superavit de 2% no ano seguinte. No entanto, este ano, as expectativas apontam para um regresso do défice orçamental para 3%.
eles se destacam três questões críticas notável em setor financeiro que está passando por um momento difícil: o spread entre empréstimos e depósitos em moedas fortes (incompatibilidade de moeda), Aalta exposição cambial, especialmente no que diz respeito ao crédito imobiliário, e o redução de intervenções de bancos estrangeiros em apoio a subsidiárias locais.
A tendência cambial caracterizou-se por uma notável volatilidade devido a uma grande saída de capital. O depreciação face ao euro e ao franco suíço atingiu 10% e sem intervenção do Banco Central esta tendência deve continuar de acordo com as previsões.
Essa situação está intimamente relacionada efeitos da recessão de 2009, que causou uma queda de 7% no PIB em grande parte devido ao colapso das exportações. Com a adoção de medidas anticrise e com o aumento da procura externa (principalmente da Alemanha e da Áustria), houve um impacto positivo no PIB, que cresceu respetivamente 1,2% em 2010 e 1,8% em 2011. XNUMX. No entanto, as perspectivas permanecem incertas devido à enorme dependência da economia húngara de países estrangeiros; De fato, as exportações respondem por 90% da composição do PIB e o estoque de IDE é igual a metade do produto interno da Hungria.
A evolução das perspetivas está também ligada às relações com o FMI com quem as negociações para um programa de apoio foram retomadas após o termo do último Stand-by Arranjo em 2010, e que poderia começar na primeira parte de 2012.
Anexos: Foco na Hungria Sace dic. 2011.pdf
