TFR, melhor na empresa ou num fundo de pensões?

Relembre o debate sobre o destino do TFR, a indenização por rescisão de empregados? A questão surgiu pela primeira vez em Janeiro de 2007, quando, com a entrada em vigor do decreto legislativo 252/2005, os trabalhadores se depararam com a escolha entre deixar as indemnizações na empresa ou investi-las num fundo de pensões negociado ( o chamado segundo pilar da segurança social italiana).

A situação complicou-se ainda mais quando a Lei das Finanças de 2015 introduziu, a título experimental até 30 de junho de 2018, a possibilidade de requerer o pagamento mensal das indemnizações rescisórias em folha de pagamento, sujeitando-o à tributação ordinária. Mas isso é outro assunto, que abordaremos em outro lugar. Por enquanto, vamos nos concentrar na escolha entre a empresa e o fundo de pensão negociado.

10 anos após a entrada em vigor do decreto, qual foi a melhor escolha?

A simulação

Os números falam por si. O sol 24 horas, graças aos dados fornecidos pelo fundo de pensões territorial Solidariedade do Veneto, criou uma simulação analisando a carteira de um investidor que há 10 anos decidiu ingressar em um fundo negociado, comparando-a com o ganho que o mesmo investidor teria ao decidir deixar a TFR na empresa.

Pois bem, nosso investidor se encontra hoje com uma carteira decididamente mais rica do que teria obtido se tivesse contado apenas com a reavaliação das verbas rescisórias. Naturalmente, o rendimento obtido varia de acordo com o setor escolhido dentro do fundo contratual: vai do mais arriscado (dinâmico) ao mais prudente (no caso de Solidarietà Veneto é chamado de "TFR Garantito" e visa obter retornos iguais ou superior à taxa de reavaliação da indemnização que garanta o retorno do capital investido e uma rentabilidade líquida a três anos pelo menos igual à reavaliação líquida da indemnização na empresa).

Relembramos que não só a indemnização por cessação de funções contribui para os cargos previdenciários, mas também a contribuição voluntária do trabalhador e consequente contribuição da entidade patronal, a qual é obrigada a pagar - ao abrigo de convenções colectivas - apenas se o trabalhador efectivamente optar por o pagamento de uma contribuição voluntária.

Segue-se a simulação, calculada assumindo uma indemnização por cessação acumulada igual a 19 mil euros, que serve de capital inicial. Os dados referem-se ao retorno sobre o capital acumulado no período de 2007 a final de 2016.

Comparação de vantagens e desvantagens

De fato, com os dados em mãos, as verbas contratuais parecem ser uma escolha mais vantajosa do que deixar as verbas rescisórias acumuladas na empresa. Vamos analisar os prós e contras de cada escolha (fonte: “A reevolução das pensões”, State Street Global Advisors):

fundos de pensões complementares

Os prós

• Os ativos são mantidos separados do empregador;
• oportunidade de participar de mercados em ascensão, portanto possível aumento de economia além da fórmula TFR fixa (+3,3% vs. +2,2% aa nos últimos 10 anos);
• as contribuições pessoais são dedutíveis até um montante máximo de € 5.165,57 por ano;
• a nível fiscal, os benefícios de pensões estão sujeitos a uma retenção na fonte igual a 15%, com uma redução de 0,3% por cada ano de participação após o 15.º (com um mínimo de 9%);
• maiores oportunidades de investimento;
• benefícios devido à diversificação de ativos;
• os membros decidem o valor de sua contribuição e o prazo de pagamento;
• mais barato do que outros instrumentos de poupança (como os fundos OICVM) com custos mais semelhantes aos de um produto institucional do que a um produto de retalho.

Os contras

• As receitas podem aumentar ou diminuir, dependendo da tendência dos mercados;
• os rendimentos dependem principalmente do nível de contribuições e do retorno do investimento;
• os membros podem acessar suas economias de pensão antes da aposentadoria apenas em casos limitados e previstos por lei.

A TFR na empresa

Os prós

• Benefícios garantidos: taxa de crescimento anual de 1,5% + taxa de inflação de 75%.

Os contras

• A taxa de crescimento é inferior ao retorno potencial dos investimentos;
• os trabalhadores não podem fazer contribuições adicionais.

Fundos negociados, esses estranhos

No entanto, de acordo com os dados fornecidos pela COVIP (Comissão de Supervisão dos Fundos de Pensões), a adesão aos fundos negociados ainda é uma prática incomum na Itália: até o momento, esses instrumentos têm de fato cerca de 2,8 milhões de membros.

Os italianos desprezam os fundos de negociação

Como refere a Assofondipensione, a adesão ao segundo pilar é hoje mais importante do que nunca: as recentes reformas da previdência pública (com a transição definitiva para o sistema contributivo), o envelhecimento da população e o mercado de trabalho cada vez mais crescente são fatores que têm negativo no sistema previdenciário público. É essencial correr para se proteger.

Então, por que os italianos tendem a não investir em regimes de previdência complementar? A resposta agora soa como um refrão: no fundo é falta de educação financeira. O enésimo testemunho vem de uma pesquisa realizada em 2017 pela IPSOS e Prometeia com 1.367 indivíduos com idades entre 18 e 74 anos, com o objetivo de entender as necessidades de investimento e proteção das famílias italianas, a demanda por produtos de poupança e sua relação com o mundo das finanças .

Emergiu um claro desconhecimento sobre os benefícios dos fundos de pensões complementares, sobretudo entre os mais jovens, com 75% dos menores de 35 anos a considerarem ter conhecimentos limitados ou inexistentes sobre pensões.

Além disso. Quando solicitados a justificar a decisão de não investir em previdência complementar, a maioria dos entrevistados citou o custo muito alto. No entanto, este fundamento parece improcedente, uma vez que os custos dos fundos de pensões complementares são inferiores a um quarto dos custos dos fundos de investimento e outros produtos privados de pensões.

Em suma, essas respostas são mais um sintoma de falta de conhecimento.

O que fazer?

Como sempre, o primeiro passo é a conscientização. Para começar, é importante que as pessoas conheçam o nível provável de aposentadoria que terão ao final da carreira, para que estejam cientes da situação e possam se movimentar, preparando-se com a poupança privada.

Em segundo lugar, seria bom se aprofundar nas alternativas disponíveis: muitas vezes, a decisão de deixar o TFR na empresa é ditada por um misto de preguiça e desconhecimento da alternativa. Como sempre dizemos, um poupador informado é um poupador melhor.

Do blog de Aconselhar apenas.