Telecom Italia em declínio acentuado na Piazza Affari em antecipação ao lançamento das contas do primeiro trimestre que o CEO Luigi Gubitosi apresentará ao mercado na terça-feira e enquanto o mercado teme que as negociações com a Open Fiber para a criação de uma rede fixa única estejam paralisadas. As ações caem 2,6%, atingindo 0,4511 euros, o valor mais baixo em cinco anos.
O conselho de administração da Telecom Italia se reúne na tarde de segunda-feira para aprovar os números dos primeiros três meses do ano, números que a alta administração da empresa irá ilustrar para a comunidade financeira na terça-feira e que as estimativas dos analistas veem em declínio acentuado com um possível declínio nas os 6% no telefone fixo.
Mas o que mantém viva a atenção é também, ou sobretudo, o futuro da rede Telecom e o polêmico projeto de fusão com a Open Fiber. Em particular, o que tem mantido os investidores em suspense são os rumores publicados no fim de semana pela Sole 24 Ore segundo os quais o diálogo entre as duas empresas está interrompido há alguns meses. A última reunião para discutir possíveis opções de integração parece ter sido perto da assembléia Telecom de 29 de março. As discussões teriam parado, por um lado, sobre o perímetro do confronto e, por outro, sobre os problemas a serem enfrentados na busca da hipótese de integração total. Na prática, uma fusão entre a rede da Telecom e a da Open Fiber deve ser aceita por todos os acionistas das duas empresas com os da Telecom que pretendem manter o controle da nova entidade. Entre outros possíveis obstáculos, há também o Antitruste que poderia bloquear a operação (ou condicionando-a a compromissos precisos) vendo nela um ressurgimento do monopólio da rede fixa - já não a do cobre mas a da fibra.
Por fim, há também o nó das chamadas áreas brancas (à falha do mercado) onde a Open Fiber saiu vencedora dos concursos da Infratel com a condição de se manter operadora apenas por atacadosob pena de perder a concessão. Segundo a Telecom, a questão poderia ser resolvida mantendo uma empresa ad hoc viva, enquanto a Open Fiber tem fortes dúvidas sobre isso.
Mediobanca, no entanto, continua acreditando que vale a pena comprar as ações da Telecom (o julgamento é Outperform com um preço-alvo de 0,76 euros). “2019 pode finalmente ser o ano em que o projeto de uma empresa de rede será implementado”, comentou a turma empresarial, acrescentando que a Telecom deve continuar sendo um dos principais acionistas da nova empresa única. "Um documento da operação pode ser o primeiro passo seguido de uma venda ou cotação por parte da Tim de uma parte da rede", acrescentaram os analistas do Mediobanca, revelando que desenvolveram um projeto que segue o modelo da Inwit, a empresa das torres do grupo Telecom que nos últimos anos estava listado na Piazza Affari.
A mudança, eles argumentam, permitiria à própria Tim reduzir sua dívida. Também possibilitaria atrair o interesse de investidores institucionais, principalmente aqueles voltados para infraestrutura. 'Um esforço conjunto no desenvolvimento de fibras pode acelerar o processo e economizar dinheiro. Seria uma boa notícia para Telecom, Open Fiber e também para o país”, concluem os especialistas do Mediobanca, que veem no negócio da rede uma oportunidade de criação de valor.
Ma o quadro político é mais do que nunca incerto e o governo, acionista da Telercom Italia com quase 10% por meio do CDP, às vésperas das eleições europeias de 2019 parece não ter forças para enfrentar uma questão tão delicada. Voltaremos a falar sobre isso, se houver, depois das eleições.
