Após exame do BCE, Piazza Affari piora e Ftse Mib perde 2,28%. O mercado seguiu o caminho da venda: o colapso no início da sessão é vertical para os dois bancos que acabaram na grelha: Banca Carige e mps. Para ambos, os resultados foram piores do que o esperado e a Bolsa reagiu em conformidade com muita suspensão baixista: -17% para o banco genovês a 0,0765 euros por ação; -15% em Siena a 0,84 euros por ação com Consob, que introduziu uma proibição de venda a descoberto no estoque para hoje e amanhã. Não é uma surpresa para os nomes dos institutos que terminaram com a partida em mãos. Mas provavelmente um dado inesperado na frente dos números. À Banca Carige, que ontem de imediato anunciou um aumento de capital até 650 milhões, o BCE pede novos recursos de mais de 800 milhões, quase a actual capitalização de 942 milhões. A Mps precisa de 2,1 bilhões, quase metade do que o mercado avalia atualmente (4,9 bilhões) e agora estamos pensando em todas as opções, até mesmo uma possível fusão.
Mas os outros bancos que passaram no teste também conseguiram comemorar apenas brevemente (e com moderação). Depois de um arranque malsucedido, as instituições de crédito ficaram todas negativas com uma enxurrada de suspensões, apesar do superávit de 25 bilhões dos exames do BCE: Entesa -2,04% (superávit de 10 bilhões), Unicredit -1,44%% (superávit de 8,7 bilhões) e Ubi -3,25 %% (1,7 mil milhões), Banco Popolare -0,57%% enquanto o Bpm acelera a queda chegando a perder cerca de 5%.
QUÃO ADVERSO É O CENÁRIO ADVERSO? CORRIDA DE HANDICAP DA ITÁLIA
A Itália, apesar de si, catalisou (negativamente) a crónica dos testes de resistência de ontem. “Vinte e cinco bancos falham nos testes de estresse do BCE, com a Itália registrando o pior resultado”, foi uma das primeiras reações de Bloomberg. “Itália sob pressão com nove bancos falhando nos testes de estresse”, manchete do Financial Times esta manhã, sublinhando que “o banco central da Itália foi jogado na defensiva quando o sistema bancário emergiu como o pior desempenho nos testes de saúde do sistema financeiro. As autoridades julgaram os parâmetros do teste de estresse irrealisticamente severos”.
A decepção do Banco da Itália não foi explícita, mas ficou clara na nota publicada logo após a do BCE e nos comentários da coletiva de imprensa. O diretor-geral do Banco da Itália, Salvatore Rossi, descreveu os testes de estresse da EBA como uma corrida de handicap para a Itália. A primeira desvantagem é o cenário adverso particularmente negativo sobre o qual o teste foi construído: "uma queda de 12 pontos do PIB em três anos que na história da Itália só foi vista depois da guerra", disse Rossi. Um cenário hipotético que configuraria, portanto, um colapso da economia italiana, com graves consequências muito além da esfera bancária.
Na Alemanha, porém, o cenário adverso incorporou uma contração acumulada do PIB de 7,6% em três anos, com alta das taxas de juros e queda dos preços dos títulos soberanos, contrabalançada, porém, pela solidez oferecida pelos títulos soberanos alemães aos balanços dos bancos. O segundo handicap é a situação de onde partiram os outros bancos internacionais em termos de ajuda pública, a começar pelos alemães com 250 mil milhões de ajuda pública entrando na valorização de capitais de melhor qualidade. É por isso que em sua nota de ontem o Banco da Itália quis reiterar a solidez do setor com um superávit de 25 bilhões de euros e o bom resultado de todos os bancos italianos na primeira parte do teste do BCE, ou seja, a revisão da qualidade do ativo.
NOVE CAEM NA CONTAGEM DO TESTE DE ESTRESSE, MAS SETE VOLTARAM
O teste do BCE é, na verdade, composto por duas partes: a primeira é o AQR (um teste sobre como os ativos são avaliados no balanço); o segundo diz respeito aos famigerados testes de estresse da EBA que simularam o capital que os bancos precisariam em caso de piora da economia, segundo um duplo cenário (um de base e outro particularmente desafiador e adverso). Análise do BCE que se baseia em dados do final de 2013, há nada menos que nove bancos italianos que falham no exame Eurotower, mais de um terço dos vinte e cinco rejeitados globalmente a nível europeu (os outros 16 são 3 gregos, 3 cipriota, 2 eslovenos e belgas e um na Alemanha, França, Espanha, Portugal, Irlanda e Áustria). No entanto, a factura reduz-se bastante, no entanto, se calcularmos as medidas que as instituições implementaram durante 2014 (as recapitalizações e conversões de obrigações convertíveis implementadas até 30 de setembro de 2014): a nível europeu, de 25 quedas para 13 instituições, na Itália, das nove às quatro. Assim, Banco Popolare, Bper, Creval, Banca Popolare di Sondrio, Veneto Banca são salvos. Depois, há o Bpm e o Banca Popolare di Vicenza que, sob a lupa do BCE, lançaram algumas medidas in extremis que, anunciou ontem o Bankitalia em sua nota, são adequadas para proteger os dois bancos.
E assim restam apenas dois no campo de futebol: Banca Carige e Monte dei Paschi di Siena. Com pedidos de novos recursos piores do que o esperado. Ao contrário, a Espanha passou nos exames sem problemas, a França e a Alemanha cobram sinal verde sem alívio (mesmo que em Berlim permaneça a incógnita, milhares de instituições menores excluídas dos testes de estresse em qual se faz sentir o recente agravamento da economia). Até Grécia e Chipre conseguiram um resultado melhor do que o esperado. Em Atenas, apenas um dos quatro grandes bancos gregos após as ações de 2014 não passa nos exames do BCE e em todo caso por alguns centavos: vinte milhões de euros. Em Chipre, só o Banco Helénico terá de angariar mais 176 milhões, com o caminho a descer: 71 já foram disponibilizados e 105 serão angariados com emissão de títulos.
TOMADA EM SIENA? O MALUMOR DA VIOLA E DO PERFUME
Em Siena, foi um verdadeiro congelamento para o banco, que já enfrentava um difícil plano de reestruturação acertado há um ano com a Comissão Europeia e alguns meses após o turbulento aumento de capital de 5 bilhões. Se se esperava uma possível rejeição, certamente não desta magnitude. Tanto que nos últimos dias o mercado começou a pensar em números que pudessem excluir a necessidade de um novo aumento de capital. E na Bolsa de Valores na sexta-feira, na onda da especulação, desencadeou-se a corrida às compras, elevando as ações em mais de 10%. Agora, o cenário se inverteu drasticamente.
Precisamos entender como juntar 2,1 bilhões e rápido: são 2 semanas para apresentar os planos ao BCE e até nove meses para implementá-los. Não se pode esquecer que para superar o último aumento de capital, o MPS contou com o apoio de dois investidores estrangeiros (brasileiro e mexicano) que hoje controlam o banco juntamente com a Fundação MPS com 9% do capital sindicalizado total. Não há falta de decepção em Siena.
A alta direção, em longa e detalhada nota publicada ontem à tarde pelo instituto, contestou os métodos de realização dos exames e reivindicou a adequação do aumento de capital de 5 bilhões realizado (resposta aos que questionaram a escolha sobre a medida do aumento, a começar pelo financista Davide Serra que no último workshop de Cernobbbio falou da necessidade de um aumento de 6 bilhões).
No entanto, tanto o presidente Alessandro Profumo quanto o CEO Fabrizio Viola sabem que não há espaço nem tempo para recriminações e já deram mandato ao UBS e ao Citigroup para "a definição, estruturação e implementação de ações de mitigação relativas ao plano de capital, conforme bem como avaliar todas as opções estratégicas à disposição do banco". Em linguagem mais simples, a cúpula do MPS não exclui nenhuma hipótese, inclusive a perspectiva de aquisição. “Estamos prontos para qualquer operação”, disse o presidente Profumo. Por sua vez, o vice-gerente geral do Banco da Itália, Fabio Panetta (membro italiano do Conselho Fiscal em Frankfurt), disse que qualquer operação de fusão envolvendo a MPS deixaria o Banco da Itália "extremamente feliz, se fosse uma operação capaz de relançar a oferta de crédito à economia real e reforçar a solidez do banco”. E se Bankitalia diz, as chances de um casamento aumentam exponencialmente.
