No ano passado em nosso país empréstimos bancários para empresas despencaram em 44 bilhões. Soar o alarme é a Standard & Poor's, que apóia isso o que já foi apontado pelo número um do Fundo Monetário Internacional, Cristina Lagarde. em estudo publicado hoje, a agência de rating defende que para lidar com a crise de crédito bancário cada vez mais empresas italianas, inclusive de médio porte, aumentarão o uso de emissões de títulos, que atingiu € 20 bilhões no ano passado.
Neste momento, recorda a agência de notação, as empresas italianas obtêm 90% das suas necessidades de financiamento junto dos bancos, fonte destinada a tornar-se cada vez mais seca devido à longa fase de desalavancagem e reajustamento das contas à espera das instituições de crédito. Segundo a S&P, as recentes intervenções regulatórias que as facilitam, sobretudo do ponto de vista fiscal, também vão levar as empresas a recorrerem mais às emissões obrigacionistas.
No entanto, é uma evolução que pode ser benéfica: “Acreditamos que um maior recurso ao mercado de títulos poderia ajudar a melhorar a estrutura de capital das empresas italianas e reduzir seus riscos de refinanciamento – comentou Renato Panichi, analista da Standard & Poor's – porque alongaria os prazos de vencimento dos títulos e diversificaria a base de investidores" .
O processo de substituição progressiva de uma fonte de financiamento com outra, no entanto, provavelmente será longo e difícil, Como Até agora, os investidores institucionais italianos não mostraram grande propensão para comprar títulos corporativos de médio porte, que 80% atraem investidores estrangeiros. E é precisamente a ausência de um mercado interno suficiente, conclui a Standard & Poor's, que até agora manteve as emissões abaixo da marca dos 200 milhões de euros.
