“A independência às vezes é um valor incômodo – diz – mas garanto que quanto mais você a pratica, menos está disposto a prescindir dela”. Assim diz Dario Tosetti, promotor da Valor Tosetti, um dos mais importantes family offices europeus que dirige a partir do escritório da Corso Marconi 10, em Turim, local de trabalho do Avvocato Agnelli por décadas. Tosetti, um ex-grande talento da Juventus que a certa altura ele escolheu seus estudos em vez do meio-campo, é um intransigente defensor da fórmula “pura” do family office, uma estrutura que deve contar apenas com os honorários pagos pelos clientes, sem qualquer envolvimento com comissões de colocação ou outras “colaborações” remuneradas com outras realidades financeiras. Graças ao respeito rigoroso dessas cercas Tosetti administra atualmente mais de 5 bilhões em ativos para uma boa centena de famílias muito ricas a quem presta assistência integral, não apenas financeira.
Mas a Tosetti Value, fortalecida por um centro de estudos com 22 pessoas para monitorar os produtos e fazer escolhas fundamentadas, não desiste, mais por capricho do que por interesse, de tentar desenvolver a cultura financeira do país real, composta não apenas dos ricos, mas de milhões de poupadores que dependem de poupanças administradas para fazer seu dinheiro render. Assim nasceu o Observatório que analisa o desempenho (e também os custos) de todos produtos Ucits distribuído em pelo menos um país europeu, classificado fundo de longo prazo, ativos e passivos administrados pelas 250 maiores empresas baseadas em ativos que, a cada edição (é publicada por Il Sole 24 Ore) reservam surpresas e constrangimentos em nosso florescente sistema.
Mais uma vez a análise mostra que Os fundos europeus rendem mais que os italianos: 4,3% contra 2%, em mais que o dobro da velocidade. A razão? Em primeiro lugar o peso das comissões de gestão, encargos do banco depositário, custos de auditoria, quaisquer outros custos fixos a cargo da sociedade gestora. Um fardo estrutural que pesa em média 1,45% ao ano para as principais casas italianas contra 0,97% para as 30 maiores empresas europeias.
Claro que o diferente mix de produtos oferecidos ao público ajuda a explicar a diferença. Os gerentes internacionais podem contar com maiores economias de escala com grande recurso a fundos passivos (mais baratos) e menor recurso a fundos alternativos (flexíveis, retorno total, etc.) que são mais fáceis de colocar comercialmente mas que custam mais. A verdadeira diferença, no entanto, está nas comissões. Conforme afirmado em comentário do Centro Studi, "O custo 'face' do produto inclui indevidamente os encargos incorridos pelo investidor pela consultoria recebida pela assinatura desse produto".
De fato existe um custo oculto, não conhecido pelo assinante, ligada à colocação do produto e que afeta o valor do investimento ano após ano. A pesquisa, com base em janeiro de 2018, constata que, nesse período, há casos em que custos fixos subtraídos até 7,56% dos fundos italianos do desempenho. Em suma, uma espécie de imposto "opaco" cobrado do poupador, sobre o qual vale a pena esclarecer em nome da transparência.
