Após uma fase de demanda fraca, a siderurgia mundial se recuperou desde 2016: tanto os preços do aço quanto a taxa de utilização voltaram a crescer, com efeito positivo nas margens de lucro, antes baixas para muitas empresas do setor. Lá Associação Mundial do Aço (WSA) espera que o uso global de aço cresça 2,6% em 2017 e 1,6% em 2018, impulsionado principalmente pela melhoria do ambiente econômico na maioria dos mercados desenvolvidos e em desenvolvimento. No entanto, embora a atual recuperação do mercado siderúrgico seja impulsionada principalmente por alguns fatores cíclicos, alguns problemas estruturais subjacentes permanecem.
O aço continua exposto a fatores de risco político e econômico, como, atualmente, a ameaça de aumento do protecionismo, desaceleração chinesa, Brexit e saídas de capital de mercados emergentes. Se algum desses riscos se materializar, o efeito imediato poderá ser um novo declínio na demanda doméstica ou global de aço. Ao mesmo tempo, os produtores e comerciantes de aço continuam a enfrentar uma série de dificuldades: o excesso de capacidade continua sendo um grande problema, bem como a atual taxa de utilização global é de cerca de 72%, o que, portanto, permanece baixa em comparação com a participação de 85% antes da Crise de 2008.
Embora a atual recuperação tenha aliviado temporariamente algumas das pressões causadas pelo excesso de capacidade de aço, parece claro que qualquer desaceleração na demanda destacaria o quanto as oscilações de preço afetam a lucratividade de empresas com altos custos fixos de produção, altas despesas de capital e operacionais e, portanto, um alto risco de crédito. E a instabilidade das condições de mercado na siderurgia não é favorecida pelos futuros desafios ambientais e tecnológicos: a siderurgia europeia terá de facto de lidar com as normas ambientais mais rigorosas impostas pela UE, ao mesmo tempo que as inovações tecnológicas podem provocar uma diminuição da procura por parte da principais setores de referência no futuro.
Segundo analistas, a tendência crescente para a mobilidade elétrica é um desses desafios e não se pode descartar que, no médio prazo, o setor siderúrgico seja impactado pela queda da demanda da indústria automotiva, importante compradora do setor , devido à mudança para motores elétricos e carros de carroceria mais leve.
Conforme relatado por Atradius, Produção de aço alemã caiu 1,4% em 2016 (42,1 milhões de toneladas) principalmente devido à queda de preços no primeiro semestre do ano, à pressão sobre as importações e ao excesso de capacidade de produção. As demonstrações financeiras de muitas siderúrgicas registraram perdas relacionadas à queda nas vendas, margens baixas e desvalorização dos estoques. No entanto, os preços se recuperaram a partir do segundo semestre de 2016 e isso favoreceu a melhora de margens e resultados. Além disso, a produção de aço voltou a crescer entre janeiro e agosto de 2017 (+2,1% em relação ao ano anterior), tanto que a demanda alemã por aço deve registrar crescimento moderado no biênio 2017-18 (+0,9, respectivamente ,0,4 % e +XNUMX%).
A situação de balanço e liquidez das empresas siderúrgicas alemãs é melhor do que a média e, durante o ano de 2016, os processos de falência das empresas siderúrgicas alemãs diminuíram, não tendo de apresentar alterações significativas em 2017-18. No momento, o setor siderúrgico alemão apresenta boa resiliência e pode contar com a vantagem competitiva oferecida pelos produtos de alta tecnologia, além da sólida demanda dos setores automotivo, construção e máquinas. No entanto, o ambiente de mercado está se tornando cada vez mais difícil e a pressão sobre as siderúrgicas aumentou nos últimos dois anos.
Além das questões relacionadas com tarifas punitivas e barreiras comerciais, existem alguns desafios estruturais, incluindo flutuações nas vendas e preços de matérias-primas e excesso de capacidade de produção, enquanto o número de concorrentes estrangeiros da África, Ásia e América do Sul continua crescendo, favorecendo pressão sobre preços e margens de lucro. Sem esquecer o esquema de comércio de emissões da UE e os altos custos de energia na Alemanha, que ameaçam aumentar os encargos financeiros das siderúrgicas alemãs.
A médio e longo prazo, a queda na demanda por aço e metais da indústria automobilística, devido à mudança para motores elétricos e carros com carroceria mais leve, pode ter um grande impacto nas siderúrgicas alemãs. Por estas razões, não se pode excluir que o setor enfrente novos desafios no médio prazo, com queda de vendas e margens para muitas empresas ao longo da cadeia de valor e aumento de insolvências e falências.
Também para a economia italiana o setor metalúrgico, e em particular a siderurgia, é de primordial importância e contribui com cerca de 2% do PIB. A indústria siderúrgica foi afetada pela forte quebra de produção e consumo registada em 2009 e entre 2011 e 2013, devido à fraca procura, excesso de capacidade produtiva e queda de preços, com consequências nas margens de lucro de todas as empresas ao longo da cadeia de valor. Dada a demanda persistentemente fraca e as importações baratas da China, a produção de aço italiana caiu mais de 7% em 2015 (22 milhões de toneladas).
No entanto, em 2016 o setor registou uma recuperação graças sobretudo ao aumento da procura do setor automóvel, bem como aos direitos de importação impostos ao aço da China: a produção de aço cresceu então 6%, sustentada pelo aumento da produção de produtos planos, enquanto os produtos registraram apenas um aumento modesto. Segundo a Atradius, a produção de aço cresceu mais 1,7% entre janeiro e agosto de 2017: os preços de venda voltaram a subir e as exportações se beneficiaram do câmbio favorável do euro.
No entanto, uma recuperação real das vendas domésticas de aço não é esperada até 2018, considerando que a demanda da construção civil, que responde por cerca de 50% do consumo de aço, até agora apresentou apenas uma recuperação modesta. As exportações poderão sofrer o impacto ligado ao mercado argelino, juntamente com a Alemanha um dos principais destinos da indústria siderúrgica italiana, que deverá se tornar autossuficiente até o final de 2018. Nesse contexto, a recuperação dos preços de venda do aço e metais, juntamente com as exportações e a melhora da demanda interna, contribuíram para melhorar as margens de lucro das empresas ao longo de 2017.
Os atrasos de pagamento e as insolvências caíram em 2016 e espera-se que permaneçam estáveis ou diminuam ainda mais este ano. No entanto, as empresas que operam no mercado nacional continuam a ser confrontadas com a lentidão dos pagamentos dos seus clientes. Os analistas estão particularmente cautelosos com os distribuidores de aço e centros de serviços, que possuem um grande número de empresas relativamente pequenas e de baixo valor agregado, com margens de lucro limitadas e altamente endividadas. Aqui, então, se por um lado o aumento de preços favorece as siderúrgicas, por outro pode criar problemas para os distribuidores em termos de maior necessidade de capital de giro.
