Há um ar de recuperação em todo o mundo. E isso ajuda a sustentar em alta as cotações das ações, que não param de bater recordes (esta manhã é a vez da Índia), e as cotações das commodities, no centro da corrida pelas matérias-primas necessárias para recomeçar, no centro de manobras quase inéditas. É o caso de madeira de construção, matéria-prima básica para a construção americana. De uma cotação entre os 300 e os 500 euros a tonelada, os preços multiplicaram-se por quatro com o resultado do abrandamento do arranque da construção de novas casas. Não menos grave é a escassez (e o aumento do preço) de batatas fritas: esta manhã o anúncio de que a Stellantis fechará novamente as fábricas dos EUA e da Melfi.
Enquanto isso continue a corrida de cobre, alumínio, minério de ferro e níquel. O Bloomberg Commodity Index entra em seu quinto dia consecutivo de ganhos. O cobre, em particular, ultrapassou a barreira psicológica de 10 mil dólares a tonelada em maio. Não menos impressionante é o salto do minério de ferro, de 230 dólares a tonelada. Ou taxas de frete. De abril de 2020 até hoje, o preço subiu cerca de 700%. Claro, o bloqueio do Canal de Suez contribuiu para o acidente sem precedentes que paralisou a hidrovia mais movimentada do planeta por uma semana. Mas boa parte dos economistas está convencida de que na onda das transformações tecnológicas (o valor estratégico dos materiais ligados ao carro elétrico, por exemplo) e da "fome" de infraestrutura ligada aos planos de investimento da economia americana, uma nova commodity superciclo, ou seja, uma tendência ascendente destinada a durar pelo menos vinte anos ou até mais.
Em termos financeiros, esta novidade destina-se a marcar a evolução dos preçários de várias formas: desde o aumento da pressão sobre os preços, que para já não é muito visível, a novos equilíbrios nos fluxos de investimentos nos vários mercados, condicionados pelas novas exigências de produção. Um recente relatório IEA, a Agência Internacional de Energia, prevê um aumento de quatro vezes para os materiais necessários para cumprir o Acordo de Paris: litium, grafite, cobalto e níquel.
As empresas emergentes, alerta o Pictet, não podem mais ficar ausentes de uma carteira bem calibrada. “Os mercados emergentes estão a tornar-se uma oportunidade fundamental - afirma Paolo Paschetta, Country Head para Itália da Pictet Asset Management - e se em 2020 estes mercados tiverem vindo a contribuir com 50% do PIB global, segundo as nossas estimativas, chegará aos 57% em 2030 Além disso, 53% dos lucros corporativos já são obtidos na área emergente e esses países são habitados por 84% da população mundial, fonte de um poderoso impulso demográfico”.
Claro, há riscos. Começou hoje o prazo de 60 dias concedido à Argentina para evitar mais um padrão (US$ 2,3 bilhões). Buenos Aires negocia uma reestruturação da dívida com juros adicionais de 9% contra um plano agressivo: PIB +5,5% contra "apenas" 29% de inflação e um déficit orçamentário de 4,5% no final de 2022. Enquanto, após muitos adiamentos, o plano vacinal finalmente decola: apenas 9 milhões de 45 milhões de argentinos receberam pelo menos uma dose.
Muito mais apreciado pelos analistas Equador que completou a sua reestruturação no ano passado e que com o recente resultado eleitoral – confirmou a sua vontade de adotar uma abordagem favorável aos mercados e de colaborar com o FMI para uma recuperação mais sustentável. Uma aposta de risco sustentável diz respeito à Pemex, petroleira estatal mexicana com retornos excepcionais. Mas é o Chile, que este ano arrecadará mais 10 bilhões de dólares com a venda do cobre, a aposta mais atraente: o país, que sozinho responde por metade da produção mundial, tem pela frente uma longa temporada de crescimento na esteira da fome do vermelho metal. O PIB deve crescer 8,4% segundo o Fundo Monetário, com fortes benefícios para títulos e ETFs atrelados ao país. Mas o Chile está às vésperas de uma delicada reforma constitucional (ainda vigora o mapa dos tempos de Pinochet), e as perspectivas de curto prazo marcam turbulências.
