A China está rapidamente se tornando a economia dominante de novo, como tem sido nos últimos 3.000 anos, e os investidores não podem se dar ao luxo de ignorar a tendência. Essa é a mensagem de Didier Rabattu, gerente de fundos de consumidores emergentes da LO Funds para a empresa de investimentos Lombard Odier IM.
A amplitude do mercado interno, em termos de população, a China pesa tanto quanto a Europa e a América do Norte juntas, e o bem-estar crescente, consequência do desenvolvimento contínuo e de um salário médio anual que aumentou pelo menos cinco vezes desde 1999 , prepara a China para um crescimento baseado no consumo doméstico.
Nosso objetivo, continua Rabattu, é investir em empresas chinesas equivalentes à Coca-Cola, atuantes na distribuição ou produção de bens de consumo, bem geridas e no topo de suas respectivas categorias de produtos. Empresas que podem beneficiar da dinâmica estrutural em curso na China: consolidação, desenvolvimento de infraestruturas, ocidentalização do consumo, aumento do rendimento disponível.
A construção da carteira de LO Funds Emerging Consumer é, portanto, afetada por esta escolha de alocação.
Na carteira do nosso fundo – explica Rabattu – aumentamos recentemente a exposição à China, a partir da evidência de que as ações estão voltando a ter valorizações atrativas. Entre as empresas que atualmente acompanhamos com interesse está a China Resource Enterprises, adicionada ao portfólio em abril, cervejaria líder na China, com 22% de participação e com uma joint venture de 8,7 anos com a SAB Miller por meio da marca Snow. No segmento de cervejas, as inúmeras aquisições nos últimos anos e a introdução da marca Snow no mercado local nos levam a acreditar que existe potencial de aumento das margens do Ebit, ante os atuais 30%, por meio do aumento de alavancagem operacional e graças a uma consolidação do setor. O mercado cervejeiro chinês ainda é incipiente em comparação com os EUA e, portanto, acreditamos que há muito espaço para crescer. Atualmente, o consumo médio anual per capita de cerveja na China é de 80 litros, contra XNUMX nos Estados Unidos.
