Conforme indicado por nas di Intesa Sanpaolo e um artigo anterior no FIRSTonline, com o alastramento da crise financeira global, a dinâmica do PIB polaco caiu significativamente em 2009 (1,6%) face à média dos cinco anos anteriores (5,4%) mas, ao contrário de outros países da Europa Central - de Leste como a Hungria ou Eslovênia, o país não entrou em recessão. A dinâmica do PIB continuou então a manter uma dinâmica positiva, ainda que fraca, mesmo com o agravamento da crise da dívida soberana na Zona Euro. A economia cresceu 2,2% em 2012, bem abaixo dos 4,4% de 2011 devido ao efeito combinado do demanda doméstica fraca, dadas as difíceis condições do mercado de trabalho com desemprego em 14,3%, e del desaceleração deexportar devido à recessão na zona euro, enquanto a necessidade de estabilização das contas públicas impediu a expansão da procura pública. Neste contexto, em 2012, apesar do abrandamento das exportações, o contributo da balança comercial para a evolução do PIB foi positivo e ainda melhor do que no ano anterior devido à contração das importações. O crescimento do crédito a particulares em dezembro de 2012 foi de 0,2%, contra 12,0% no mesmo mês do ano anterior, onde as condições de crédito mais difíceis também prejudicaram o investimentos, cuja dinâmica também foi significativamente inferior à do ano anterior.
Os indicadores econômicos apontam que a economia ainda está perdendo força. A procura interna e externa voltou a enfraquecer no primeiro trimestre de 2013, conduzindo a uma desaceleração deexportar para 3,2% (de 7,1% em janeiro), com a venda de produtos industriais que recuou 2,1% no mesmo mês e voltou a cair em março (-2,9%). Se a recessão da zona do euro continuar enfraquecendo as exportações no primeiro semestre deste ano, câmbio um pouco mais desvalorizado em relação à média dos últimos anos deve ajudar a manter as exportações competitivas nos mercados. Um impulso positivo para o crescimento também pode vir de recuperação do investimento em infraestrutura graças também ao empréstimo de 75 milhões de euros do BERD para a construção do terminal de regaseificação que irá satisfazer um terço da procura de gás do país. Nesse sentido, Crescimento do PIB deve se fortalecer em 2014, mas cuja intensidade dependerá, no entanto, do grau de procura externa que no ano passado foi o principal motor da economia polaca. Sem esquecer que tendências deflacionárias persistentes em todo o país atenuaram as pressões inflacionárias nos primeiros meses de 2013, levando a inflação de 2,4% em dezembro para 1,0% em março.
A Polônia reduziu significativamente o déficit público para 3,5% do PIB em 2012, de 5,1% no ano anterior, mas, no entanto, não conseguiu trazê-lo abaixo do limite de 3,0% exigido pelos tratados da UE. Prevê-se, pelo contrário, uma redução mais significativa do défice em 2014 uma vez que, com a dívida pública próxima dos 55% do PIB, os ditames constitucionais obrigarão o país a adotar medidas decisivas para estabilizar as finanças públicas. De facto, a Constituição polaca estabelece um limite para a dívida pública de 60% do PIB e a lei impõe severas restrições à liberdade de despesa pública quando a dívida ultrapassa os 55% do PIB.
Se o investimento de carteira teve um superávit líquido, ele foi registrado uma saída líquida de investimento estrangeiro direto. Na conjuntura actual, com um défice corrente estável em torno dos 3,0%, a situação financeira externa líquida do país, actualmente negativa e estimada em cerca de 69% do PIB nominal, persistiria na tendência negativa mas tenderia em todo o caso a corrigir-se no médio-longo prazo, estabilizando em 55% do PIB. Em um horizonte de curto prazo embora o país precisa fortalecer seu grau de liquidez. Aqui está, então, que em janeiro passado o FMI concedeu oextensão do programa Linha de Crédito Flexível (FCL), cuja maturidade está marcada para janeiro de 2015, com possibilidade de recurso a um empréstimo até DSE 22 mil milhões para financiar as necessidades financeiras em caso de necessidade.
E se também na Polónia, como noutros países do Centro-Oriental Europeu, os CDS sofreram fortes tensões durante a primeira metade do ano passado devido às preocupações dos investidores internacionais com as dívidas soberanas da Zona Euro, desde maio de 2012, quando O CDS na Polónia situou-se nos 235pb, tensões no mercado de títulos do governo diminuíram, permitindo uma queda gradual do respectivo spread para seu nível atual de 102pb.
