Uma empresa que está com as contas em ordem, que reduziu sua dívida e conseguiu abrir o capital rapidamente”. Aqui, em resumo, o “novo” Pirelli como ele diz Marco Tronchetti Check na véspera do retorno à Piazza Affari marcado para 4 de outubro, no final do road show que começou ontem sob a torre Bicocca. Sem esconder o legítimo orgulho por ter acelerado as etapas do retorno ao preçário, antecipado por um bom ano em relação ao roteiro inicial. Graças também à grande sintonia com os parceiros chineses da Marco Polo, ou da gigante Chem China.
Não é o único recorde alcançado pelo grupo: “Ninguém investiu tanto quanto nós nos últimos anos – sublinha Tronchetti – Crescemos em capacidade de produção, diminuímos na faixa baixa. É uma mistura que garante maior rentabilidade e um portefólio de homologações em viaturas topo de gama que é líder de mercado”. Hoje o segmento mais alto e rentável do mercado representa 55% do volume de negócios, mas até 2020 aumentará mais dez pontos. E a carteira, que conta atualmente com 850 contrapartes, passará para 1.050.
Essas são as forças industriais que provavelmente permitirão ao grupo atingir uma avaliação tão alta durante o IPO que os analistas já falam “Prada de pneus”, prevendo um preço de colocação em linha com a Nokia, empresa finlandesa que apresenta os melhores fundamentos do setor. Uma missão difícil para o que será o IPO mais importante na Europa deste 2017 (350 milhões de ações para venda, 90% destinadas a investidores institucionais e o mínimo de 10% destinadas ao varejo). Mas não impossível, dada a atenção das operadoras e o excelente enquadramento do mercado, ávido por ofertas de qualidade. Para isso a espera é um preço introdutório na faixa alta da bifurcação (de 6,3 para 8,3 euros por ação, para um total de 6,3 e 8,3 bilhões de euros) já indicada pelo conselho de administração.
Mas a cuidadosa composição financeira que precedeu o retorno ajudará a facilitar uma estreia no sprint. Com efeito, os accionistas procederam a diversas operações extraordinárias antes do IPO que possibilitou a obtenção do grau de investimento das agências de rating antes da listagem. "Nós temos reduziu a dívida – disse Tronchetti – graças aos 600 milhões obtidos com a separação das atividades de caminhões, outros 1,2 bilhão derivam do aumento de capital subscrito pelos acionistas antes do IPO. Outros 500 milhões são resultado da geração de caixa dos últimos dois anos. “Tudo isso – continuou Tronchetti – produziu uma redução muito rápida da dívida, o que nos permitiu ir à Bolsa antes do esperado. No final do ano teremos uma relação dívida líquida/Ebitda inferior a 3 vezes que cairá abaixo de 2 vezes até 2020”. Tudo isso sem deixar de lado a distribuição do dividendo que, a partir de 2019, será igual a 40% do resultado líquido. Por fim, mais um propulsor será garantido pelo lançamento do novo índice Borsa Italiana dedicado à excelência italiana, aguardado com ansiedade pelos investidores internacionais, que terá a Pirelli e a Ferrari como os dois puros-sangues mais representativos.
O "novo" Pirelli aparece, portanto, na Bolsa com um caráter e uma estrutura tão previsíveis a ponto de Tronchetti antecipar que não estão previstas aquisições ou outras transações extraordinárias “fora do perímetro atual”. Uma novidade para um grupo sempre muito dinâmico (por vezes demasiado no seu passado) a nível financeiro. Isso também é um bom presságio para o futuro de curto e médio prazo, favorecido pela tendência da demanda internacional: após anos de crise (custando à Pirelli dois pontos de crescimento a menos, de 21 para 19%) a América do Sul está em plena recuperação, o efeito Trump não não afetar o crescimento no México; também o mercado russo onde em poucos meses o grupo poderá contar com uma nova fábrica. Céu limpo também na frente das relações entre Tronchetti e os principais acionistas, ou seja os chineses da ChemChina, felizes em demonstrar ao mundo que podem ser parceiros confiáveis e justos. "Os chineses aceitaram tudo o que colocamos sobre a mesa em matéria de governação - disse Tronchetti - eles próprios se impuseram constrangimentos ao demonstrar que a sua participação é financeira no respeito pela autonomia e profissionalismo da gestão e no respeito pelas pessoas, das História e tecnologia da Pirelli”.
A ChemCina, aliás, aceitou deu caio abaixo da barreira de 50% durante o IPO: sua participação será de fato entre 45 e 49%, à frente da Camfin (entre 10 e 12%) e da Rosneft (5%). Esta será a estrutura definitiva da última temporada de liderança do empresário que confirmou a intenção de entregar o bastão de comando em 2020. E por falar no nome de quem vai liderar a empresa a partir dessa data, o número do empresa, ele disse: “Há sempre um nome. Está dentro de um envelope. Pode ser que mude até 2020, como aconteceu no passado, mas não tem acontecido ultimamente. Em 2020 terei 72 anos e é justo que a liderança passe para outra pessoa, mesmo que eu esteja sempre perto da Pirelli”. Será, portanto, uma escolha interna. “Eu vejo o futuro em boas mãos – acrescenta o CEO falando de sua equipe de gerentes – todos jovens” e o nome está entre eles: “Nunca consegui encontrar alguém melhor lá fora”.
