Os choques nos países emergentes, devido às histórias individuais e aos problemas estruturais dos países e alimentados pelo tapering da Fed, traduziram-se em entradas na Europa e em particular nos países periféricos, incluindo a Itália. Em Milão, o Ftse Mib no último mês de fevereiro subiu cerca de 5% para 20.442,41 pontos. Madrid +2,4%, Londres +4,6%, Paris +5,5%. Frankfurt +3% que, estendendo o período de observação até ao segundo trimestre de 2011, quando a crise atingiu o seu clímax, foi o principal beneficiário da esperança de estabilização europeia e desde então quase duplicou.
Globalmente, após fortes subidas e descidas no início de 2014, os principais índices bolsistas recuperaram, voltando aos níveis indicativos do início do ano. Ao mesmo tempo no exterior, o S&P 500 só no final de fevereiro bateu novos recordes em 1.865 pontos intraday. É o fim da correção? Para os analistas do Credit Suisse, é muito cedo para dizer. Os especialistas observam que o ouro se recuperou este ano e que “no passado recente, a combinação de recuperação dos mercados de ações e ralis do ouro muitas vezes significava que mais estímulo monetário dos mercados é esperado”, escreveram eles em seu relatório mensal de investimentos de março de 2014. Analistas esperamos que o Fed continue com sua postura muito acomodatícia e que o apoio ao crescimento ainda esteja presente, apesar da redução gradual. “Isso – explicam – nos deixa altamente confiantes de que, mesmo na presença de dados econômicos mais fracos, quaisquer correções provavelmente serão de curta duração e, provavelmente, pouco substanciais. Onde eles estivessem, faríamos as compras”.
A agitação na Ucrânia continua a ser uma preocupação devido à posição geográfica estratégica da Ucrânia entre a Europa Ocidental e a Rússia. E o risco de volatilidade permanece. Os analistas apontam que na Europa, apesar dos desenvolvimentos econômicos positivos, os volumes negociados em ações têm sido bastante baixos recentemente, “o que implica que a consolidação dos mercados de ações, tanto globalmente quanto na Europa, pode continuar por várias semanas. Além disso, o potencial de surpresas globalmente não aponta mais para uma recuperação vertiginosa, o que significa que boas notícias não necessariamente levam a grandes ganhos de preço no curto prazo e que o mercado está um pouco suscetível a más notícias.
No entanto, a Europa representa, juntamente com o Japão, uma das principais ideias de investimento para os analistas do Credit Suisse que sublinham como os investidores a nível global se deparam com um cenário pouco atrativo com taxas de depósito de curto prazo próximas de zero, baixas. Uma situação que leva os analistas a manter uma visão geral neutra sobre as ações e a aguardar "um melhor ponto de entrada para oferecer um valor mais convincente, uma clara reaceleração do crescimento ou um estímulo renovado para apoiar uma maior valorização dos preços". Mas para os analistas é a Europa a nível regional neste quadro que está entre as possibilidades de investimento mais claras em múltiplas classes de ativos.
Os fundamentos macroeconômicos continuam ganhando impulso e, em nossa opinião, as avaliações de ações ainda não refletem totalmente o impulso ou o potencial de ganhos. Em renda fixa, os títulos de países periféricos da Europa também podem se beneficiar do maior estreitamento dos spreads de rendimento”. Além disso, a fase em que os investidores retiraram seus capitais da Europa foi tão longa, e a crise tão fundamental, que vários meses de grandes entradas não significam que os investidores finalmente retornaram ao mercado europeu. Os analistas prevêem um desempenho inferior dos EUA em comparação com os mercados europeu e japonês e, na frente de ações, eles preferem ações financeiras e do setor de TI.
"Já tínhamos uma atitude positiva em relação aos seguros no setor e agora também impulsionamos os bancos e as financeiras diversificadas a terem um desempenho superior. As finanças tiveram uma sólida temporada de ganhos em ambos os lados do Atlântico e a avaliação ainda parece interessante. Embora uma regulamentação mais rígida provavelmente tenha um impacto negativo na lucratividade, acreditamos que uma maior confiança na solidez do setor mais do que compensará essas dificuldades”. Um quadro, em suma, em que a estabilização ganha forma na Eurolândia. E, surpreendentemente, os analistas consideram a Itália sua "região favorita em ações europeias e renda fixa europeia".
Os investidores, argumenta o Credit Suisse, estão claramente respondendo favoravelmente à perspectiva de que o processo de reforma, paralisado recentemente, possa de fato receber um novo impulso do novo governo liderado por Matteo Renzi. Assim, além da Alemanha, dizem eles, “nosso país favorito desde o início do ano é a Itália. Isso não ocorre apenas por causa da esperança de que as reformas urgentemente necessárias na Itália recebam um novo ímpeto, mas também porque as ações italianas ainda estão muito baratas, em uma base comparativa, e as empresas italianas estão em uma posição forte.
