Feliz 2017, “ano de contradições”, segundo Gregorio De Felice, economista-chefe do Banca Intesa, que promete volatilidade, riscos, mas também boas oportunidades para quem souber agir fora da caixa. Espero que neste cenário Piazza Affari pode fazer melhor que no ano passado, quando o desempenho final (-10,2%) foi dos piores, à frente apenas de Xangai (-14,6% em euros) e de mercados periféricos como Portugal e Dinamarca (mas também Quénia e Bósnia e Herzegovina). Muito dependerá das grandes tendências, petróleo e dólar na liderança, mas também da capacidade do sistema bancário de descartar a crise das instituições italianas o mais rápido possível. Já hoje, porém, estão agendados os primeiros testes financeiros de 2017, o primeiro ano da era Trump.
A partir desta manhã eles se tornam operacionais cortes na produção de petróleo acordados por produtores da OPEP e não OPEP. Omã anunciou aos clientes na sexta-feira que reduzirá as entregas em 5% a partir de março. Durante o ano de 2016, ainda antes da assinatura do acordo de novembro, os preços do Brent subiram 52% (o WTI +48%). O índice europeu Stoxx do sector Petrolífero ganhou 22% e a Eni termina o ano com uma performance positiva de 12%.
wall Street tentará anular a fresca e incômoda tradição de janeiro: tanto em 2014 quanto nos dois anos seguintes, o primeiro mês do ano fechou no vermelho em pelo menos 3%. Em 2016, sobretudo, a bolsa americana perdeu 10% na onda de temores do colapso da economia chinesa e de uma subida indesejada das taxas americanas.
Até 2017 pode começar com uma nota de incerteza: muitas operadoras, de fato, adiaram a realização de lucros após um excelente dezembro (+13,6%) para se beneficiar das novas regras de ganhos de capital para o novo ano que poderiam ser emitidas por Donald Trump imediatamente após a posse de White em 20 de janeiro. No entanto, os índices nova-iorquinos abrem o ano em níveis recordes: embora não tenha conseguido ultrapassar os 20 mil, o Dow Jones termina em máximo histórico com uma subida de 13,7% em dólares, que passa a +16,9% em euros . A valorização do S&P500 é de +9,8% em dólares e +13% em euros.
MOEDA APERTA NA CHINA, YUAN DESCE PARA 7 SOBRE O DÓLAR
Desta vez, ao contrário de doze meses atrás, a China não levanta preocupações imediatas. Mas amanhã, quando os negócios recomeçarem em Hong Kong e Xangai (fechados hoje como Tóquio), é um dia de campo para o yuan. As autoridades anunciaram um aperto nas compras de moeda. As leis prevêem um máximo anual de 50 mil dólares por família e é possível que, quando os mercados reabrirem, haja uma corrida aos bancos por medo de que Pequim queira endurecer as regras. Na sexta-feira, a taxa de câmbio, fixada em 6,95 em relação à moeda americana, ficou a um passo do limite psicológico de 7 yuans por dólar.
Os primeiros dados macro de 2017 são animadores: a taxa de crescimento do PIB subiu 7% em dezembro; o PMI industrial marca 51,4 pontos (dados acima de 50 indicam crescimento), o índice de preços também melhora e a inflação volta a subir. A Bolsa de Valores de Tóquio fecha 2016 com resultado de paridade em iene, que passa a +6,3% em euros.
MENOS NPL, A PRIMEIRA MISSÃO DO BANCO BPM
Será um ano de muita tensão para o Bel Paese. Essa também é a opinião de Clemenes Fuest, presidente do Ifo, instituto alemão que cuida do índice de confiança: em entrevista ao Tagesspiel, o economista defende que nesse ritmo é inevitável que os italianos, estressados pela crise, peçam uma saída do euro, a menos que seja lançado um plano de intervenção exigente, que os eleitores alemães nunca aceitarão.
Neste clima de depressão, marcado pelo drama de Monte Paschi, o Banco Bpm, o terceiro banco italiano nascido da fusão entre o Banca Popolare di Milano (-60% no ano passado) e o Banco Popolare, faz sua estreia esta manhã na Piazza Affari (-75%). O novo instituto conta com uma capitalização de 3,5 mil milhões, 4 milhões de clientes e uma rede de 2.500 balcões para depósitos próximos dos 120 mil milhões (8% do total). Não foi um desentendimento fácil para o instituto, precedido por violentas reduções na tabela de preços e pelo rebaixamento da Fitch. Em breve haverá a verificação da Supervisão da UE sobre os créditos da instituição. Adicionalmente, está prestes a ser lançada uma unidade dedicada à gestão e recuperação de crédito malparado com o objetivo de elevar o rácio de cobertura de 57 para 59%.
BREMBO RETORNA NA CESTA PRINCIPAL, JUVE NO FTSE MEDIUM CAP
A estreia do novo banco obrigou a uma revisão da cesta FtseMib. A fusão, de fato, libera uma vaga na lista das 40 blue chips que serão ocupadas pela Brembo. Na lista dos médios, o lugar da automobilística será ocupado esta manhã pela Juventus.
O BCE também impôs um novo adiamento da compra pela Ubi (-57% no ano) de bancos bons: primeiro será necessário um novo horizonte entre os investidores que no ano passado mostraram interesse em empréstimos malparados dos quatro bancos em resolução .
Enquanto isso, uma vez que a compra de empréstimos inadimplentes da MPS pelo fundo Atlante tenha diminuído, a hipótese de um banco ruim é mais uma vez atual, talvez aberta aos NPLs de outros bancos. Um título do MPS será emitido já em janeiro, agora de volta à esfera pública.
MEDIASET CAÇA ALIADOS, CHEGA O CARRO AUTÔNOMO DA FCA
Vários fatores sustentam as previsões de um possível rali no início de 2017:
a) As batalhas corporativas, a começar pela Mediaset-Vivendi, que já entrou na fase de guerra de trincheiras. Uma oferta pública de Viendi parece muito improvável, nem tanto o pedido de reunião para poder entrar no conselho. Enquanto isso, a Fininvest contabiliza os possíveis aliados para chegar a 51%.
b) A próxima discussão sobre a oferta pública de aquisição da Parmalat Lactalis e o fundo Amber Capital.
Destaques também para a Fiat Chrysler que amanhã estará em exposição pela primeira vez na CES, feira de eletrônicos de consumo em Las Vegas. Na ocasião, pôde ser apresentada a versão híbrida da minivan Chrysler Pacifica, base sobre a qual o Google montou o modelo autônomo que dentro de um ano constituirá a frota de compartilhamento de carros que a Way mo, a nova empresa Google-Alphabet dedicada a carro do futuro será lançado em 100 cidades dos EUA. Mas será também uma oportunidade para apresentar a nova versão do Uconnect, o sistema de infoentretenimento desenvolvido pela Magneti Marelli, a subsidiária que, uma vez esvaída a hipótese de venda à Samsung, poderá ser alvo de uma cisão semelhante à realizada em ano atrás nas ações da Ferrari.
PIAZZA AFFARI ABERTA COM 387 EMPRESAS (E 14 IPOs)
Os números com que a Piazza Affari se apresenta para um ano de eventual recuperação não são todos negativos, favorecidos pela persistência das baixas taxas europeias, pela fragilidade do euro face ao dólar e pela baixa exposição dos grandes operadores à bolsa italiana Intercâmbio. Durante o ano de 2016, registaram-se 20 novas admissões, das quais 14 foram IPOs, financiamentos num total de 1,4 mil milhões de euros e uma capitalização global de empresas cotadas de 524,9 mil milhões (31,8% do PIB).
No final do ano, existiam 387 empresas cotadas, das quais 244 no mercado MTA (das quais 71 no mercado Star), 66 no Global Equity Market e 77 na Aim Italia. Em relação aos IPOs, três foram para a MTA (Technogym, Coima RES e Enav) e 11 para a Aim Italia. Além dos 14 IPOs, somam-se as admissões da Ferrari e da Italgas à Bolsa.
