Fábio Panetta em seu primeiro discurso oficial como governador do Banco da Itália discursou no 30º Congresso Assiom-Forex, evento anual para operadores do mercado financeiro, que acontece em Gênova.
O governador concentrou sua intervenção na economia e nas perspectivas da economia internacional. Destacou não apenas os elementos fracos e as tendências negativas, mas também os factores positivos. Panetta anunciou que o momento para um aumento das taxas é iminente. A economia europeia encontra-se numa fase de estagnação, sem sinais de aceleração decisiva, enquanto a inflação diminui rapidamente e os riscos para a estabilidade de preços diminuíram. Em Itália, o crescimento do PIB em 2024 deverá manter-se em níveis semelhantes aos 0,7% registados em 2023, enquanto a inflação deverá permanecer abaixo de 2% ao longo do ano.
Sublinhou como a política monetária restritiva do BCE, motivada por choques inflacionistas de proporções históricas causados por estrangulamentos nas cadeias de produção globais e pelo aumento dos preços da energia, impediu que a inflação se tornasse endémica (mantendo a perspectiva ainda na meta de 2%), bloqueando a riscos de uma recessão profunda. Para que este resultado se confirme e a inflação seja erradicada, permitindo à economia retomar uma trajectória de crescimento e estabilidade, é fundamental que as próximas decisões sejam consistentes com o actual quadro macroeconómico e isso só poderá acontecer através de três condições fundamentais.
Panetta: “economia global lenta”
em "economia global continua lenta” explica Panetta em seu discurso, com o comércio internacional estagnado no quarto trimestre do ano anterior. “O aperto monetário implementado simultaneamente pelos bancos centrais dos principais países está a contribuir, juntamente com a descida dos preços da energia, para uma queda acentuada da inflação, mas continua a abrandar a procura. Os Estados Unidos são uma exceção, onde a procura interna e a atividade produtiva continuam a crescer a um ritmo rápido.”
Pesando na tendência global está "oincertezza”derivou dos conflitos na Ucrânia e no Médio Oriente e das dificuldades da economia chinesa ligadas à crise imobiliária. Esta “fraqueza cíclica” é acompanhada por um retrocesso na integração económica a nível global, com a introdução de restrições comerciais e uma recomposição do comércio entre países. Lá fragmentação comercial e financeira então “corre o risco de enfraquecer a estrutura multilateral que tem apoiado o desenvolvimento económico global desde a Segunda Guerra Mundial e favoreceu a manutenção da paz entre as principais potências. As consequências de uma inversão de curso iriam, evidentemente, além dos limites da economia e das finanças."
Oportunidades para regiões menos desenvolvidas
“As divisões geopolíticas representam riscos significativos para as economias da Europa e da Itália, dada a sua abertura internacional. É do nosso interesse defender resolutamente os progressos alcançados até agora no grau de integração global e na arquitectura multilateral do diálogo entre os países”.
“Num contexto de relações internacionais mais difíceis, continua Panetta, “pertencer à União Europeia e a uma área monetária estável como a zona euro, bem como aderir ao bloco atlântico, tornam-se vantagens competitivas”.
"É um'oportunidade rara para o nosso Sul”, diz o governador. “Mas traduzir oportunidades em oportunidades concretas de crescimento requer políticas ativas de atração de capital e o fortalecimento de fatores contextuais como o fornecimento de infraestruturas, os investimentos em capital humano e social, a eficiência das administrações públicas”.
O potencial da área do euro
“Na área do euro oactividade económica estagnou durante cinco trimestres, afectado pela fraqueza da procura externa e interna. A maioria de setores industriais estão em recessão”(onde a estagnação da Alemanha é preocupante). O que pesa, diz Panetta, é “o esgotamento do impulso decorrente das reaberturas após a pandemia, a restrição monetária em curso e o clima de incerteza estão a abrandar os investimentos empresariais e as compras das famílias”.
Num clima de baixo crescimento também há sinais positivos: "EU'aumento do emprego representa uma excepção positiva a este quadro de baixo crescimento. Lá candidatura de Trabalho foi apoiado primeiro pelo salto de produção pós-pandemia e depois pela recomposição da atividade para processos altamente intensivos em mão-de-obra, tornados mais convenientes pelos aumentos de energia”. No entanto, se a actividade económica continuar a enfraquecer, “as empresas poderão ser forçadas a reduzir significativamente o pessoal”.
Nos próximos meses, as “políticas orçamentais da zona euro contribuirão para o abrandamento da economia”, com uma orientação mais restritiva especialmente devido ao fim das medidas de estímulo adotadas em resposta à crise energética. Contudo, as dificuldades da economia europeia não são apenas cíclicas, mas também estruturais, tornando o modelo de crescimento do continente particularmente vulnerável às mudanças na economia mundial.
"O potencial do mercado único europeu” lembra Panetta “eles são enormes”. Para beneficiar dela é necessário redescobrir aquela comunidade de intenções a nível económico e político que permitiu uma resposta compacta e oportuna ao choque pandémico”.
As três condições para a normalização monetária
Panetta então ilustrou o três condições para iniciar a normalização monetária. o primeira condição é que o processo de desinflação está numa fase avançada. Dados recentes mostram que os progressos no sentido da estabilidade de preços superaram as expectativas, com a inflação a cair para 2,8% em Janeiro, 8 pontos percentuais abaixo do pico de 2022. A inflação subjacente, que exclui também produtos alimentares e energéticos, diminuiu rapidamente, afectando todos os países e uma vasta gama de países. produtos da cesta de consumo.
La segunda condição é que a descida da inflação continuará. Os indicadores económicos e a dinâmica dos preços no consumidor indicam claramente a continuação da desinflação. A variação de preços de três meses, que reflete com mais precisão as tendências atuais, é consistentemente inferior à variação de doze meses, com valores baixos tanto para a inflação global como para a subjacente nos setores de serviços e bens industriais.
La terceira condição para o início da normalização monetária é que o cumprimento da meta de inflação não seja comprometido por um possível corte nas taxas. Este requisito depende de várias dimensões, incluindo as perspectivas para a actividade económica, a transmissão da política monetária aos sectores financeiro e real e os riscos para a evolução futura da inflação.
Panetta: bancos italianos saudáveis, agora reforçam as suas reservas
O governador também vem com um alerta aos bancos, que enriqueceram com o aumento das taxas de juros. Os principais indicadores orçamentários oferecem uma imagem positiva do sistema bancário italiano "no curto prazo, mas que em horizontes alargados acaba muitas vezes por ter um impacto negativo nas condições financeiras das famílias e das empresas, com efeitos de feedback sobre o crédito". E por isso "tendo em conta os riscos que surgem a solidez do capital é salvaguardada” “aproveitando o rendimento operacional excepcional do ano passado” e construindo “reservas de capital” com o excesso de capital.
