Início da semana, com receios pela deveres recíproco que Trump quer desencadear a partir de quarta-feira 2 de abril, preocupa muitos investidores e os mercados de ações estão passando por uma nova liquidação. Mas, além da tempestade, muitos investidores estão olhando para o longo prazo onde as coisas parecem diferentes: está tomando forma uma Europa mais independente e menos dependente dos Estados Unidos e da investidores veem oportunidades, numa região há muito evitada, que vai além da simples aquisição de ações do setor de defesa, conforme relatado Reuters. Ainda há cautela, pois os enormes gastos da Alemanha com defesa e infraestrutura levarão tempo para se fazerem sentir. Mas muitos eles estão jogando o jogo longo.
“Parece que as operações Mega (Tornar a Europa Grande Novamente) são substituindo rapidamente aqueles Bruxa, que têm perderam o charme”, disse Mark Dowding, CIO da equipe de renda fixa BlueBay do RBC, referindo-se ao movimento Make America Great Again do presidente dos EUA, Donald Trump. FtseMib desde o início do ano ganhou 13,3%, um dos melhores do mundo, enquanto o índice de Sete Magníficos registrou -15% e está prestes a fechar o pior trimestre dos últimos dois anos e meio.
Defesa em primeiro lugar, mas também logística, dados e comunicações. Melhor que luxo e tecnologia
O plano de Bruxelas para mobilizar até 800 mil milhões de euros (866 mil milhões de dólares) para o rearmamento e expansão fiscal da Alemanha significa que títulos de defesa eles permanecem um terreno fértil para os investidores, mesmo após o aumento desde que a Rússia invadiu a Ucrânia em 2022. Prontidão 2030 “é uma grande oportunidade para a indústria italiana”, especialmente para empresas como Leonardo e Fincantieri, disse o Presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, em uma entrevista com Il Corriere della Sera.
O índice que reúne ações europeias aeroespaciais e de defesa (.SXPARO), ganhou 33% este ano e múltiplos de avaliação superaram os concorrentes dos EUA, atingindo níveis associados ao luxo ou à tecnologia. O fabricante do tanque Rheinmetall foi, ainda que brevemente, mais caro do que Ferrari este mês, sendo negociado a 44 vezes os lucros esperados e destacando a disposição dos investidores em pagar um prêmio pela exposição a esta tendência a longo prazo.
La crescimento médio anual esperado do lucros da empresa de defesa até 2028 varia de 8% para BAE a 32% por Rheinmetall, estima Citi.
A União Europeia quer comprar mais armas europeias, mas isso é um desafio. Desde 2022, 78% das compras da UE foram para fora do bloco, com 63% indo para os EUA, mostram dados da Comissão Europeia. Marcos Hansen, gestor de fundos Vontobel, acredita que os investidores devem se concentrar em setores com demanda real e urgente, como a reposição de estoques de munição esgotados e equipamentos de infantaria. Enquanto isso, as empresas da cadeia de suprimentos de defesa e de outros setores, incluindo comunicação.
Eutelsat subiu 260% este mês, impulsionado por rumores de que a operadora de satélites franco-britânica poderia substituir Starlink por Elon Musk ao fornecer acesso a Internet para a Ucrânia. “Além das armas, a defesa também diz respeito à logistica, o dar e comunicaçãoo. É um cadeia de valor completa onde os fornecedores desempenham um papel importante”, disse o gerente de portfólio da Evli, Tomas Hildebrandt. O fabricante de Caminhão Scania, uma divisão da Traton, Atlas Copco, que produz máquinas para projetos de infraestrutura e industriais, e empresas de construção em geral, são exemplos possíveis, disse ele.
Títulos Triplo A da UE em breve
Quer seja Obrigações conjuntas da UE ou especialmente de Dívida alemã, uma ampla gama de está chegando em breve títulos com classificação triplo A que apoiam o estatuto de moeda de reserva do euro. Os gastos históricos da Alemanha em infraestrutura e defesa podem chegar a mais de um trilhão de euros em dívida adicional. Além disso, a UE planeja tomar emprestado conjuntamente até 150 bilhões de euros para apoiar empréstimos aos estados-membros e ajudá-los a aumentar os gastos com defesa, uma medida que nem mesmo os mais otimistas previram até alguns meses atrás. Os títulos que apoiam o programa, chamados Safe, aumentarão a dívida da UE em cerca de € 650 bilhões.
É um sinal de que o bloqueio pode tornar-se um mutuário mais permanente, como os investidores esperavam há muito tempo, enfrentando outro desafio após seu grande fundo para apoiar a crise da Covid-19. No entanto, os empréstimos representam apenas uma pequena parte do plano global de 800 mil milhões de euros, deixando o resto ao critério do governos nacionais. O fundo de infra-estruturas de 500 mil milhões de euros anunciado por Berlim deverá aumentará o produto interno bruto da Alemanha na próxima década.
Otimismo para os bancos europeus
Os bancos europeus cresceram 26% no acumulado do ano, em seu melhor trimestre desde 2020, à medida que o estímulo fiscal melhora as perspectivas econômicas. De acordo com estimativas de Berenberg, a economia alemã deverá crescer cerca de 1,4% em 2026 e 2027, após quase quatro anos de estagnação. Uma pesquisa realizada em março por Gestores de fundos do BofA destacou que bancos e seguradoras são os setores mais acima do peso na Europa, seguido pela indústria.
"Estamos otimistas em relação aos bancos, uma vez que as expectativas de crescimento mais elevadas deverão acentuar a curva de rendimento (das obrigações), o que beneficiaria os bancos e estimularia realmente o crescimento do crédito”, afirmou Trevor Yates, analista sénior de investimentos da GlobalX, ressaltando que a empresa tem visto grande interesse em seu ETF sobre ações alemãs Dax.
Alguns investidores também esperam que as autoridades reguladora Os europeus podem flexibilizar as regras para os bancos, tendo em vista a pressão dos EUA pela desregulamentação. Dowding de Baía azul disse que os títulos de capital de bancos europeus representam a maior posição sobreponderada da empresa em fundos de crédito multiativos.
A vitória dos subúrbios
Países que antes eram chamados de “periféricos” agora também apresentam as maiores oportunidades de investimento, mas agora desempenham um novo papel positivo. Em particular, o Ações espanholas e italianas são significativamente mais barato dos da Europa Central, diz ele Manish Kabra, estrategista multiativos Societe Generale, o que os torna prontos para gerar lucros. Até mesmo as ações do'Sul da Europa eles são proporcionalmente menos exposto a deveres EUA do que Alemanha ou França e têm uma forte exposição ao setor bancário. “Há coisas paralelas acontecendo. Uma é o freio da dívida alemã e para isso (mid-cap) MDAX e euro longo é o melhor negócio, a outra é a regulamentação bancária e o Crescimento nominal do PIB europeu, ambos com um impacto nos bancos“, disse Kabra. “É exatamente isso que a periferia da Europa oferece.”
O ponto de vista energético
Analistas dizem que o compromisso da Europa em se tornar mais independente de energia continuará, com benefícios para empresas de energia renovável e para empresas de eletricidade nacionais. A Comissão Europeia apresentou um plano de ação para acelerar as licenças para projetos de energia renovável, mudar a forma como as tarifas de energia são definidas e aumentar o auxílio estatal para indústrias limpas e uma produção de energia mais flexível. E 100 mil milhões de euros doAumento de gastos planejado pela Alemanha serão alocados para a transformação climática e econômica.
De acordo com o think tank Ember, em 2024, a energia solar forneceu 11% do mix de eletricidade da UE, acima dos 9,3% em 2023, ultrapassando o carvão. A Empresa Europeia de Serviços Iberdola, Endesa e Enel tiveram aumentos neste ano variando de 7% a 16%.
