Todo começo de ano tem seu próprio desconhecido. O novo coronavírus (NCV) embaralhou o já abarrotado baralho da economia mundial. E obriga os atores econômicos e investidores a redesenhar os cenários para 2020, que pelo menos no primeiro semestre parecia percorrer trilhos já traçados, ainda que mais parecidos com os de uma montanha russa do que de um comboio de alta velocidade.
Muitos analistas giraram os modelos econométricos e os moldaram novas estimativas que gostariam de levar em conta os danos causados pelo patinho preto-amarelo muito feio. O corte nas anteriores previsões de crescimento do China no primeiro trimestre (que estavam perto, mas abaixo de 6%) é 1,5-2 pontos percentuais anualizados (em 3,8-4,8%); ou seja, em 0,4-0,5 por cento, 0,1 por cento menos para o PIB mundial. O problema é que eles são pura conjectura, porém sensata e bem pensada.
Ninguém realmente sabe quão graves serão as repercussões porque ninguém pode sequer imaginar a duração da crise desencadeada pela doença mortal. Lá dança macabra das revisões para baixo do PIB chinês e global está apenas começando. De facto, apenas com os dados de Fevereiro, portanto daqui a um mês, é que as estatísticas começarão a registar os primeiros efeitos no sector transformador e nos serviços, desta vez centrados simultaneamente, no maior economia do mundo (A China fornece um terço da produção industrial global e pouco menos de um quinto do total).
Le efeitos em outros países seguirá com intensidade e duração diretamente proporcional à proximidade em termos de cadeias de valor (a China é o maior exportador de produtos semiacabados) e inversamente à integração nessas cadeias e à importância da manufatura. De modo geral, a Ásia, tanto emergente quanto não emergente, e a Zona do Euro serão as mais afetadas; seguido pelos Estados Unidos.
No momento só temos anedótico: as ruas da cidade e os shoppings chineses desertos em vez de lotados; cortes ou suspensões na produção automotiva, eletrônica e aeronáutica por falta de componentes; menores importações chinesas de petróleo; cancelamentos ou interrupções sine die de voos de e para a China; e assim por diante.
E nós sabemos que haverá danos e não será pequeno. E isso será seguido por um rebote poderoso. Mas diz-se que os dois se compensam. Em alguns setores, os prejuízos serão para sempre (por exemplo, nas refeições fora de casa: não pode comer o dobro porque ficou em jejum). Em outros haverá um gastos eufóricos para comemorar a fuga por pouco, como aconteceu após as terríveis epidemias dos séculos passados.
Por fim, notamos que, aos efeitos inevitáveis e mecânicos (como os induzidos pela quarentena imposta aos sessenta milhões de habitantes de Hubei), se somam os efeitos do medo que se espalha com as duas mãos pela crônica quase voyeurística do contágio. Levará muito tempo até que essa síndrome da China se dissipe.
Tudo isso vai aliciar o sistema econômico mundial, fazendo com que recessão que muitos temem, mas que nenhum dos problemas passados nos últimos anos desencadeou? Muito cedo para dizer, mas o risco existe.
Podemos humildemente descrever o estado de saúde da economia pouco antes do vírus entrar em cena. As estatísticas mais avançadas dizem que o sistema global estava se recuperando, com sinais claros de melhora. O líder da OCDE mostrou progressos concretos na China e estabilização nos EUA, com um mercado de trabalho cada vez mais forte, e na Zona Euro.
Il PMI global composto (manufatura + serviços) em janeiro foi o mais alto desde março de 2019 e indica uma aceleração significativa do PIB mundial. Era atrás do ponto mínimo tocado em outubro. Os setores terciário e manufatureiro contribuíram para a recuperação (calcanhar de Aquiles nos últimos dois anos). E todas as principais economias, incluindo a Zona Euro, para a qual agora abrimos espaço.
Na área da moeda única todos os indicadores melhoraram. Lá confiança elaborado pela Comissão Europeia deu um grande salto em janeiro (para 102,8, de 101,3), graças à construção e à manufatura, o mais cíclico dos setores.
La desagregação entre nações, porém, mostra que o avanço não tem sido unânime: o avanço de França, Alemanha, Áustria, Irlanda e Portugal foi contrabalançado pelo recuo ou invariância de Bélgica, Espanha, Itália e Holanda. Isso não é um sinal de força. Como não é o agravamento da sentimento do consumidor.
O PMI também subiu, embora de forma muito mais modesta e refletindo melhor as dificuldades que ainda enfrenta o setor manufatureiro, numa recessão mais ou menos profunda e pelo menos severa na Alemanha (a queda das encomendas e da produção em dezembro foi assustadora), Espanha, Itália, Holanda e Áustria. Para que, no geral, oZona do euro continua frágil e mais propenso a recaídas se o contexto externo se deteriorar.
E aItália? Está ainda mais fraca, com o índice de confiança geral que em janeiro de fato confirmou o salto de dezembro, mas das mínimas desde fevereiro de 2015. Enquanto o PMI voltou apenas em área extensa (50,4), depois de terminar na zona de recuo em dezembro. Mas pedidos permaneceram estagnados e, portanto, o número de meses de produção garantida foi ainda mais reduzido. No entanto, o inesperado queda no PIB no quarto trimestre de 2019 (-0,3% no terceiro) explica-se pelo clima, que penalizou a agricultura e a construção; esperamos, portanto, um ressalto (líquido do NCV) no primeiro trimestre de 2020. Não haverá brinde então, assim como não há como arrancar a roupa agora.
