“É certamente verdade que hoje para a Itália, mas também para a maior parte da Europa, o problema do crescimento é uma prioridade. No curto prazo, portanto, é correto tentar sustentar a demanda doméstica. Mas olhando para o médio prazo, há que ter em conta que o crescimento não pode ser sustentado se a aposta não for o aumento dos investimentos público-privados, e se este objetivo não for perseguido de forma partilhada e coordenada a nível europeu”. Marcelo Messori, professor da Luiss onde dirige a Escola de Economia Política Europeia, foi presidente da Assogestioni e durante dois anos dos Caminhos de Ferro do Estado. Com ele, após a aprovação da Lei de Estabilidade, avaliamos as perspectivas da economia italiana e a estratégia a ser adotada em relação à Europa para trilhar verdadeiramente o caminho do desenvolvimento duradouro.
Pela primeira vez, após muitos anos de sacrifícios, acabamos de aprovar uma lei orçamentária moderadamente expansionista. Que julgamento pode ser feito e será suficiente para "virar a página"?
MESSORI – “Reavivar a demanda interna é necessário porque é absurdo pensar que todos os países europeus podem seguir o modelo da Alemanha, cujo crescimento é impulsionado pelas exportações. Na Itália, no entanto, vimos nos últimos meses que as exportações líquidas não deram uma contribuição positiva para o crescimento, apesar da persistência de condições externas muito favoráveis (dólar, custo do dinheiro e preços do petróleo). Portanto, apoiar a retomada do consumo interno é adequado tanto por razões econômicas quanto sociais, após um longo período de crise. Mas se queremos que este crescimento não termine de uma só vez, temos de poder apostar no aumento dos investimentos públicos e privados de forma a lançar bases sólidas para o relançamento da competitividade”.
Mas os investimentos privados têm dificuldade em voltar a crescer enquanto para os públicos existem constrangimentos europeus e para países como a Itália há que ter em conta o peso da dívida acumulada no passado.
MESSORI – “Certamente após um período tão longo de crise, os particulares continuam cautelosos. Consequentemente, é o investimento público que deve despoletar perspetivas de crescimento mais sólidas de forma a estimular também o investimento privado. Mas nos países altamente endividados os espaços para investir o dinheiro público, tornando a atual recuperação menos incerta e frágil, são muito estreitos. Por isso temos de intervir a nível europeu onde se têm tentado alguns pequenos passos em frente com o plano Juncker, mas ainda são iniciativas quantitativamente modestas e sobretudo vão perdendo a vertente comunitária dado que cada país tende a renacionalizar os vários projectos" .
Então, como você deve fazer para mudar o endereço atual da Europa?
MESSORI - "Não creio que as atuais escaramuças controversas sejam muito úteis: não só porque não fomentam o clima de confiança necessário para poder estabelecer uma cooperação sólida, mas também porque se centram em objectivos de curto prazo que, mesmo que conduzissem a algum afrouxamento do 'rigor', não seriam capazes de assegurar um caminho de crescimento duradouro para os países mais em dificuldade. De facto, hoje todas as polémicas centram-se no pedido dos países mais fracos de maior flexibilidade orçamental a que a Alemanha e os restantes países do Norte respondem tentando introduzir mais regras, como por exemplo a que tende a considerar os títulos públicos tidas como de risco pelos bancos dos países endividados, ou pela recusa em proceder à concretização da união bancária através da pooling do Fundo de Garantia sobre depósitos de valor inferior a 100 euros. Estamos sempre na lógica do dever de casa como primeiro passo para depois avançar para uma maior integração europeia. Desta forma, talvez alguns países consigam uma injeção de ânimo, mas certamente não conseguirão uma saída definitiva da estagnação. Em vez disso, é necessário colocar em discussão a necessidade de se chegar a um grande plano partilhado a nível europeu, capaz de assegurar aos países mais fortes, como a Alemanha, que não serão chamados a pagar pelas deficiências dos outros e pelo os mais fracos que se beneficiarão dos investimentos necessários para elevar a produtividade dos fatores sem os quais qualquer suporte à demanda do consumidor não teria fôlego suficiente para se transformar em crescimento duradouro”.
Dado que a Europa de hoje se apresenta dividida por muitos outros motivos que não o económico, como a imigração ou a política externa e militar, como poderia ser formulado um tal plano que implique uma forte coordenação por parte de Bruxelas e o restabelecimento da plena confiança entre os vários países ?
MESSORI - "Claro que devemos estar dispostos a ceder parcelas da soberania nacional em troca de uma cooperação econômica mais estreita que dê perspectivas de crescimento aos países mais fracos que com a velha lógica de primeiro arrumar a casa depois fortalecemos a cooperação, eles nunca serão capaz de fazê-lo. Em suma, para superar os riscos de uma 'estagnação secular' europeia, seria necessário avançar para uma integração mais estreita, poderíamos chamá-la de federalismo de baixa intensidade, para simultaneamente realizar as reformas necessárias em cada país e no investimentos indispensáveis para aumentar a competitividade. É certamente um plano ambicioso, mas tem a força de ser o único que pode garantir resultados verdadeiramente duradouros. A pequena cabotagem da flexibilidade das contas públicas, em troca de regras mais estritas, está a conduzir a um novo decréscimo da confiança mútua, a um aumento das desconfianças dos países mais fortes em relação aos mais fracos e sobretudo resultaria no fracasso da superação os problemas de competitividade dos países em dificuldade, condenando-os assim a não saírem efectivamente da crise".
Mas os países mais fracos ainda devem fazer reformas profundas. E como tranquilizar os outros de que uma flexibilização do rigor não provocará, como aconteceu no passado, o engavetamento de reformas politicamente difíceis?
MESSORI – “Os investimentos envolvem grandes mudanças organizacionais e, portanto, as especificidades dos trabalhadores terão que mudar tanto do ponto de vista cultural quanto do modo de trabalho. Será, pois, necessário chegar a uma revisão profunda da previdência, com implicações relevantes nos campos político e social. Depois, há os problemas da AP e da Justiça. Quanto aos instrumentos que podem ser utilizados, foi proposto há algum tempo a nível europeu estipular um 'acordo-programa' vinculativo entre Bruxelas e os governos dos vários países precisamente para gerir esta 'travessia' para a concretização deste importante programa coordenado projeto. A discussão sobre esse possível instrumento foi interrompida por dificuldades políticas. Por que a Itália não se faz portadora de tal instrumento, tentando provocar a resistência de algum país?”.
Para ter sucesso, tal plano, ou seja, oferecer um quadro estável e credível para que os operadores privados retomem os investimentos, também requer um mercado financeiro que funcione bem e um sistema bancário capaz de alocar recursos de forma adequada. Os bancos italianos, como demonstram as crises mais recentes, não parecem ser capazes de realizar essa tarefa hoje.
MESSORI – “A crise que explodiu nos últimos dias tem raízes distantes. Já no início dos anos 2000, argumentei que os bancos italianos estavam concedendo muito crédito a empresas e indivíduos. Isto levou a um desequilíbrio entre depósitos e empréstimos no sentido de que as poupanças em contas correntes não eram suficientes e assim os bancos recorreram à emissão de obrigações colocando-as também, o único país da Europa, em aforradores privados. Entre estes também estavam os títulos subordinados. Além disso, a Consob cometeu um erro gravíssimo ao retirar a avaliação de risco dos prospectos, deixando os investidores à mercê de um mercado opaco. Em geral, a alteração das regras europeias, que em si também pode ser positiva, deveria ter incidido apenas no futuro e não também no passado, ou seja, deveria ter havido uma entrada gradual em vigor e não um corte seco como aconteceu. Globalmente, embora seja impossível, exceto em uma análise caso a caso, avaliar a oportunidade das intervenções do Banco da Itália, pode-se dizer que a proteção dos poupadores, que era tarefa do Consob, era inadequada”.
