Uma unha que cresce e fica um pouco comprida não é grande coisa. Mais cedo ou mais tarde você encontrará tempo para cortá-lo. Uma unha encravada, por outro lado, isso realmente dói (exceto para alguns santos indianos, que se tornaram totalmente estranhos às coisas terrenas).
O mesmo pode ser dito da inflação. Desde que suba um pouco, num contexto onde há “limões” naturais de preços (concorrência nos mercados e entre eles, subutilização dos fatores de produção, trabalho in primis, progresso tecnológico que aumenta a produtividade), então seu aumento não pode ser motivo de preocupação. Mais cedo ou mais tarde, ele volta por conta própria.
Se, por outro lado, torna-se incorporado, ou seja, incorporado nas expectativas e comportamentos dos operadores, então é hora de levar isso em consideração e seguir em frente. Mas como você sabe quando a ascensão doa inflação está incorporada no corpo da economia?
Economistas, cuja engenhosidade não falta, criaram uma indicador específico de preços ao consumidor. Com base na observação de que existem tabelas de preços que são alteradas com pouca frequência (uma vez a cada seis, doze meses); portanto chamado pegajoso (pegajoso). Por uma variedade de razões. Entre os quais o custo de atualização das próprias tabelas de preços e a imagem de confiabilidade junto aos clientes. Paul Krugman, Prêmio Nobel de caneta afiada, sugere ficar de olho nesse indicador para entender se a inflação tende a se materializar.
Atualmente, porém, se olharmos para a tendência de preços rígidos ou para a inflação líquida de preços muito variáveis (como energia e alimentos), não há lugar onde a inflação aponte para cima.
Apesar da aumentos nos preços de insumos e produtos denunciada por gerentes de compras corporativas, tanto no setor terciário quanto no setor manufatureiro. Com efeito, a componente dos preços dos índices PMI está em níveis muito altos, às vezes em máximos históricos.
No entanto, é bom lembrar alguns aspectos. em primeiro lugar, esses índices são relativamente recentes. Portanto, seus registros não têm nenhum valor heurístico. Por exemplo, eles não existiam quando a inflação era muito alta, como nas décadas de 70 e 80. Esta falta de perspectiva histórica autêntica porque não nos permite saber quais os valores que os PMIs devem assumir para “significar” um perigo inflacionário real.
Além disso, o Os traders de hoje sempre viveram em um ambiente de dinâmica de preço moderada ou inexistente. Assim, eles são mais facilmente surpreendidos no caso de aumentos de preços e os julgam fortes quando talvez não o sejam.
Novamente, alguém poderia argumentar que, se apenas os preços dos insumos aumentassem, seria um pouco ruim: a inflação não atingiria os clientes finais e continuaria contida. Mas hoje eles estão aumentando, de acordo com o PMI, os preços das saídas também. Tuttavia, na economia, pelo menos dois terços das empresas produzem insumos para outras empresas, e os preços praticados pelos primeiros são preços de saída. Portanto, é normal que quando globalmente parece que os preços dos insumos aumentam, também subam os preços dos produtos (que são, na verdade, insumos semiacabados).
Também os índices PMI são indicadores de difusão: são altos quando muitas empresas passam pela mesma situação e vice-versa. Eles não dizem nada, no entanto, sobre quão fortes são os aumentos de custos e preços.
Finalmente, como já reiterado várias vezes por Lanceta, o O preço que atua como o principal motor que define a referência para todos os outros preços é o custo da mão de obra. Enquanto isso aumentar pouco ou não aumentar, a inflação não pode decolar. E nas atuais condições de alto desemprego (em abril nos EUA houve pouca variação e o real foi bem maior: 10% contra 6%), não há espaço para pedidos de aumento salarial.
E eu aumentos de preços de matérias-primas? E os dos chips? Eles mudarão as margens de lucro e o poder de compra aos seus produtores, mas não desencadeará espirais inflacionárias.
Leia as Mãos da Economia de 8 de maio de 2021:
- Economia: recuperação com turbo de consumo à vista, vírus disposto
- Inflação ou não? Por enquanto não dá medo e não vai ficar "encravado"
- Taxas cheiram a recuperação, bolsas recordes e dólar estável
